活跃用户加速增长,Roku(ROKU.US)现在还可以上车吗?

智通财经APP获悉,Roku(ROKU.US)上市已经有两年多,该公司的市值迅速攀升至约183亿美元。然而,该股收益并非直线上升,期间亦经历了多番的起跌。投资者自然开始思考,是否已从中获得最好的收益,或该股是否仍有上升潜力。纵观行业机遇及该公司近期业绩,华尔街分析师认为,该股的增长还大有潜力。

为智能电视让路

Roku的运作分为两个部分:玩家和平台。玩家部分从流媒体设备中获得收入,而平台部分通过多种方式产生收入,其中包括广告。这是一项基于软件的收入,而不是硬件。截至2020年第二季度,平台收入占总收入的69%。

在分析师看来,Roku的硬件并没有给它带来很大的竞争优势。其他公司也提供类似的产品,价格相差不大。不过,Roku的智能电视操作系统软件确实让该公司的护城河越来越宽。

Mordor Intelligence预计,2020年至2025年,智能电视市场将以16.5%的复合年增长率(CAGR)实现增长。换句话说,未来智能电视的使用比例将会更大。Roku已经与电视制造商建立了合作伙伴关系,以确保自己能在这股发展潮流中占据有利地位。据公司称,在美国销售的智能电视中,有三分之一是Roku电视。

此外,智能电视的大部分增长将来自国际市场,Roku正在积极寻求国际合作机会。在墨西哥,该公司有六个OEM合作伙伴,使其业务范围更加广泛。同样的,它最近也在寻求与巴西当地的智能电视制造商合作。随着智能电视市场的增长,分析师认为,在未来几年有望继续看到Roku活跃用户实现强劲增长。

广告支持的网络电视正在兴起

就活跃用户而言,截至第二季度,Roku的活跃用户达到200万,同比增长41%。随着活跃用户和平台使用时间的增加,该季度平台收入增长了46%,达到2.45亿美元。从数字上看,这足已令人印象深刻了。但卫生事件大流行一定程度上抑制了这一发展。

管理层表示,电视广告收入总额要到2021年才能恢复到卫生事件爆发前的水平。因此,Roku的增长在短期内可能不会像实际情况那样表现出色。在广告商支出恢复之前,投资者无法完全看到它的进展。

分析师认为,有两个原因可以解释为什么Roku会成为广告支出恢复的主要受益者。首先,广告支出正从有线电视转向串流媒体视频。根据LeichtmanResearchGroup的资料显示,2019年第三季度,主要付费电视营运商流失了174万名客户,创下行业历史上最大单季流失量。继2018年流失287万及2017年流失149万之后,2019年的总流失量达到462万(仅三个季度)。  尽管越来越多的消费者取消订阅有线电视,但这并不意味着他们完全放弃电视。现在,消费者比以往任何时候都更多地采用串流媒体视频。事实上,根据美国电影协会(MPAA)的数据,去年年初,串流媒体视频用户首次超过有线电视用户。  

其次,Roku的平台为广告商带来了巨大的回报。为了证明这一点,看看花费100万美元以上的广告主得到的92%的高客户留存率。而回报率还将变得更高,目前公司正在与Kroger进行一项测试,以便广告变得更可衡量。

Roku的收入将会随着其观众的增长和广告资金流向网络电视而上升。从长远来看,巨大的收入增长往往会转化为优于市场的股票回报。

国际机遇庞大

各行各业都受到卫生事件大流行的影响,如旅游业和餐饮行业就遭受到了重创,而零售业则逆势实现了销售激增。但分析师指出,这种增长只是暂时的,投资者不应忽视第三类股的投资,卫生事件正在提高某些商业模式的长期采用。这些公司正在迅速成长,其市场份额的扩大应该是持久的。

华尔街深知这一点,因此对第三类股的估值处于历史高位,因为分析师们预计这类股票未来会上涨。其中就包括顶级公司,如电子商务领域的Wayfair(W.US),家庭健身领域的Peloton(PTON.US),程序化广告领域的Trade Desk(TTD.US)。从市值来看,这些成长型股票的估值已经大幅飙升。相比之下,Roku的市值在2020年几乎没有变化。

分析师表示,这不意味着Roku的股票缺乏吸引力。事实上,1:14的价售比通常被认为是昂贵的。尤其,去年年底,Roku开始进行全球扩展,公司首先在欧洲推出RokuTV,随后不久又在拉丁美洲推出类似策略。这些只是Roku大规模进军国际的第一步,而全球市场尽在Roku掌握之中。分析师相信,在不断成长的网络电视行业中,Roku正在逐步占据主导地位,其长期发展前景比以往任何时候都更加有看头。

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