向股东返还的现金超过公司市值,安进(AMGN.US)是一家什么样的公司

安进(AMGN.US)是一家领先的生物技术公司,在100个国家设有分支机构,生产的创新药物遍及全球数百万人。它的药物组合非常多样化,专注于心血管疾病、肿瘤学、骨骼健康、神经科学、肾病和炎症等高增长领域。

为什么医药公司处于领先位置

对安进来说,有利因素之一是美国和世界各地快速增长的老年人口。智通财经APP观察到,正如下图所示,到2050年,全球60岁及以上的老年人口预计将从目前的10亿人口增加一倍,达到20亿以上。

向股东返还的现金超过公司市值,安进(AMGN.US)是一家什么样的公司

(资料来源:联合国人口基金)

此外,医疗支出预计将继续以高于通胀的速度增长。根据CMS的预测,到2027年,全美医疗保健支出预计将以年均5.5%的速度增长,届时将达到令人震惊的6.0万亿美元,这将导致10年内与医疗保健相关的GDP占GDP的五分之一。这将使像安进这样的领先制药公司处于有利地位,能够从这种增长中获益。

安进继续保持强劲增长,2020年上半年同比收入增长近9%。这是受同比增长14%的销售推动。令人印象深刻的是,2020年上半年每股收益同比增长12%。

卫生事件给该公司带来了一些挑战,特别是在今年第二季度的上半年,由于仍有订单,患者没有去医生的办公室就诊。然而,该公司在第二季度下半年开始看到总体复苏。这是一个短期的风险,因为秋天较冷的温度可能会让更多的人呆在室内,从而可能导致感染率的上升。不幸的是,在卫生事件期间,正常的疾病并没有停止传播,此外,远程医疗的兴起可能有助于将患者与医生联系起来。

安进公司最近推出的药品带来了一些有利因素。值得注意的是,这包括应用广泛的药物,如偏头痛药物Aimovig和骨质疏松药物,Evenity和Prolia。此外,安进还在不断发展生物仿制药,其中包括一种类似艾伯维(ABBV.US)的重磅药物Humira。根据安进公司与艾伯维公司的协议,安进公司的Humira生物仿制药计划在2023年1月1日之后上市。令人鼓舞的是,在9月份最新的全球医疗保健电话会议上,管理层对2020年下半年将比上半年更加强劲的销售表示了信心。

除了美国的增长,安进还将国际扩张视为长期增长的另一个来源,与中国的百济神州 (BGNE.US)建立了重要合作伙伴关系,并收购了日本的Astellas。中国和日本是世界第二大和第三大医药市场。这两个国家的老年人口都在迅速增长,从而推动了医疗需求的增长。安进的战略定位是要从这种增长中分得一杯羹。

返还给股东的现金超过公司市值

与此同时,管理层继续保持着向股东返还资本的良好记录。该公司在第二季度将流通股从第一季度的5.94亿股减少了200万股。这一数字低于前几个季度的水平。然而,预计随着卫生事件的不确定性减轻,该数字将回升到正常水平。

如下图所示,该公司通过其可观的资本回报证明了其对股东的回报。自2011年以来,该公司已经向股东返还了总计680亿美元。根据计算,2011年底安进的市值为379亿美元。这意味着安进自2011年以来向股东的现金回报是其2011年底市值的1.8倍,令人印象深刻。

向股东返还的现金超过公司市值,安进(AMGN.US)是一家什么样的公司

至于收益预期,分析师预计,到2022年,每股收益平均将增长7%。

向股东返还的现金超过公司市值,安进(AMGN.US)是一家什么样的公司

根据这些信息,计算出安进PEG比率(市盈率相对盈利增长比率)是2.24。

虽然这个估值不是特别有吸引力,但也没有被严重高估了。鉴于该公司强劲的股东回报记录,以及稳健的A-信用评级,分析师认为该公司有一定的上行潜力。平均评级为3.8(暗示买入),平均目标价为260.65美元。

然而,应该指出的是,美国即将在11月举行大选。这可能导致短期内股价波动,特别是如果药品定价的话题再次被提起的话。

现在买还来得及吗?

安进是一家领先的生物技术公司,在100个国家设有分支机构,生产的创新药物遍及全球数百万人。它有许多有前途的新药和不断增长的生物相似的实践。尽管卫生事件导致公司在近期面对一些挑战,但管理层对2020年全年持续增长持有信心。从长期来看,中国和日本对该公司来说是有吸引力的增长市场,因为这两个市场分别是全球第二大和第三大制药市场。最后,管理层通过过去10年强劲的资本回报,展示了对股东的友好。

虽然股价不是特别便宜,但安进还有上涨空间,尤其是考虑到该公司前景光明的药物组合、股东回报记录以及强劲的资产负债表。因此,当前的估值是一个以合理价格参与公司持续增长的机会。

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