思科(CSCO.US)2019Q1业绩会实录:全线产品收入上升,净收入同比增长8%

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思科(CSCO.US)2019Q1业绩会实录:全线产品收入上升,净收入同比增长8%


思科19Q1业绩会核心要点

产品订单增长4%。总收入为130亿美元,增长6%。营业利润率为32.2%,上升0.2个百分点。净收入为35亿美元,增长8%。每股收益为0.78美元,上涨18%。

基础设施平台:75.5亿美元,同比增长5%

应用产品:14.31亿美元,同比增长9%

安全产品:7.07亿美元,同比增长21%

其他产品:0.4亿美元,同比增长3%

服务:32.36亿美元,同比增长3%

思科(CSCO.US)2019Q1业绩会实录:全线产品收入上升,净收入同比增长8%

思科19Q1业绩会纪要完整稿

公司参与者

Marilyn Mora - Head of Investor Relations

Chuck Robbins - Chairman & Chief Executive Officer

Kelly Kramer - Chief Financial Officer

Chuck Robbins

尽管宏观和地缘政治环境仍存在不确定性,但我们在整个业务中表现出了另一个强劲的表现,表明了我们的执行能力。技术仍然是我们客户战略的核心,现在,市场领先的产品组合和差异化创新在他们转变IT基础架构时与他们产生共鸣。

本季度,我们实现了强劲的收入,利润率,非GAAP盈利增长和经营现金流。随着我们继续帮助客户实现其业务目标,我对思科的未来和我们面前的增长机会充满信心。

云,人工智能,物联网,5G和WiFi等新技术汇集在一起,彻底改变了我们运营业务的方式,为我们的客户和团队提供了新的体验。

我们正在从根本上改变客户接近其技术基础架构的方式,以应对IT环境日益复杂的问题。我们正在构建基于安全性的唯一集成的多域基于意图的架构。这旨在使我们的客户能够通过任何网络将他们的用户和设备安全地连接到任何应用程序,无论他们身在何处。

我们在整个产品组合中集成了人工智能和机器学习等功能,因此客户可以获得更好的洞察力,从而实现更好,更快的业务成果。

现在我们的业务有一些亮点。从基础架构平台开始。在过去的几年中,我们一直致力于将基于意图的网络整合到我们的企业访问组合中,以帮助我们的客户管理更多用户,设备和连接到他们网络的东西。

我们为有线,无线和企业路由(包括SD-WAN)带来了巨大的创新,从而使我们的企业网络产品组合持续受到强大的推动。

我们正在进入一个真正身临其境和无处不在的无线连接时代,这会产生对高密度,低延迟性能的需求,以实现有线和无线网络的实时体验。

今天的企业网络必须针对敏捷性和安全性进行优化,利用云和无线功能,能够从整个数据和安全性中获取洞察力。思科在为客户提供此功能方面处于独特地位。

我们最近推出了几个新平台,扩展了我们的企业网络产品组合,推出了基于订阅的WiFi 6接入点和专为云规模网络构建的Catalyst 9600园区核心交换机。

通过将我们的自动化和分析软件与我们广泛的交换机,接入点和控制器产品组合,我们为客户创建了一个无缝的端到端无线优先架构。我们还扩展了我们的开放漫游合作伙伴生态系统,现在包括Apple,英特尔,三星和其他公司,以简化Wi-Fi入门。

凭借我们最新的Catalyst 9000系列产品,我们在历史上完成了最全面的企业网络组合更新。我们通过有线和无线的基于意图的网络重建了我们的整个接入产品组合。我们现在还拥有一个统一的操作系统和策略管理平台,可以通过软件订阅模型实现客户网络的简单性和一致性。

在数据中心,我们的战略是通过将ACI和我们的超融合产品HyperFlex扩展到云,提供多云架构,无论应用程序或数据位于何处,都可以实现策略和操作一致性。

我们与亚马逊网络服务,谷歌云和微软Azure的合作伙伴关系是我们如何继续与网络规模提供商合作以提供新创新的绝佳范例。

例如,我们最近推出了用于AWS的思科云ACI,该服务允许客户管理和保护在私有数据中心或Amazon Web Services云环境中运行的应用程序。

我们还扩大了与Google的合作关系。我们宣布支持他们的多云平台Anthos,帮助客户更轻松地构建从私有数据中心到公共云的各个地方的安全应用程序。

展望未来,我们将整合此平台与我们广泛的数据中心产品组合,包括HyperFlex,ACI,SD-WAN和Stealthwatch云,为我们的企业客户提供最佳的多云体验。

