透过季报看特斯拉:驱动产业链,信息技术公司业绩快速增长

作者 | 苗中杰

《红周刊》:直真科技2020年前三季度亏损1389.58万元,但公司营业收入呈现明显的季节性,第一至三季度较少,第四季度较多,如何看这份亏损的三季报。

邱诤:如你所言,直真科技营业收入呈现明显的季节性,而公司管理费用、销售费用及研发费用的发生在各个季度较为平均,因此导致公司2020年前三季度亏损。这里需要重点说一下的是公司的研发费用,2017年至2019年,直真科技的研发费用分别为5914.31万元、6511.68万元和7844.17万元,约占公司同期营业收入的15.71%、17.77%和19.18%。

直真科技招股说明书显示,公司预计2020年营业收入同比增长10%左右,但预计约实现净利润7618万元,同比下滑约10.42%。公司称2020年营业收入增长而净利润下滑的主要原因是2020年第二季度开始加大了研发投入,预计2020年研发费用上升。虽然公司因研发费用增长导致业绩略有下滑,但目前公司总市值不足30亿元,仍具关注价值。而与直真科技主业类似的另一家上市公司思特奇,同样具备关注价值。

《红周刊》:汽车及零部件行业目前呈现走出谷底的趋势,本周旭升股份三季报显示,公司前三季实现营收11.05亿元,同比增长42.2%;实现净利润2.31亿元,同比增长69.72%,这样的增长是否能够延续呢?

邱诤:旭升股份是国内较早开发新能源汽车铝制零部件的企业之一,并形成了明显的先发优势。公司2013年开始与特斯拉合作,至2014年与特斯拉全面合作,从供应个别零部件起步,全面发展到供应传动系统、悬挂系统、电池系统等核心系统零部件,并进一步将零件组装为油泵等总成部件,延伸了公司产业链,建立了同步研发、共同成长的牢固合作关系。

目前,特斯拉已成为旭升股份的第一大客户,公司为特斯拉全球供应商。2017年至2020年6月末,公司对特斯拉销售收入占主营业务收入的比例分别为56.46%、61.51%、54.08%和49.27%。根据特斯拉发布的公开数据,其上半年约交付17.9万辆汽车,大大超出外界预期,其中特斯拉上海工厂Model3销量45754辆,位于半年度国内新能源汽车销量榜首。公司通过与特斯拉的合作,积累了新能源汽车及轻量化零部件的设计、研发、生产技术,占据了新能源汽车领域压铸零部件的制高点。特斯拉处于高速增长期,根据特斯拉公布的计划,至2020年特斯拉计划销售规模达到50万辆。未来,随着特斯拉的成长,旭升股份与特斯拉的合作将更加深入,公司的业绩有望继续增长。

《红周刊》:2020年1-9月星网宇达实现营业收入3.53亿元,同比增长75.30%;实现净利润8158.71万元,同比增长1441.00%。公司预计2020年净利润1.20亿-1.45亿元,折合每股收益约0.76元-0.92元,目前公司是否具备关注价值。

邱诤:星网宇达的业绩增长点是公司的智能无人系统。上市之初星网宇达所处行业为惯性技术应用行业,其下游应用领域包括卫星/导航、智能无人、海工装备等。公司在上市后重点布局打造智能无人系统,旨在通过无人机、无人车、卫星通信及导航产品的综合应用,建设空地一体的无人对抗系统。目前公司前期重点投入的智能无人系统已逐步释放业绩,市场需求旺盛,未来公司业绩还有提升空间。

《红周刊》:博杰股份预计三季报净利润大增,公司未来发展前景如何?

邱诤:2020年前三季度,博杰股份预计实现净利润28675.25万—32348.15万元,比上年同期增长116.01%-143.68%。按公司2020年1-6月净利润8463.98万元计算,公司7-9月净利润约为20211.27万-23884.17万元,均值为22047.72万元,单季度净利润约为上半年净利润的2.60倍。与上年第三季度相比,是2019年第三季度净利润的3.71倍,可见公司2020年第三季度业绩大增,并非季节性因素。

博杰股份产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装。在我国处于后工业化时期、产业结构升级转型的大背景下,基于人口红利消失带来的客观需求、国家对智能装备制造业的政策扶持、相关产业技术逐渐成熟等因素,未来博杰股份发展潜力良好。

透过季报看特斯拉:驱动产业链,信息技术公司业绩快速增长

(本文已刊发于10月24日《红周刊》,文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)

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