小鹏汽车(XPEV.US)下周四登陆纽交所:募资规模或超理想,阿里小米继续加码

本文来自 微信公众号“IPO早知道”,作者:Stone Jin。

据IPO早知道消息,国内“造车新势力”之一的小鹏汽车(XPEV.US)于美东时间8月21日更新了其向美国证券交易委员会(SEC)递交的F-1招股文件,计划于北京时间8月27日晚间正式以“XPEV”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。

这意味着,在短短不到30天之内,理想汽车和小鹏汽车将先后在纳斯达克和纽交所挂牌上市;而小鹏汽车也将成为继蔚来(NIO.US)、理想(LI.US)后,第三家成功在美上市的国内“造车新势力”。

募资额创“造车新势力”新高,特斯拉(TSLA.US)股东入局

小鹏汽车计划在本次IPO中发行8500万股美国存托股票(ADS),每股ADS相当于2股A类普通股,发行区间拟定为每股ADS 11至13美元。

以此发行区间上限计算,小鹏汽车的IPO募资规模将达到11.05亿美元,超过理想汽车的IPO募资额。理想汽车在7月末的IPO中共发行9500万股ADS,发行价则为每股11.5美元,即IPO募资额为10.925亿美元,而每股11.5美元的发行价则已超过其拟定发行区间上限。

事实上,理想汽车10.925亿美元的募资规模已超过蔚来2018年上市时10.0亿美元的募资额

除瑞信、摩根大通和美银担任联席主承销商,农银国际、中银国际、富途证券、海通国际及老虎证券亦加入承销团之列;承销商总计享有1275万股ADS的超额配售权,即若执行“绿鞋机制”后的IPO募资额将至多达到12.7亿美元。

据招股书披露,小鹏汽车四名现有股东——阿里巴巴(09988)、Coatue、卡塔尔投资局以及小米(01810)及其关联公司将分别有意以IPO价格认购至多2亿美元、1亿美元、5000万美元以及5000万美元的ADS。

此外,美国资产管理公司PRIMECAP Management及其关联公司同样有意以IPO价格购买至多价值1亿美元的ADS。

这里需要指出的一点是,并不为人熟知的PRIMECAP Management曾在特斯拉股票不到30美元时大量买入,如今已翻接近70倍

小鹏汽车(XPEV.US)下周四登陆纽交所:募资规模或超理想,阿里小米继续加码

IPO后,小鹏汽车联合创始人、董事长兼CEO何小鹏将持有27.8%的股份并享有58.9%的投票权,联合创始人兼总裁夏衍、副董事长兼总裁顾宏地以及联合创始人兼高级副总裁何涛则将分别持有4.3%、2.5%和1.4%的股份。

外部投资方中,阿里巴巴将继续拥有12.7%的股份以及14.9%的投票权,为最大机构投资方;IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本将分别持有5.5%、3.7%、3.3%和2.8%的股份。

董事会中则包括何小鹏在UC时期的老“战友”、目前担任阿里巴巴合伙人的俞永福、晨兴资本创始合伙人刘芹、GGV管理合伙人符绩勋以及IDG资本合伙人杨飞。

主打自动驾驶技术,瞄准中高档市场

成立于2015年的小鹏汽车目前主打G3SUV和P7四门运动轿车两款车型。研究机构IHS Markit的数据显示,G3是2019年中国最畅销三款的电动SUV之一;而P7单次充电续航里程最高可达706公里,根据工信部新能源汽车推荐目录,这在国内现有的电动汽车中排名第一

小鹏汽车于2018年11月开始量产G3,并于2020年5月开始交付P7。截至7月31日,小鹏汽车共交付18741辆G3和1966辆P7。小鹏汽车表示,其将在2021年推出第三款智能电动轿车

从产品定位上,小鹏汽车主要面向国内乘用车市场的中高端部分,即价格区间设定为15万元至30万元。IHS Markit的数据显示,2019年国内中高端乘用车市场的占比为30.6%,而中高端市场的电动汽车普及率高于其他价格区间。

