高盛:维持京东(JD.US)“买入”评级 目标价43美元

FX112获悉,京东(JD.US)公布的第一季度业绩优于预期,实现了强劲的盈利。管理层也为第二季度的收入提供了指引。高盛发表研究报告,首次覆盖京东,维持京东“买入”评级,目标价43美元。

高盛表示,京东1Q业绩营收持平,利润率超预期。营收增长21%,略高于GSe/BBG普遍预期的20%;非公认会计准则净利润率为2.7%,显著高于GSe预测的1.0%和BBG的0.9%,这得益于高于预期的毛利率(15.0%,而GSe预测14.4%)以及低于预期的营销支出。京东零售(原名京东商城)的营业利润率为2.7%,高于去年1Q/4Q的2.1%/1.6%。

同时,高盛称京东2Q收入指引令人惊讶。有效的用户界面个性化的支持下,4月份销售增长强劲,2Q指引达到1450到1500亿元人民币,同比增长 19 - 23%,中点21%高于GSe预测的19% 。

报告还显示,全年利润率指引不变。管理层维持全年利润率指引0.8%-1.2%,但表示将根据2Q业绩重新调整指引。

此外,报告称京东—腾讯达成流量协议,管理层宣布自2019年5月27日起,将战略协议续签三年。京东估计,流量支持、广告支出以及与腾讯的其他合作(包括微信平台的一级和二级接入点)将超过8亿美元。京东还将以当前市场价格向腾讯发行该公司的A股,总市值为2.5亿美元。

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