转向安全。在我们世界一流的安全产品组合的推动下,我们继续看到强劲势头,另有四分之一的两位数增长。思科是全球最大的网络安全公司,拥有数千名网络安全专家,为全球客户提供帮助。

我们的产品组合涵盖了现代企业的整个威胁连续体,并将安全性集成到每个网络领域。我们使所有客户能够为快速发展的多云世界转变和保护他们的网络。

我们有一个持续检测威胁并验证信任的平台。通过结合Duo,Umbrella,Stealthwatch,ISE和Tetration,我们提供端到端的零信任架构,与客户产生强烈共鸣。

现在转向应用程序。我们继续在协作业务上表现出色。这些平台对企业运营和管理员工的方式越来越重要。客户总是希望增强他们的会议经验和认知协作正在迅速成为提供更多个性化体验和改变我们工作方式的事实标准。在Enterprise Connect,我们在WebEx产品组合中引入了几种新的认知协作功能,集成了AI和ML,为会议带来了背景和智能。

我们推出的新创新包括人员洞察,面部识别和WebEx呼叫,这些都有助于提高客户的工作效率,使工作变得简单而无缝。

展望未来,您将看到在呼叫,消息,会议,设备和联络中心的每个协作组合中集成了更高级别的智能。随着成千上万的客户迅速采用我们的应用智能平台实现更智能,更快速的决策,我们在AppDynamics中又实现了四分之一的强劲增长。

跨所有云环境管理端到端应用程序性能的能力越来越重要。 AppDynamics是应用程序和基础架构分析领域的市场领导者,提供无与伦比的创新。我们提供从连接设备和应用程序到底层网络的最全面的端到端可见性,从而提供更好的应用程序性能和用户体验。

总而言之,我为我们的团队在推动盈利性增长,为客户加速差异化创新以及成功执行我们自己的软件和订阅转型方面的战略重点所取得的进展感到自豪。

企业IT架构必须转型,以帮助我们的客户充分利用他们的所有IT投资。我们的客户比以往任何时候都需要一个值得信赖的合作伙伴,采用端到端的架构策略来简化,转换和保护他们的业务,思科就是合作伙伴。

Kelly Kramer

我将首先概述本季度的财务业绩,然后是第四季度的指导。第三季度是整个业务的强劲季度。凭借稳健的订单势头,我们表现良好,收入增长收益率和经营现金流强劲。

产品订单增长4%。总收入为130亿美元,增长6%。我们的非美国通用会计准则营业利润率为32.2%,上升0.2个百分点。非GAAP净收入为35亿美元,增长8%。非GAAP每股收益为0.78美元,上涨18%。

让我提供一些关于Q3收入的更多细节。产品总收入增长7%至97亿美元。基础设施平台增长5%,所有业务均实现稳健增长。由于Cat 9K的持续增长以及我们的ACI产品组合的强劲推动,交换带来了另一个好季度。

路由增长由SD-WAN驱动。我们看到整个产品组合的增长推动了无线技术的强劲增长。数据中心的HyperFlex和服务器都在增长。所有业务的应用增长了9%。我们看到统一通信软件,TelePresence和AppDynamics的稳健增长。

安全性提高了21%,在身份和访问,高级威胁和统一威胁方面表现出色。我们非常高兴将Duo集成到安全产品组合中。

软件和解决方案支持推动服务收入增长3%。我们将继续改变我们的业务,提供更多软件产品并推动更多订阅。软件订阅占软件总收入的65%,同比增长9个百分点。

当我们看到收购对我们的第三季度业绩的影响时,对收入产生了40个基点的积极影响。我们在第三季度看到了强劲的势头,总产品订单增长了4%。

看看我们的地理位置;美洲持平,EMEA上涨9%,APJC上涨6%。新兴市场总数增长5%,金砖四国和墨西哥下跌2%。在我们的客户群中;企业增长9%,商业增长5%,公共部门增长10%,服务提供商减少13%。

从非GAAP盈利角度来看,第三季度毛利率为64.6%。从GAAP的角度来看,第三季度净收入为30亿美元,每股收益为0.69美元。我们以总现金,现金等价物和346亿美元的投资结束了第三季度。

第三季度运营现金流为43亿美元,同比增长79%。对于与“减税和就业法”相关的13亿美元的外国税收标准化,我们在2018财年第三季度支付的经营现金流量增长了16%。

从资本配置的角度来看,我们在本季度向股东返还了75亿美元,其中包括60亿美元的股票回购和15亿美元的季度股息。

我们继续在我们的创新渠道中进行有机和无机投资。在并购方面,我们收购了Luxtera。这些举措与我们增加对增长领域的创新和研发投资的战略一致。

总结一下,我们有一个强大的Q3。我们在强劲的收入增长和盈利能力方面表现良好。我们看到了我们在创新方面所做投资的回报,并推动向更多软件和订阅的转变,实现长期增长和股东价值。

