麦当劳(MCD.US) VS 好市多(COST.US):美国经济重启之后,哪一只股更值得买入?

智通财经APP获悉,2020年对好市多(COST.US)来说是特殊的一年。当全球经济陷入停滞之时,像好市多和沃尔玛(WMT.US)这样为人们提供必需品的公司,其基本产品的销售额暴涨。

而连锁餐厅就没那么幸运了。隔离措施导致餐厅被迫关闭,许多餐厅继续提供外卖和配送服务,但很多美国消费者把可支配收入存起来,以备更迫切的需要。不过,麦当劳(MCD.US)在过去的几个月里也展示了公司的韧性,该公司通过得来速(drive-thru)和数字渠道为顾客提供服务。虽然过去几个月销售额下降了,但随着美国经济重新开放,顾客开始到餐厅消费,麦当劳的销售额正在回升。

考虑到这些因素,现在应该买入麦当劳还是好市多?

好市多

好市多与传统超市的区别主要体现在三个方面。首先,除了食物以外,该公司还销售一系列其他细分领域的产品,如旅行、服装和电器,部分商店还销售药物等商品。其次,好市多主要以批量销售为主。第三,也是最重要的一点,会员才可以在好市多购物,人们必须向公司支付60美元的年费成为标准会员,或者选择支付120美元成为高级会员。

第三季度,这些会员费用高达8.15亿美元,约占总营收的四分之一。会员费是公司业务的坚实基础,但也导致了其销售商品的利润率远低于普通超市。不过,愿意支付会员费的人数仍在继续增长,第三季度财报显示,好市多在该季度净增了50万名新会员,会员费同比增长5%。另外,批量采购模式对零售商来说意味着高营收。

好市多的数字业务也在飞速发展,电子商务渠道的销售额在第三季度增长了64%。有投资者认为,随着美国经济大部分地区重新开放,好市多的电子商务销售额的增长速度会放缓。然而,好市多公布的月度销售数据显示,6月、7月和8月的销售较上年同期分别增长11%、14%和15%。

麦当劳

麦当劳拥有数十年运营“得来速”(drive-thrus)的经验,因此,相对而言,该公司具备足够的能力应对社交隔离带来的压力。

麦当劳首席执行官Chris Kempczinski表示,相比其他公司,“得来速”的高渗透率使麦当劳能够继续为更多的客户提供服务。另外,麦当劳的运营效率也很高。在公共卫生危机期间,为了遵守政府的命令,麦当劳对3万家餐厅进行了改造,并关闭了9000家餐厅。客户似乎很认可麦当劳的一系列工作,客户满意度得分在过去几个月有所上升。

麦当劳现在专注于其三“D”业务:“得来速”(drive-thrus)、外卖(delivery)和数字化(digital)。二季度得来速销售额占总销售额的90%,配送量和数字渠道销售量均有所增长。麦当劳希望利用其在快餐业的强势地位,推动数字化转型。

尽管麦当劳第二季度营收大幅下降,不过每股收益为0.65美元,7月份的每股收益已经是正数,并呈上升趋势。

业绩比较

下表显示了这两家公司过去五个季度的销售增长情况。好市多最近一个季度的销售额同比增长7.3%,而麦当劳最近一个季度的销售额则同比下跌30%。

麦当劳(MCD.US) VS 好市多(COST.US):美国经济重启之后,哪一只股更值得买入?

需要注意的是,麦当劳的财政年度与日历年一致。而好市多的财政年度则相比日历年差了大约一个季度,截至5月10日的季度是2020财年第三季度。

从表中可以看到,好市多的销售增长总体上超过了麦当劳。在经济危机中,这家商品批发巨头确实展示了自己的实力。

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