世茂集团或超额完成3000亿元销售目标 从“规模之路”转向“利润之战”


世茂集团或超额完成3000亿元销售目标 从“规模之路”转向“利润之战”

  面对2020年上半年复杂严峻的经济形势,在“规模、利润和财务安全”各方平衡下,各大房企交出了表现不同的“期中考”答卷。但让这个中报季颇为不同的是,期间传出了房地产融资政策趋紧的消息,一时之间,从业者多意识到,行业发展逻辑变了。

  “过去三年可能是做大规模,未来五年是做强、做高利润。同时,世茂集团是上市公司,希望股价、市值和分红表现都是行业引领者,给投资者最大回报。”8月25日,在世茂集团2020年中期业绩说明会上,世茂集团董事局副主席、总裁许世坛表示,公司将2020年-2024年的集团销售增幅调整至20%-30%,世茂集团将从“规模之路”向“利润之战”进行升级,中长期目标是,成为中国前五最具投资回报的以地产为主营业务的公司。

  3000亿元目标或超额完成

  不得不说,监管部门限制房企负债规模增长之后,想要逆市飘红和弯道超车的房企越来越难,但头部房企会更加稳健发展,行业也更加安全。

  据2020年中期业绩报告显示,截至6月30日,世茂集团合约销售额达1104.8亿元,同比增速位列TOP10房企第二;权益销售额稳居行业机构榜单第九。

  “今年市场受疫情影响比较大,可能行业错失了一两个月市场空间,但整体市场还是不错的。”许世坛向《证券日报》记者表示,公司下半年市场供货量很大,可能会超额完成全年销售目标(3000亿元),鉴于市场的不确定性,目前没有提高销售目标的打算。

  “下半年,世茂集团可售货值达4000亿元,业态类型与货源周期等分布均显现利好,其中,住宅类的现金流产品占总货值79%,货源类型与周期中新货及一年内货值占比大。”世茂集团管理层表示,公司提前为三季度供货做了准备,且下半年可售货值集中在一二线城市,其中,海峡西岸、长三角与粤港澳大湾区贡献超过2300亿元,北京、广州等TOP10核心城市权重最大,助力业绩增速领跑及利润额度上行。

  值得一提的是,对于规模发展,世茂集团有了新的想法。许世坛在业绩会上表示,经过连续三年高复合增长,世茂稳居头部阵营后开启新一轮战略聚焦——从“规模之路”向“利润之战”进行升级,力争实现股东应占核心利润20%以上的增速,不断提升经营的高质量成色,培育自身跑“盈”大市的投资回报能力,扎实做好增收增利。

  投资支出为现金回款50%内

  向“利润之战”升级,需要持仓大量低成本土地储备,且需在全国实现均衡布局,增厚高能级城市的土地储备。

  在保持稳健审慎的土地投资策略下,2020年上半年,世茂集团可谓实现了“广积粮、巧积粮”。截至6月30日,世茂集团获取土地84块,在深度扎根的高能级战略红利区持续增储,权益前总价约647亿元,占全年投资总量50%左右。其中,一二线及强三四线城市土地总价占比达94%,为当年销售转化及利润空间提供有效保障。

  对此,世茂集团管理层表示,“今年全年新增货值目标为5000亿元,土地投资严格控制在回款的50%以内。”同时,许世坛也补充道,“不着急加大土地投入,看得稳一点,我们之前买的地都涨了很多,近期土地价格已经较高,等市场冷静一下,可能还有机会。”

  截至2020年6月30日,世茂集团权益前土地储备约8393万平方米,遍布全国135城,货值超过14500亿元,较2019年底增长11.53%。其中,大湾区、长三角规模分别为4080亿元和3530亿元。

  股东应占核心利润

  增至近62亿元

  事实上,这一波行业发展逻辑发生变化的背后,恰恰是房企需要面对的三大难题,利润下降、融资收紧和分化加剧,尤其对做强利润方面,头部房企已有所先觉。

  截至2020年6月30日,世茂集团实现营业额645.5亿元,同比增长14.1%;毛利额195.1亿元,同比上升14.6%;毛利率始终稳定保持30%以上水平,占行业领先优势;核心利润82.5亿元,同比增长9%,如包含处置物业部份股权收益6亿元,股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元。

  “今年上半年公司在营收方面的良好表现,在一定程度上得益于近年来公司在销售规模上的快速提升。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示,特别是在2019年公司通过收并购方式获取的大量在建在售项目,在一定程度上,快速提升了公司销售规模和利润空间。

  “2021年利润贡献来自于住宅销售,2022年至2024年则会逐年增加多元业务的利润贡献。”许世坛表示,从多元业务规划角度看,目前世茂集团正不断培育多驱并进的矩阵化能力,从多元化向专业化推进,持续扩容的业务航道和不断延长的产业链条,加速落地企业“大飞机战略”。

  据《证券日报》记者了解,目前,世茂集团已建立起以房地产开发为核心主体,以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实双翼,以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展尾翼的产业协同逻辑。

  “房企旗下多元化业务可以做成熟一个,分拆一个,除了可以为母公司增厚利润外,也可以强化流动性。”有行业分析师向《证券日报》记者表示,世茂服务分拆在即,上市后也可以进一步改善世茂集团的财务盘面。

  财务盘面稳健现金充裕

  众所周知,财务盘面的稳健,往往是一家房企综合实力的体现。

  截至6月30日,世茂集团账面现金699.2亿元,较2019年底上升17.3%;实现回款890.4亿元,增长9.5%,未动用的银行及金融机构融资额度520亿元,资金储备额度充足。在债务方面,净负债率57.8%,下降1.9个百分点,连续第9年维持在60%以下;借款总额1429.8亿元,长期借款占比72.3%,短期借款占比27.7%,现金短债比1.8,结构安全健康。在融资方面,世茂凭借稳定债权融资,综合融资成本下调0.1个百分点至5.5%,在民企阵营中长期稳居低位。

  “公司的业绩表现和信用体系获得了诸多金融机构的认可,其融资成本是一般民营企业无法比拟的。”肖云祥向《证券日报》记者表示,上半年,投行几乎一致给予世茂集团“优于大市”或“买入”评级,除国内主要评级机构维持“AAA”的主体最高信用等级,惠誉、穆迪以及标普均维持世茂“稳定”评级。

  值得一提的是,世茂集团今年透露出做强市值的理念。今年上半年,世茂集团最高收盘价冲高至35.20港元/股,总市值超过1200亿港元,涨幅领跑内房股。6月份,世茂正式被纳入恒生中国企业指数,成为50只成份股之一。

  “头部房企近期不约而同的释放了做高市值、提升利润的诉求,市值的提升对企业未来减小融资难度、降低融资成本都是非常重要的。”贝壳研究院高级分析师潘浩向《证券日报》记者表示,从“规模”到“利润”是战略选择,提升利润与做高估值是战术手段,目标都是企业的长期健康发展。

(文章来源:证券日报)

(责任编辑:DF520)

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