惊了!方便面卖了149亿!股价业绩创新高!消费股真“无敌”了?

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  今日,康师傅在港股市场表现比较亮眼。

  8月25日,康师傅控股大涨超12%,收于15.26港元,创近2年新高,最新总市值857亿港元。

  而带来这一迅猛涨势的原因则是来自中期业绩释出的利好,超出市场预期

  回顾其财报,2020年上半年康师傅营收329.34亿元,同比增长8%;股东应占净利润为23.8亿,同比增长58.37%,创下同期历史新高

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  其中,方便面依旧是其最赚钱的业务,占据大头

  2020年上半年这一营收为149.1亿,同比增长29.16%,占比45.27%,增速创近三年同期新高;净利润16.94亿,同比增长93.54%,近乎翻倍。而不同于方便面的积极走势,占比超50%以上的饮品业务表现较为疲软,营收176.17亿,同比下滑4.09%;但净利润8.38亿,同比增长18.73%。

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数据来源:官方公告

  此外,在业绩表现亮眼的同时,公司的财务结构也得到了一定的优化。截至6月30日,公司毛利率33.43%,较2019年同期提升1.5个百分点;ROA提升2.49个百分点至11.74%;ROE提升9.35个百分点至25.02%;公司净负债与资本比率降至-45.62%;手握现金及现金等值物为233.07亿元,较2019年末增长约58.77亿元。

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数据来源:官方公告

  纵观近期消费股的表现,可以看出,康师傅并不是特例,上半年不少像它一样的标的业绩增势迅猛,进而带动股价一路攀升,频频走进市场的关注视野。

  涪陵榨菜2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.04亿元,同比增长28.44%,今年以来股价累涨超75%

  安琪酵母2020年上半年净利润为7.19亿元,同比增长54.85%,今年以来股价累涨超127%

  三全食品今年上半年净利润达到4.5亿元,同比增长409.61%,今年以来股价累涨超156%

  海天味业今年上半年净利润27.50亿元,同比增长22.34%,今年以来股价累涨超88%;

  中炬高新今年上半年实现盈利4.55亿元,同比增长24.31%,今年以来股价累涨超102%。。。

  究及原因?主要是基于本就具备一定韧性的大消费行业,尤其是食品饮料板块受到了天时地利人和的红利照拂,进而使得市场的普遍看好。

大消费行业指数变动情况

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数据来源:东兴证券

  疫情带来绝佳机遇

  一场新冠疫情席卷了全球,使得各行各业都在很长一段时间内无法摆脱来自黑天鹅的阴影。

  这其中自然也包括消费板块,毕竟在疫情前期,基于防控方针,人们无法正常生产生活,消费信心受到明显抑制,拖累了行业的景气度。

  但俗话说得好,民以食为天,中国人对食物的执着与热爱要是称第二,没有人能称第一。

  基于此,包括食品饮料板块在内的我国消费市场本身整体就呈现较强韧性,且具备蓝海潜质,这一乐观趋势尤其是随着国内疫情防控持续向好而更为突出,细分赛道显出火热之势。

二季度人均消费支出情况

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数据来源:华安证券

  “1-7月全国商品零售额达2.9万亿元,同比增长0.2%,增速今年以来首次实现正增长。1-7月社会消费品零售总额20.45万亿元,同比下降9.9%,降幅比1-6月收窄1.5个百分点。”——国家统计局

社零单月表现以及城镇&乡村社零累计同比增速情况

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数据来源:华安证券

  而这其中,食品饮料具备刚需属性,尤其是进入后疫情时期,复工复产稳步行进,随着稳定消费等政策措施的利好落地,人们的消费潜力受到进一步催化,为相关企业,乃至行业创造了不可多得的外部环境和发展空间。

疫后消费结构情况

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数据来源:华安证券

  就拿上面康师傅所处的方便面赛道来说,虽然近年来这一市场已触及增长天花板,2018年方便面产量出现断崖式下降,2019年这一数据再次出现两位数的降幅,但疫情因素却为其带来了“柳暗花明又一村”,即相对线下餐饮业在重创后还未完全恢复,便利的速食品类不断脱销,促进其行业有所回暖,这也就是康师傅业绩创新高的原因。

  “上半年方便面行业整体销量同比增长5.6%,销额同比增长11.5%。期内康师傅销量市占42.9%,销额市占45.8%。”——公开数据

2011-2018 年我国方便面的销量及销售额

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数据来源:华金证券

  随着疫情的趋稳,不止是方便速食品类,基于日常刚需以及报复性消费的心态,大消费领域下的食品饮料板块成为“香饽饽”,在疫情催化之下受消费复苏而不断受益,多数个股业绩大幅增长,也支撑了股价进一步上行

