招银国际:恒指整固后料反复向上 支持于25300


招银国际:恒指整固后料反复向上 支持于25300

  宏观及行业

  恒指整固后料反复向上,支持于25,300。港股上周初段急升后,于高位整固,上周五恒指回落483点或1.84%,收报25,727,仍守于6月份浪顶之上。上周五美股造好,道指升1.44%,纳指升0.66%。估计今天恒指可随美股反弹,短期内于250天线(26,063)附近徘徊,支持于6月份高位25,300,整固后料仍可反复向上。由于香港连续几天录得数十宗新冠肺炎本地确诊个案,预计本港零售、餐饮、地产及澳门博彩股走势将较疲弱。本周市场观望中美关系。

  内地6月份社融胜预期,零售贷款占比上升。人民银行公布6月份信贷数据,月度新增贷款1.81万亿元人民币,同比增9.0%,符合市场预期,新增社会融资3.43万亿元,同比增30.7%,高于市场预期。由于经济活动正重回正轨,我们相信货币政策目标将由强调增长调整为支持增长同时避免风险。人行于记者会上指,信贷增长应配合经济增速,利率并非愈低愈好。因此,我们预期下半年LPR利率下调次数较少、贷款增长较理性,料有利内银之净利差及资产质量。另外,零售贷款占总贷款比率于6月份升至54.2%,我们预期随着疫情受控,下半年零售贷款继续保持升势,利好零售银行业务较强的平安银行(000001 CH)邮储银行(1658 HK)。我们的行业首选包括平安银行、邮储银行及建设银行(939 HK)

  中国社会融资季度规模

招银国际:恒指整固后料反复向上 支持于25300

  资料来源:人民银行、招银国际证券

  零售贷款占比持续上升

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  资料来源:人民银行、招银国际证券

  乘用车销量持续复苏,继续看好广汽吉利。中国汽车工业协会公布,6月份乘用车产量180万辆,同比/环比增长12.2%/8.3%,批发销量176万辆,同比/环比增长1.8%/5.4%;上半年累计乘用车销量787万辆,同比减少22.4%。我们相信,7、8月份销量将出现环比下跌,因夏季是传统淡季,但同比表现将受延后的新车上市及举办车展所支持。对于全年的乘用车销量,我们调低预测至同比下跌7%-9%(2月份时估计下跌2%-4%),其中下半年同比增长4%。我们认为,投资者或会从汽车经销板块换马至汽车生产板块,汽车销量中线或会带来惊喜,我们继续看好广汽(2238 HK)吉利(175 HK),由于销售偏重华南地区、价格弹性较高、产品管道较强。

  中国乘用车月度销量

招银国际:恒指整固后料反复向上 支持于25300

  资料来源:中国汽车工业协会、招银国际证券

  招银国际之中国乘用车销量预测

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  资料来源:中国汽车工业协会、招银国际证券

  个股速评

  伟能上半年盈喜远胜预期,料下半年增长进一步加快。伟能集团(1608 HK)昨天发布盈喜,预期截至6月底之纯利同比增长超过70%(去年同期录得142.7百万港元纯利),主要由于公司之系统集成和投资、建设及营运业务(IBO)持续增长、其他收入及收益增加及应占合营公司盈利增加所致。我们认为,盈喜带来惊喜,因为我们原预期公司上半年盈利增长约25%。基于上半年盈利增长强劲,以及有数个IBO项目开始营运,加上于斯里兰卡装机容量38.8兆瓦的IBO项目7月6日开始营运,预期公司下半年盈利增长加快。我们正检讨盈利预测及目标价,维持 “买入” 评级。

(文章来源:招银国际)

(责任编辑:DF381)

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