让我重申我们对2019财年第四季度的指导。该指南包括Marilyn先前提到的一种前瞻性信息。请注意,我们已将第四季度指引正常化,以排除我们于2018年10月28日剥离的2018财年第四季度的SPVSS业务。我们在此调用附带的幻灯片中提供了SPVSS业务的历史财务信息。

我们预计收入同比增长4.5%至6.5%。我们预计非GAAP毛利率将在64%至65%的范围内。非美国通用会计准则营业利润率预计在31%至32%之间,非美国通用会计准则税率准备率预计为19%。非GAAP每股收益预计在0.80美元至0.82美元之间。

问答环节:

Q

是的伙计们。非常感谢这个问题。我想我会问一个明显的,然后从订单卷另一个明显的。我想知道你是否可以对贸易情况和25%的加息进行评论,并且只是给我们一些关于在指导中考虑多少的想法?

还有什么可以告诉我们有关业务的曝光吗

?我知道你们曾经说过你认为,如果它达到25%会有价格弹性效应,所以这是第一个问题。

第二个显然服务提供商订单下降了13%。这比我们预期的要糟糕得多。所以,我想知道你是否可以给我们更多关于那里发生的事情的颜色?谢谢。

A

当然。谢谢罗德。所以关于关税,如果你记得几个月前宣布10%的关税,我们说,我们的战略基本上分为三个阶段。首先是我们将继续与主管部门进行对话,以确保他们了解其影响。

第二,我们将继续做我们一直以来所做的事情,这是优化我们过去20年来一直在做的供应链。然后第三个是,如果需要,我们将在必要时进行定价调整。我会告诉你,在过去的六个月里,球队一直在努力工作。

因此,上周我们看到关税将在周五早上升至25%的迹象时,团队开始行动,我们实际上完全处理了我们需要采取的一切措施来处理关税。

我们 - 在操作上我们需要做的就是现在已经过去了。基于团队所做的所有伟大工作,我们在此时看到的影响非常小,并且它在我们的指南中完全融入其中。这是第一个问题。

关于服务提供商业务的第二个问题,看起来我们总是谈到这个业务是非常庞大和非常大的客户驱动,我们已经看到你看到几个大客户停滞的季度,这是一个结果。我们看到的大部分影响都发生在美洲。如果你只看看资本支出同比增长,我认为它在美国,凯利。

我们的数据是 - 资本支出总体支出下降了近20%。所以,这是我们从一个季度到下一个季度总是说的,直到我们进入相对于5G的真实网络构建,我们知道这些季度将是块状的。因此,它在美洲非常孤立,我认为我们公共部门以及我们的商业和企业业务的优势继续表明我们的团队带入投资组合的创新仍然与我们的客户产生共鸣。

Q

谢谢,再次祝贺一个伟大的季度和执行。 Chuck,也许你可以谈论应用程序,这是我们在过去四个季度中看到的水平的大幅减速。很显然,AppDynamics在那里做得很好,但它们现在会在市场上缩小,产生很多噪音。帮助我们思考WebEx,该业务的运作方式,您如何在市场中保持竞争优势?您如何考虑解决潜在的竞争逆风?

A

谢谢,Ittai。所以,有几条评论。排名第一的是,WebEx业务继续保持稳健增长。我们对正在发生的事情感到非常满意。在Amy的领导下,该团队在过去一年中完成了对该平台真正现代化的非凡工作。

另外要记住的是,这是第一季度BroadSoft在运行率方面正常化,因此我们已经从中受益。因此,在过去的几个季度中,您所看到的部分增长率显然受到了提升。这就是数字方面的问题。

我会告诉你什么,在Enterprise Connect上宣布的认知协作,我认为将会改变游戏规则。我们与一些竞争对手看到的是,他们专注于将四个协作端点带入客户并显示出非常简单的体验。

坦率地说,如果我们在WebEx中采用四个端点,那么新的WebEx我们也可以展示出更好,更丰富的简单体验。因此,我们现在关注的一件事就是将所有客户转移到现代平台,因为我们已经从事这项业务多年,因此我们的客户拥有不同的技术组合。

因此,我们需要做的一件大事就是让每个人都能进入最现代化的平台,我们认为这些平台非常具有竞争力。当你把认知能力置于其上时 - 如果你还没有看到它,我们应该给你一个演示它,它非常强大。因此,我们非常有信心在这个领域。

