迅雷(XNET.US):从区块链的“巅峰”,到CDN的“谷底”

对于迅雷,相信不少人对它的印象还停留在“迅雷下载”和“迅雷看看”。在“P2P传输”的疯狂时代,迅雷一度与快播并称“宅男神器”。

可随着快播的倒闭,移动互联网时代到来,“P2P传输”下载早已没落,而迅雷看看也已易主。在迅雷褪去“神器”光环后,这家互联网公司却悄悄开启了云计算和区块链业务。不过迅雷似乎走的并不顺利。

FX112了解到。5月13日,迅雷公布了公司今年Q1的业绩快报。数据显示,本季度迅雷营收4130万美元,环比下降2.3%;净亏损为860万美元。

受此影响,迅雷股价再度下跌1.8%,报收每股3.28美元。并且从去年1月至今,迅雷市值已缩水了87.8%,目前仅有2.20亿美元。一代“神器”落魄至此纵然让人唏嘘,但摆在投资者面前最大的问题是,市场还能相信迅雷走多远?

迅雷(XNET.US):从区块链的“巅峰”,到CDN的“谷底”

资料来源:富途证券

从“P2P传输”到星域“CDN”

迅雷的发展离不开国内网游产业的“爆发”。

2003年迅雷成立,2005年《魔兽世界》国服公测,市面上与《魔兽世界》同台竞争的大型网游也大量出现。这些游戏动辄数GB的安装文件让下载速度不足100kb/s的网速难堪大用。

于是以“P2P传输”技术为主的迅雷成为大量玩家的“宠儿”。2006年迅雷用户数量破亿,在用户越多资源越多下载速度越快的传输规则下,迅雷在下载工具市场的地位变得无法撼动。

但随着国内网络基础设施的进步、移动互联网产业兴起以及市场对“盗版”、“非法内容”的态度逐渐强硬,“P2P传输”技术逐渐衰落。

在“舍弃”纯“P2P传输”技术后,迅雷拥抱了更适应“爆炸性数据”以及互联网中心化的CDN技术。并在2015年,迅雷开始享受了到了直播兴起带来的红利,迅雷股价也在2015年7月迎来了一波“小高潮”。

FX112了解到,迅雷推出的星域CDN业务受到视频直播领域客户的广泛认可。目前星域CDN与爱奇艺、快手、小米、陌陌和B站等用户保持了密切合作。

不过,迅雷CDN业务的商业模式与其用户及带宽成本有紧密联系。对于迅雷而言,其CDN利润为“CDN带宽服务售价-带宽成本-服务器成本”。在这套商业模式中,用户越少,迅雷利润越低。

不过迅雷的不幸在于,有蛋糕就有竞争者。在CDN行业,从来不缺大佬。以阿里为例,仅2015-2016年期间,阿里云CDN就降价17次,2017年11月再降25%。目前阿里云CDN售价从2015年的0.96元/GB降至如今不足0.2元/GB。除阿里云CDN之外,腾讯云CDN、百度云CDN售价同样大幅降价。

为了与大厂竞争,迅雷星域CDN的售价不得不在2017年降至0.099元/GB。迅雷的毛利率也从2015年的53.69%降至2017年的41.23%。

FX112了解到,在2019年Q1业绩中,迅雷公布的带宽成本数据是1080万美元,占当期总营收的26%,较上季度占比环比增加4个百分点。由此可见,在不断增长的带宽成本下,迅雷CDN业务的前景可能更加黯淡。

昙花一现的区块链

当区块链概念开始火热时,在CDN项目受阻的迅雷又将目光投向了这个“新领域”。

2017年8月,迅雷推出了——玩客云。FX112了解到,截止2017年11月28日,玩客云总预约人数达790万,预约价399元,官方指导价599元,黄牛价格最高达2500元。

2017年10月10日,玩客云推出后不久,迅雷发表声明,宣称公司将推出一种基于区块链技术的加密货币,名为玩客币(后改名为“链克”)。

众所周知,2017年市场上最大的风口便是区块链,而迅雷则是在2018年年初赶上了这趟“末班车”。也正是在那时,迅雷股价从不足每股5美元大幅上涨至最高每股27美元。

但正如那句“名言”所说,“风口上猪都能飞,风一停摔死的都是猪”。

2018年1月12日,中国互联网金融协会刊文指出,迅雷的“链克”模式涉嫌存在安全风险。一个月之后,链克被指为变性ICO。随后迅雷高层亲自出面否认ICO,并以一系列整改措施禁止链克非法交易。

与此同时,迅雷在美国遭遇集体诉讼,指责其利用ICO非法操纵股价。此次诉讼的发起者主要是2017年10月10日至今年1月11日期间购买迅雷股票的部分投资者,而被告方则包括了迅雷CEO陈磊、首席财务官周乃江等人。

然后迅雷的一场“区块链”首秀便在狼狈中匆匆结束。

可以从Q1季报数据看出,在经历了区块链的疯狂之后,目前的迅雷重新回到了CDN与云计算业务上,只是公司的想象空间已经被压缩太多。

从2018年年报来看,迅雷2018年归母净利润亏损了0.39亿美元,较上年的0.38亿美元而言,亏损进一步扩大。而在2019年Q1迅雷之所以能亏损收窄,很大程度上是靠着直播视频季节性增长带动。

只是,随着国内直播行业步入下半场,其他CDN公司掌控视频直播行业头部公司的行情下,迅雷还将如何把自己的云计算故事写下去?


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