民间股神林园撤退,药中茅台片仔癀跌停,100倍市盈率有点贵!

作者:江峰编辑:小市妹

10月23日晚间,片仔癀发布的三季报业绩显示,公司前三季度实现营业收入50.7亿元,同比增长16.78%;归属于上市公司股东的净利润13.29亿元,同比增长19.83%。其中,公司第三季度实现销售收入18.24亿元,同比增长26.01%,实现净利润4.64亿元,同比增长28.05%。

整体来看,片仔癀业绩表现可圈可点,尤其是第三季度,公司主营收入及净利润增速均创出今年以来新高,公司业绩有加速迹象。

然而,10月26日,片仔癀却以220元价格的大幅跌开,开盘跌幅就达到6.85%,开盘2分钟之后股价就惨遭跌停!业绩增速提高,股价却一度跌停,“药中茅台”片仔癀发生了什么?

民间股神林园撤退,药中茅台片仔癀跌停,100倍市盈率有点贵!

答案似乎出在“民间股神”林园身上!

认为“4300点才是牛市起点”的林园,一直对医药板块情有独钟,并多次为片仔癀站台。截至旗下2020年6月末,其旗下私募基金公开持有的达到883.7万股,持股市值约20亿。然而,片仔癀三季报数据却披露,林园旗下林园投资21号私募投资基金和林园投资101号私募证券投资基金都已经推出公司前十大股东,林园投资29号私募证券投资基金也减持了118.85万股!

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林园跑路,一时间成为投资者热议的话题,并直接导致了片仔癀的大跌!

然而,林园本人却否认了旗下基金的减持,而只是将一些十几至二十亿元规模的基金进行了一拆四或一拆五,最终导致不再位列前十大流通股东,但实际的份额并没有发生变化。

然而,林园的表态并没有让片仔癀迎来绝地反弹的机会,10月26日公司股价仍以4.91%的跌幅收盘。股价的大跌既然跟林园撇清了关系,还得从公司自身找原因。目前看,估值过高无疑是片仔癀的最大劣势!

按照彼得林奇的投资估值原理,一家公司的市盈率最高不要超过其中长期净利润增速,这样才能确保持股的市盈率越来越低。然而,目前片仔癀静态市盈率已经超过100倍,而公司净利润增速却不足20%!即便考虑到目前核心资产的确定性溢价,100倍的片仔癀也的确太高了!

实际上,进入10月份以来,A股已经出现了明显的“杀马特”(杀白马股估值)行业,包括“各界茅台”纷纷杀跌。其中,“生物药茅台”长春高新(000661)从8月份的513.50元最低跌至318.51元,跌幅接近40%!此外,“酱菜茅台”涪陵榨菜(002507)、“猪中茅台”牧原股份、“游戏界茅台”的吉比特自财报公布以来也都大跌,尽管其业绩表现与预期差异各有不同,但杀跌的一个根本原因就是太贵了!更为关键的是,真正的茅台贵州茅台也在10月26日大跌4.22%。

实际上,对片仔癀来说,其市值已经贵到连王兴都都在饭否上发出了“天哪,片仔癀1200亿!”的感慨,但这还是在8月份。如今,尽管片仔癀股价大跌,其市值已然接近1400亿元。

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显然,白马股的疯狂已经告一段落,100倍的片仔癀要消化估值,要么靠业绩提升,要么靠股价调整,可能都需要很长一段时间。

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