  自今年3月19日的最低点以来,A股食品饮料指数涨幅超过87%,迎来明显的上扬行情。

  基于此,资本市场的一腔热情便投向了食品饮料这类大消费标的,被大资金“抱团”的现象十分明显。例如随着险资入市,可以看出其对它的偏爱。

  “截至2020年6月30日,险资持仓14类申万一级行业,持股市值达116.24亿元,其中,食品饮料(56.25亿元)、汽车(11.06亿元)、农林牧渔(8.18亿元)等3类行业居前,合计持股市值达75.49亿元,占比64.95%。”——公开数据

  同时,近来基金发行也对其伸出橄榄枝,新一批基金主要聚焦于“科技+医药+消费”组合成为新基金偏爱布局的方向。根据相关数据显示,年内统计在列的消费主题基金平均收益达42%,大幅领先市场主要指数,其中,年内涨幅最高的中欧品质消费股票A收益超75%。

  “基金二季报显示,从风格层面来看,消费、成长均有明显的占比提升,分别提升了3.73、3.29个百分点,消费风格的提升幅度最大。”——方正证券

部分消费主题指数行业权重分布(%)

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数据来源:东北证券

部分消费主题指数今年以来净值表现(截止2020年8月12日)

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数据来源:东北证券

  毫无疑问,大消费板块就是目前市场上风头最盛的赛道之一。

  板块还能牛下去吗?

  而在这一背景之下,人们对其接下来的走势充满好奇。

  就自身的成长逻辑来说,在内外部的多重利好之下,消费股的潜力是可期的

  从宏观上来看,目前国内经济不断向好(GDP从一季度的-6.8%到二季度的3.2%),下半年会继续坚持加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

  那么,就国内大循环这一层面而言,扩大内需依旧是重中之重,更多的是落在了扩大最终消费上,利于其空间释放,进而也可以推动消费升级。

二季度GDP转增情况

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数据来源:华安证券

  从内里来说,无论何时何地,有人的地方就有烟火气息,也便有消费的存在。消费股不具有明显的周期性,受经济周期波动的影响较小,反而主要更依赖于入局公司的产业周期,因此,这一板块的业绩增长相对有所保障,在某种程度上可以被称为“穿越牛熊的品种”。

  事实上,目前市场情绪也是偏向上述这一趋势发展的,尤其在机构资金抱团之下,以海天味业为首的消费股不断冲高,甚至达到科技股的市盈率,实在是令人咋舌。

  而正所谓一叶障目便是这个道理,随着机构的不断加码,眼瞧着多个消费标的涨势如虹,市场投资者便对此产生了高度关注,炒作情绪也较为浓厚,盲目入场的大有人在。

  而目前来说,消费股的估值已然不低,或已充分透支了未来预期,这便意味着:在短期内,除去获利回吐,例如后期个股业绩不及预期,会将风险不确定性提升,那么到时候,那些提前靠预期支撑的估值泡沫或将破灭,存在阶段性的回调概率,而投资者也容易忽视泡沫去押注到一些股价相对不高的“业绩掉队股”

  因此,虽然疫情使得消费股乘风破浪,被推至资本风口,但就投资来说,在消费升级之下,行业内的分化会不断加速,在这种时候,投资除了需要精准切入赛道之外,更需要看质地,即基本面的确定性,那么龙头企业依旧会较为受青睐,强者恒强这一逻辑凸显,毕竟随着市场集中度的进一步提升,其容易在激烈的市场竞争中站稳脚跟,加固自身的护城河。

部分消费主题指数前十大重仓股对比(%)

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数据来源:东北证券

  结语

  从康师傅财报可以看出,在疫情时期,消费股这一防御性品种,已然消化了前期不良影响,通过其较强的韧性展现了一定的涨价能力,凸显了自身的长期配置价值,这也就是为何当下其作为长牛板块,因具有相对高确定性而颇受包括游资、机构在内的市场热捧,进而形成价格共振的原因。

  而这一趋势或将有所延续,毕竟消费作为我国经济增长的三驾马车之一,会在国内巨大的消费市场空间支撑下,继续高光。而基于“业绩+风口”这一逻辑,大消费板块也不会在A股结构性行情的背景下缺席,存在感或继续强势,但不可忽视短期的回调盘整波动。

(文章来源:格隆汇)

(责任编辑:DF506)

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