Q

是啊。首先,我的意思是,老实说,我想赞扬你最近的社会贡献。除了业务中正在进行的许多计划,缓解计划之外,我们确实监控新闻流。老实说,我想对此表示赞赏。

然后在收益电话问题上,您的总经理似乎对这款WiFi 6(校园核心交换机)非常兴奋。所以我向你们提出的问题是,对我们所有人都有帮助的是,这个新的Wi-Fi 6刷新和新的校园核心,Catalyst 6000刷新进入后半部分是多么有影响力,并且在整个产品组合中有一个向前推进或者是这只是一种点产品交换?谢谢。

A

从表面上看,我认为我们必须退一步看看团队在企业网络产品组合方面所取得的成就。我们在2017年夏天推出了第一款Catalyst 9000.两周前,我们完成了整个产品组合 - 我们的企业路由平台正在进行刷新,我们的Catalyst 9000交换机系列以及所有接入点。

如果你两年前回去,我们就没有一个带有软件订阅的网络产品。今天,企业路由空间,企业Wi-Fi空间和企业园区交换空间中的每个产品都以强制订阅的形式出售。

因此,团队所取得的进步是非凡的。他们也 - 我们有多个操作系统在这些不同的平台上运行。我们现在已将它整合到一个操作系统中,并且一切正在运行

在单一的自动化平台下,使我们的客户能够部署策略。所以,这是一个令人难以置信的团队所做的大量工作。

现在,当我看到——正如我们与客户讨论过的那样,我们仍然处于过渡的早期阶段。如果你看——你可以假设客户过去一直在使用校园交换产品,我不知道是七年,五到七年。在过去的两年里,我们在这个投资组合中只占很小的一部分,但只占很小的一部分,所以我们仍然相信,我们正处于转型的早期阶段。

而你所看到的——Wi-Fi 6实际上就是过去所谓的802.11ax。现在发生的事情是,当你将这些高性能接入点接入到组织中,并且你获得了低延迟沉浸式体验的可能性,那么它也将推动升级主干的需要。

我们的人喜欢说,每一个伟大的无线网络背后都是一个伟大的有线网络,因此我们认为这是我们的客户的全面更新的开始,因为他们正在进行的这一云过渡,他们的基础设施现代化。所以我们今天就是这么看的。

Q

嗨,谢谢你的提问。我想把重点放在安全上,更具体地说,在你看到的那个季度,我的实力。这主要是由你们的新收购推动的吗?还是更多的来自遗产?考虑到您正在刷新校园,您是否正在推出一些更传统的安全产品?或者这主要是并购中的优势,你所进行的所有收购都被整合到一起,并最终进入市场?

A

我认为,这是被驱动的——如果你考虑一下我们的客户现在所发生的事情,他们构建他们的安全体系结构的基础假设是,他们在网络的边缘有用户,他们在私有数据中心有应用程序。

所以,你设计的方法就是保护你的参数。现在,我们的客户正在一个到处都有移动用户的环境中运营。他们在那里有分支。他们拥有正在发生的物联网爆炸式的连接,他们的应用程序运行在数百个不同的地方,在SaaS应用程序之间,他们的私人数据中心,公共云。因此,安全架构的整个概念已经完全改变了,在过去的几年里,我们的团队一直在朝着这个方向发展。

因此,无论客户的数据在哪里,我们都必须保护他们的流量,这就是为什么我们一直在投资这些新功能,进行这些收购。我认为,在这个体系结构中,你可以在整个连续体中看到威胁,然后动态地防御相同的威胁——同样的威胁——同样的威胁表面积,才是真正推动增长的原因。而且,它也是我们业务的一部分,非常、非常、非常软件丰富,并且高度集中于订阅。所以,我们也有这个业务中经常出现的部分,这就是我们在投资组合的其他部分所要推动的。凯利?

凯利克莱默

对。我想我唯一要补充的是——我的意思是,这是收入增长——显然,我在前面的评论中提到的收购Duo是其中的一部分。但我可以告诉你,它在整个安全产品组合中基础非常广泛,包括网络安全、高级威胁、云安全是一个很大的驱动因素,所以基础非常广泛。

除了查克的评论之外,别忘了,因为我们在这个企业网络产品组合中嵌入了安全性,我们还从企业产品组合中看到的巨大增长中获益。

萨米巴德里

Q

谢谢。两个快速澄清和一个问题。凯利,你很快就宣布了这一消息,但是你能谈谈价格下跌的速度吗?你在DRAM方面具体看到了什么?然后,查克,在你早些时候关于25%关税的评论中,如果我误解了,我道歉,但我只是想确定一下。你是说你把所有的供应链都从中国转移出去了,所以未来没有风险敞口吗?或者这只是一个问题,你已经纳入你的指导?

