不盲从的勇气「如果群众很穷,就不要跟群众走」

不受悲观消息左右

「有人死于车祸,你会不会把车卖掉从此不再开车?」

我们每周都会读到各种新闻:

「股市下跌,今年涨幅化为乌有。」

「油价崩盘震荡影响全球市场。」

「英国正面临脱欧所引发的经济瓦解。」

「债务膨胀重压下,欧元区正面临内爆风险。」

媒体都爱耸动的新闻,没什么比恐惧、担心、焦虑和负面消息更吸睛。对报纸编辑和电视主持人来说,比股市指数、通膨和房价下跌的图表更令人情绪波动的事可说少之又少。我很讶异的是,我们竟没有因为这样,将所有的财富藏在床底下或是换成金条。这标题很不错,可以多卖出几份报纸。

不盲从的勇气「如果群众很穷,就不要跟群众走」

你必须知道有事在发生,但不要盲目相信所听到的每件事。很重要的是,不要为了企图保护投资而主动对新闻报道做出反应。当媒体报导谈到柴油车的末日时,并不表示你必须急着脱手汽车产业的股票和债券。反而要去探查真相。

认识基本面

分析你所投资的资产基本面是做决定的根基。对资产的稳健度、价格和前景要有概念。就你考虑要持有其股票或债券的任何公司而言,基本面包括:

营收基础稳不稳定?

既有的竞争大不大?

原料成本和供应有没有问题?

毛利高不高?

产品线以及研发和投资的规模为何?

公司所持有的债务规模、类型和到期日为何?

公司的现金流如何,包括配息和库藏股的稳定性与规模?

公司业务在多大程度上不会受到景气衰退影响?

财务报表和财务比率是我们会探讨到的事项,加以学习能大幅提升你对公司基本面的了解能力。

不盲从的勇气「如果群众很穷,就不要跟群众走」

就市场指数(好比说纳斯达克〔Nasdaq〕)、个股、外汇或其他可交易资产而言,你需要去了解图表上显示的历史价格走势以及买卖的股数,以判断价格走势是否可能持续。

慎防太过正面的消息

当媒体和金融分析师在大谈某种资产类别、产品或指数前景看好时,所适用的逻辑相同。一如你在股票下跌时会做的事,停下来去看看基本面。如有疑问,就付费寻求专家的建言与意见。对大部分的人来说,分析图表和基本面真的很乏味,而且非常耗时。基金经理人则是拿钱办事,所以不妨考虑把钱交给他们,自己聚焦于其他类型的资产,好比说房地产。

不盲从的勇气

「如果群众很穷,就不要跟着群众走。」

逆势而为很困难。人类倾向于追求心理学家所称的社会认同(social proof)。如果别人做了某件事,我们就有可能跟着去做。宾州大学(University of Pennsylvania)的心理学家约拿.博格(Jonah Berger)在实验中发现,如果受试者知道别人买了某样东西,与其他没有被告知别人偏好的受试者相比,他们去买同样东西的机率至少高了10%。

只要谈到钱,就要牢记一件事:绝大多数人都在做的事,你只要反其道而行就有可能获利。绝大多数人在财务上都会不成功,但你会。

说到底,如果你要成为明智的投资人和财富创造者,就必须自己拿定主意。

审视所见所闻的合理性

当你的周遭围绕着一些具有说服力的人,对于他们强烈表达的想法和意见,你很难不买帐:「什么,现在市场行情大好,你的投资组合里竟然没有黄金?」、「你说你在房市不振的这个时间点买了哪里的房产?」、「你怎么还留着ABC公司的股票?我上个月就脱手了,不然看到这家公司如此垂死挣扎,我无法安稳入睡。 」

不盲从的勇气「如果群众很穷,就不要跟群众走」

对于听到的建言都要进行评估,同时也要清楚自己做出选择的理由、财务计划和风险容忍度。

何时该反其道而行

有时候你需要跟着羊群走,有时候你需要逆势而为;困难之处在于判断跟不跟的时机点。在下列常见的情况下,你会怎么做?

你持有股份的公司濒临破产,股价正在下跌。所有人都在卖出持股。你要跟着羊群走,还是逆势而为?

你持有股份的一家《财星》五百大知名且成功的传统企业,其年度业绩报告非常差,很多投资人随着报告出炉纷纷脱手股票,导致股价下跌。你要跟着羊群走,还是逆势而为?

在上述两种情况下,你都要去研究论据,采纳建言,然后做出对自己有利的决定。在第一个例子中,你或许认为股价在短期内无法回升,不适合固守持股不卖,如此一来,跟着羊群走就是合乎情理的选项。在第二个例子中,你或许在分析后做出判断,尽管眼前股价下跌,但股价和公司绩效终会回归长期趋势和移动平均线,在这种情况下,逆势而为就是正确的决定──持有股份,甚或加码买进更多。

决定如何行动是一连串学习和试误的结合,最重要的是采纳一流的建议。

有时候,你要跟从其他人在做的事;其他时候,你要走出自己的路。

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