中信证券:特斯拉(TSLA.US)电池日或将带动电池行业技术变革,电动车供应链有望受益

本文来自 “中信证券研究”,作者宋韶灵、许英博等

特斯拉“Battery Day”将于北京时间9月23日凌晨4:30举办。

预计特斯拉(TSLA.US)将在“Battery Day”上发布一系列特斯拉关于电池的新技术,考虑到特斯拉在电动车和储能上对能源革命的追求,此次发布的各项技术预计将以降成本为核心,通过对电池材料化学体系、电极体系结构、电池制备技术等进行创新,提升电池的能量密度、循环寿命、安全性等。

已在电池领域布局,可能涉及多方面技术。

特斯拉在电池方面已有布局,包括收购Maxwell、自建电池工厂等,并预计将在 “Battery Day”发布相关技术,我们猜想电池日发布的新技术可能会涉及的几个方面:1)大圆柱电池,有可能采用42700大圆柱电池;2)硅纳米线负极,提升能量密度,有效解决插锂后体积膨胀问题;3)下一代单晶正极材料及新型电解液,单晶材料有效提高稳定性,新型电解液提高综合性能;4)干电极技术,不使用溶剂,提升热稳定性;5)无钴技术,降低钴用量。

特斯拉积极推动电池降本增效,供应链有望受益。

特斯拉积极推动电池技术进步,降本增效,供应链有望受益:

1)特斯拉自产电池,中国锂电原材料、设备供应商拥有最强的全球竞争力,有望直接配套特斯拉,例如正极材料、负极材料、隔膜、电解液、导电剂、结构件等;

2)推动特斯拉整车进一步降本放量,利好特斯拉供应链,包括传统零部件、热管理、汽车电子等。

特斯拉电池新技术对第三方企业有什么影响?

特斯拉一直推动能源变革,而动力电池是燃油车电动化重要一环,特斯拉研发、技术、生产投入很大。考虑到特斯拉电池需求庞大(2023年超100GWh),以及电池行业自身特性(重资产、规模效应、技术密集型),我们预计特斯拉后续电池仍由松下、LG化学、宁德时代等三方电池企业与其共同供应。

风险因素:

销量不及预期,项目投产进度不及预期,技术路线更迭。

投资策略:

特斯拉未来有望推动电池技术进步、成本下降,进而推动电动车普及,加速汽车产业乃至能源行业的变革。中国电动车供应链、锂电行业各环节龙头具备全球竞争力,有望受益全球电动车放量,尤其是特斯拉供应链的相关投资机会更加明确:

1)锂电环节:宁德时代(电池),比亚迪(A+H)(01211)、恩捷股份(隔膜)、德方纳米(LFP材料)、璞泰来(负极)、新宙邦(电解液),天赐材料(电解液),建议关注科达利(壳体)、翔丰华(负极)等;

2)上游设备及资源:先导智能(设备)、杭可科技(设备)、赣锋锂业(01772);

3)热管理领域,推荐:三花智控(热管理)、银轮股份(热管理);

4)零部件方面,精选推荐:拓普集团、新泉股份,建议关注:旭升股份、福耀玻璃(03606)。

(本文编辑:孙健一)

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