然后,对于这个问题,一些较小的同龄人对无线局域网的暂停和相关的交换部署发表了评论。当客户在等待Wi-Fi 6时,你已经推出了Wi-Fi 6接入点,你升级了新的9600,等等,你看到了被压抑的需求吗?

A

所以也许我先从前几个开始,然后查克,你可以用无线上网。所以,保罗,在价格方面,我们在价格方面仍然很严格。你在Q中看到的是产品毛利率的影响,比去年同期增长了1.1个百分点。所以,如果不是这样的话,比前几个季度的情况要好一点。

关于DRAM的问题,是的,正如我们预期的那样,DRAM在第三季度变成了我们的顺风。所以这就是为什么我指导第三季度的毛利润率,而我没有——而实际上我们的毛利润率是64.6%。我们从中受益。

正如查克所说,如果我对关税问题稍加评论,我们的指导方针就已经成熟了。从我们的经验来看,中国仍有一些制造业正在发生,但我们已经大大减少了与供应链和供应商合作的风险。

所以我们期待的影响——再一次,我们正在努力减轻。我们已经纳入了我们为第四季度提供的指南,我们认为我们可以通过它来管理。当然,我们会在季度继续关注这一点。

对。保罗,那么在Wi-Fi上,我认为——我们没有——我认为我们在Wi-Fi方面没有看到任何实质性的变化。我想我在本周早些时候也看到了一些同样的评论。但总的来说,我认为,我们的客户——我认为我们的大多数客户只是在继续扩大规模,我认为他们现在将过渡到新的WiFi 6功能,并继续前进。

对。当我们发射的时候,我们就没有了。我要告诉你的是,我们的团队刚刚完成了一项了不起的工作。我的意思是这是底线。因此,每个人都努力工作到了一个地步,上个星期,我们需要做的每一件增量的工作,都是由团队来完成的。在这一点上,它是相对无关紧要的,它是在指南中烘焙出来的。

尔维斯坦

Q

非常感谢你。一些公司已经谈到了需求的停顿,是否是对库存的消化,例如在一个不确定的经济环境中过度销售。看来,如果我正确地阅读了你的展望和结果,你还没有看到。

你能帮我们缩小差距吗?你刚才对渠道的存货有了更好的了解吗?或者终端市场有点不同?因为如果我记得对的话,我想,你的云销售在20%以上,但可能低于30%左右,但我们已经听到很多关于云支出暂停的消息。谢谢您。

A

对。我认为,我们看到真正转变的唯一领域是服务提供商。在其他行业,看,我们看的电视节目和你们一样。我们在世界各地都看到了同样的压力。我们也看到了同样的风险。

但是,如果你回顾一下我们的季度,如果你只是——显然,SP是SP。但是一般来说,从季度初到季度末,我们的线性与一年前同一季度的线性基本相同,这是基于我们的结束点。所以除了SP,我认为我们没有看到任何实质性的变化。

凯利克莱默

不,这确实是sp.和jim澄清的,因为我看到了你在说cloud时发表的说明——如果你满足子集网络规模,我想那不是正确的数字——我们从来没有——我们没有给出过,但我只想确保这不像我们的网络规模暴露的那样。

Q

我只是想问几个问题,也许是关于凯利的一些小问题。第一季度的递延收入比第一季度略有下降,我知道在606左右有一些调整。所以我只是想知道,如果我们能得到一点反映,混合在那里是什么样的。另外,我知道你们解决了毛利润率和一些好处,以及从组件中得到的顺风。但至少有报道称,这些数字似乎很大程度上集中在亚太地区。只是想知道,我们是否正确地解释了这一点。如果是这样的话,那里有什么特别的事情发生吗?也许我们在世界其他地方没有看到?

A

是啊。所以首先是递延收入。是的-不,这是一辆很棒的皮卡。我要说的是,延期收益中唯一的变化是——我们可能在几天前讨论过这个问题,实际上是由我们的合作业务驱动的。他们一个月比一个月的账单要多。因此,它不再是通过递延收入流动的,而在过去,我们可能——它可能是由客户融资的,也可能是通过客户融资的——他们会提前付款。现在它真的是逐月进行的,这也是它如何通过资产负债表来确认的。所以这才是真正的原因。

如果你看看我们的其他业务,比如随着企业投资组合订阅量的增加以及安全性的增加,这些业务都在一个季度一个季度地增长。正如你所知,比一年前大幅度下降是因为会计准则的变化。但从业务运营的角度来看,唯一的变化是——季度比季度实际上只是向协作业务的转变,而不是提前支付。


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