上市至今尚未实现盈利,现在是买进数据库新星MongoDB(MDB.US)的好时机吗?

智通财经APP获悉,数据库软件公司MongoDB(MDB.US)于2017年10月上市以来,股价屡创新高,其市值自上市至今已经涨近9倍。截至周一美股收盘,MongoDB收涨6.40%,报287.31美元。然而过往回报对潜在投资者意义不大,市场更想知道的是,现价是否仍然值得买入。

数据库专家

MongoDB是全球排名第一的NoSQL数据库,也是业界最受欢迎的开源数据库之一。在中国,使用MongoDB的开发者众多,是其下载次数最多的市场。

与SQL数据库相比,MongoDB的NoSQL数据库不需要设计架构,用起来更省时及更易于扩大规模。在速度上较传统数据库快很多倍。NoSQL数据库允许开发人员快速存储大量非结构化数据——文章、图片、视频及电子邮件等,更适合现代、复杂的应用程序,比如电子商务网站或移动应用程序。

传统数据库市场经过不断地并购重组和市场竞争之后,逐渐形成了甲骨文(ORCL.US)、IBM(IBM.US)和微软(MSFT.US)三足鼎立的局面,其中又以甲骨文的实力最为强大。到2010年,云计算的兴起,更是为数据库市场带来了更大变化。爆炸性增长的数据处理需求促生NewSQL、NoSQL以及云数据库纷纷涌现。

据BBAE必贝证券分析,即使市场竞争激烈,但相较甲骨文推出的NoSQL数据库,在处理大量非结构化数据时MongoDB的速度比甲骨文要快得多,且在确保开发人员和设计人员能够快速学习和适应技术方面前者也更胜一筹,因此MongoDB更受欢迎。而与其他竞争对手Elasticsearch相比,MongoDB具有更强的JSON适应性、更好的数据处理和数据查找能力等,而后者主要专注于搜索服务器领域。因此在NoSQL数据库领域,MongoDB的市场份额比Elasticsearch高。

市场前景广阔

在数字化时代,选择数据库是一项重要的策略决策,会影响开发人员的生产效率以及公司的竞争力。据DATAINTELO的预测,全球NoSQL数据库市场在2019年估值为35亿美元,预计到2026年将达到210亿美元,2020-2026年期间的复合年增长率为31.4%。

市场研究公司IDC认为,数据管理软件市场将会从2020年的710亿美元增长至2023年的970亿美元,年增长率为11%。BBAE必贝证券指出,MongoDB目前在全球数据管理软件市场中占有约5%的份额,在未来几年仍有很大的发展空间。

另外,有分析师表示,一些关联式数据库在云端运算商业化之前早已存在,难以与全球系统整合起来,这也将为MongoDB未来十年带来销售额增长的良机。

财务状况

公司2020年第二季度营收为1.383亿美元,同比增长39%。其中,订阅收入为1.325亿美元,同比增长41%,占总收入96%。 这主要因为培训和数据迁移的成本高昂,客户很少会转换企业软件供应商。服务收入达到580万美元,同比增长8%。 对比去年同期订阅收入同比增长71%,服务收入同比增长11%,今年第二季度的营收增速同比放缓,这主要受卫生事件影响。

另外,公司客户持续增长。在2020年第二季度客户数量已达20200个;其中,ARR(年度经常收入)超过10万美元的客户数量自2015年以来以每年43%的速度增长,在2020年第二季度达到了819个,反映更多客户愿意提高开支来购买服务。

虽然公司的营业利润率一直为负,但BBAE必贝证券指出,这个数字已从负85%(2016年)缩窄至负36%(20年Q2),表明收入的增长速度超过了运营费用的增长,如果这一趋势持续下去,MongoDB最终能够盈利。

市场可能对该公司近几个季度的净亏损有进一步扩大的趋势存在担忧。针对这一问题,BBAE必贝证券认为,这主要是由于公司销售激励策略发生改变。公司更多地根据新客户的数量,而不是客户承诺的金额来奖励客户高管。这种策略为公司带来了更多新客户,相应地,净亏损规模有所扩大,公司的净经营现金流也一直为负。

现在可以买入吗?

一直以来,科技公司的高成长、高收益高风险的特点增加了投资者对其估值的难度。从短线投资来看,BBAE必贝证券认为,与同业公司相比,甲骨文约为4.5倍,微软约为11倍,Elastic最高在20倍左右。目前MongoDB的市值约为销售收入的30倍,处于估值较高水平。

但随着公司不断开拓潜在市场和客户群,加之在市场具备一定优势,The Motley Fool分析师Anders Bylund认为,MongoDB一直在改善其业务,这意味着公司拥有一个诱人的买进机会。它不仅将从云计算和大数据处理的长期趋势中获益,更有望涉足对数据处理有着更高要求的物联网领域,未来可以预见它将成为一个商业软件巨头。因此,该股是长线投资者的不二之选。

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