【猛兽财经】微软2021财年第一季度财报临近,大概率会再次跑赢

【猛兽财经】微软2021财年第一季度财报临近,大概率会再次跑赢

微软定于10月27日公布2021财年第一季度财报。

投资者可能希望关注其细分市场的财务状况、经常性创收服务的表现以及Azure的表现。

考虑到它的过往记录,微软可能会再次超过华尔街的收入预期。

软件巨头微软(股票代码:MSFT)将于下周(10月27日)公布2021财年第一季度财报。过去12个月,微软的股价上涨了50%以上,投资者很想知道微软即将发布的财报是否有足够的积极因素支撑其股价继续上涨。

所以,今天我们想通过微软的财务业绩、Azure营收和递归服务营收等因素来判断下微软股票未来的走势。

财务业绩

微软有三个细分的业务领域,即智能云服务、生产力和业务流程业务,以及个人计算机业务。它们对微软整体营收的贡献几乎相同。上述三个细分市场目前已连续几个季度保持增长。

一般来说,一家企业在持续增长一段时间后,最终会由于各种原因达到饱和点,比如增长计划的枯竭、管理层战略方向偏离、可观的基数效应减弱等等。但微软持续的细分增长轨迹表明,它还远未达到这个饱和点。考虑到微软公司庞大的规模,这值得称赞。但就第一季度而言,投资者应密切关注微软的部门营收,以判断其增长势头是否仍在继续,或其部分业务最近是否受到宏观经济压力的拖累。

微软旗下由服务器产品和云服务组成的智能云部门在2020财年第四季度实现了创纪录的收入,显示出强劲的增长势头。同样明显的是,这个细分市场的收入几乎没有周期性。这表明,该部门的收入上升趋势应该会在2021财年第一季度继续,至少与去年同期相比。因此,鉴于行业形势和该领域的增长势头,我们预计智能云业务的营收在第一季度将再次以10%以上的速度增长,至少与去年同期相比是这样的。

再看看微软的生产力和业务流程部门。该部门的某些服务,如办公商务服务和面向企业的Skype,肯定受益于疫情和在家办公的趋势。然而,与此同时,全球就业市场的低迷可能会影响LinkedIn本季度的收入。因此,我们预计该领域的收入同比增幅将在个位数至中位数之间。

我们预计微软在个人电脑业务的营收可能会连续持平。之所以这么说,是因为包括Surface、Xbox和Windows授权在内的细分市场存在一种内在的周期性趋势,即其第一季度与前几个季度相比依然平淡无奇。此外,微软在10月份发布了Surface Go笔记本电脑,而备受期待的下一代Xbox预计将在11月10日发布。这两个时间都在第四季度。因此,消费者很可能会因为期待这些下一代产品,但不会在第三季度立即购买,这反过来可能会限制细分市场第三季度的收入。

需要注意的是,我们的这些估计并不是基于数学模型,而是基于微软迎合的市场普遍趋势而做出的猜测。但我们的总体预测似乎确实符合微软管理层对这一时期的细分市场指导。

分析师似乎也同意管理层的预测。有25位分析师一致认为,微软这一时期的总收入可能为357.2亿美元,同比增长8.1%。

其他

微软有两个方面的业务最近一直是市场密切关注的重点。我们也需要跟踪这两个项目,以弄清楚微软的增长前景,以及华尔街对该公司盈利后的看法。

首先是其Azure云平台的业务,该平台属于该公司的智能云部门。分析人士认为,这一平台占据了微软总体估值的很大一部分。例如,韦德布什证券公司的丹尼尔•艾夫斯今年早些时候指出,微软80%-90%的估值来自Azure和其他一些核心服务。

就收入趋势而言,谷歌云(GOOG,GOOGL)、微软Azure和亚马逊的AWS(AMZN)——这三个云平台上个季度的收入都出现了减速。然而,Azure的增长速度下降最快,这让人们对其与上述同行相比的整体竞争力产生了怀疑。因此,投资者在微软即将召开的财报电话会议上,应该密切关注Azure的增长速度,无论是独立的还是相对的。

其次,微软管理层近年来一直在有意识地将他们的业务转变为一种反复盈利的模式。到目前为止,这项工作做得很好,这种转变极大地减少了收入流的周期性。但还有很多工作要做,因为微软的产品组合中有相当多的遗留产品。所以,请密切关注它的服务在第一季度的表现,特别是那些有经常性收入模式的服务。这将使我们清楚地了解微软是如何朝着其向订阅模式转变的长期愿景前进的。

总结

随着微软新一季度财报的临近,投资者应该对持有微软充满信心。在过去13个季度中,微软有12个季度的营收超过了华尔街的预期,这意味着从统计角度来看,微软可能会再次跑赢大盘。

但与此同时,我们还必须密切关注其部门财务状况、Azure的增长率、经常性营收服务的增长;并在当前宏观经济状况不确定的情况下,留意其管理层对第二季度的展望。这些因素对微软的持续成功至关重要,它们可能会决定微软股票的下一步走势。

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