正是基于这一定位,截至2020年6月30日,小鹏汽车的实体销售和服务网络覆盖国内52个城市,且大部分均位于一二线城市的购物中心,总计由147个商店和服务中心组成。

小鹏汽车在招股书中强调,自动驾驶技术是其最为核心的竞争力。截至2020年6月30日,超过90%购买G3车型的用户选择了具有自主驾驶能力的车型;约50%的客户则订购了能够支持即将推出的自动驾驶系统xpilot3.0的升级版本,新版本将于2021年上线。

截至2020年6月30日,小鹏汽车的自适应巡航控制功能已累计用于2510万公里的行驶,车道居中控制功能已累计用于1110万公里的行驶。

2020年6月,自适应巡航控制功能的平均利用率为66%,车道对中控制功能的平均利用率为43%。在2020年第二季度,小鹏汽车客户使用自动泊车系统超过23万次,其中约有80%在没有人为干预的情况下成功完成,6月自动泊车功能的平均利用率为46%。

生产方面,小鹏汽车的G3与海马汽车合作生产G3,海马在河南郑州的工厂有超过30年的汽车制造经验。此外,小鹏汽车亦在广东肇庆建立了自己的工厂。海马工厂和肇庆工厂的年产能分别为15万台和10万台。

现金储备较为充裕,毛利转正或只是时间问题

财务数据方面,鉴于小鹏汽车于2018年12月才开始交付G3,因此其2018年的净收入约为970万元(人民币,下同),其中汽车销售收入和其他服务的占比分别为42.8%和57.2%。

小鹏汽车(XPEV.US)下周四登陆纽交所:募资规模或超理想,阿里小米继续加码

2019年,小鹏汽车的营业收入为21.21亿元,汽车销售收入占比为93.5%;这一年的净亏损则为36.91亿元,2018年的净亏损则约为13.99亿元。

2020年上半年,小鹏汽车的营业收入为10.02亿元,略低于2019年同期的12.31亿元,其中交付量从2019年上半年的7165辆减少至5499辆,这也导致汽车销售收入从11.97亿元减少至9.13亿元。这主要由于公共卫生事件原因及2018年全年订单均积压在2019年上半年交付有关。

2020年上半年,小鹏汽车的净亏损为7.75亿元,远低于2019年同期的19.18亿元。

毛利率方面,2020年上半年,小鹏汽车的毛利率为-3.6%,较2019年同期的-38.2%已提升34.6个百分点。

蔚来发布的第二季度财报显示,其第二季度的毛利率已成功由负转正,综合毛利率为8.4%,相较2019年同期的-33.4%以及第一季度的-12.2%大幅改善;而理想汽车则在理想ONE量产后早早实现毛利为正,Q1和Q2的毛利率分别为8.0%和13.3%。

随着小鹏汽车已于5月开始交付P7,其实现毛利转正或许也只是时间问题。

环比来看,目前小鹏汽车的整体表现同样正逐渐向好。2020年第二季度的营业收入为5.90亿元,相较第一季度增加43.2%;净亏损为1.46亿元,而第一季度的净亏损则达到6.49亿元

值得一提的是,目前小鹏汽车IPO前的资金储备是为三家之最。

截至2020年6月30日,小鹏汽车持有的现金及现金等价物为10.61亿元。紧接着在8月,小鹏汽车完成了自己的C+轮融资,融资规模达9亿美元。

换言之,小鹏汽车在IPO前持有的现金及现金等价物将超过70亿元人民币,何况还有多达超过10亿美元的IPO募资额。

100余个小时后,李斌、李想和何小鹏3位早已实现财务自由的明星创业者都将拥有属于自己的“造车新势力”上市公司。

或许正如昆仑万维前董事长、Opay CEO周亚辉6月初在朋友圈所说的那样,“三位过去几年敢把财务自由搞成不自由的家伙,确实创造了一个新时代。”

(编辑:张金亮)

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