小米Q2盈利将触底 「至暗时刻」已经过去?

小米Q2盈利将触底 「至暗时刻」已经过去?

  摘要:小米预计于周三(8月26日)发布Q2财报。Q1小米手机业务逆势增长,全球市占率升至第四,境外收入占比达 50%,互联网服务创历史新高。Q2业绩,招银国际预计,受益多重利好,小米盈利将触底,小米「至暗时刻」已经过去。

  一、20Q1回顾:小米手机全球市占率升至第四

  小米集团2020Q1实现营收497.02亿元,同比增长13.59%,环比减少13.54pct。产品上,公司收入增长主要由智能手机和IOT业务带动;地区上,公司收入增长主要由海外业务带动。

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  2020Q1智能手机收入达303亿元,同比增长12.3%,占比61.01%。2020Q1售出智能手机2920万部,同比增加4.7%;智能手机的ASP为每部1038元,同比增加7.2%,ASP上升主要由于2020Q1发布的5G及其他高端智能手机型号拉动所致。智能手机出货量的市场占有率上升至11.1%,全球排名第四,是五大手机厂商中仅有的两家维持出货量同比增长的厂商之一。

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  IOT与生活消费产品收入达130亿元,同比增长7.8%,占比26.12%。IOT与生活消费产品收入同比增长主要是由于智能手环及路由器等若干IOT产品需求快速增长。2020Q1智能电视机笔记本电脑收入46亿元,同比减少8.2%,主要由于疫情影响导致销售活动减少及生产中断所致。

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  互联网服务收入达59亿元,同比增长38.6%,占比11.87%。公司所有主要的互联网服务业务都在2020Q1稳健增长。2020年3月,MIUI月活跃用户数达3.307亿,同比增长26.7%。

  二、20Q2前瞻:盈利触底,小米「至暗时刻」已经过去

  招银国际预计,小米Q2营收、经调整净利润为人民币532.92亿元、26.4亿元,分别同比增长3%、-27%,小米的盈利会在2020Q2见底,主要受益于中国/印度的智能手机需求会复苏。

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  在连续10个季度市场份额下降之后,小米有望重新获得在中国的市场份额增长(2020年第二季度为10.4%,而18年第一季度为15.1%)。

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  同时鉴于华为自2019Q3(-24%/-30%/-28%YoYin4Q19/1Q20/2Q20)以来在海外市场的疲软,小米在欧洲/东南亚的市场份额也会增长。

  招银国际还预计,受各种因素的利好,小米手机在今年的Q3、Q4同比增长率为-6%/5%,2021、2022年同比增长16%/16%,小米「至暗时刻」已经过去。

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  三、营业预期及评级

  根据彭博一致预计,小米Q2营收将达到512.75亿元,同比增长1.37%;经调净利润为26.95亿元,同比增长4.01%。

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(文章来源:富途资讯)

(责任编辑:DF381)

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