德璞资本:投资美股与投资A股之间,究竟有多大区别?

从2009年到2018年,中国的平均GDP增速,为8.5%左右,而同期美国的GDP增速,为1.6%左右。也就是说,在过去10年,中国的经济增长速度,要远远超过美国。

德璞资本:投资美股与投资A股之间,究竟有多大区别?

但是如果我们对比两国的股市,就会发现,A股的投资回报,远远不如美股。

在这里,我们看到了一个明显的反差:那就是,经济增速更高的国家,其股市回报未必好。而经济增速比较慢的国家,其股市回报反而更好。这个现象,和大多数人的认知是相反的。

一国经济增长很快,但是其股市回报反而更差,这背后的原因是什么呢?最关键的原因,在于股市中股票的供给量。这个因素,大约可以解释不同国家之间股市回报高低的80%。而人们通常认为比较重要的其他因素,比如GDP增速,通货膨胀率,股市分红率等,对于股市回报的解释力,都不如股票供给这个因素来的显著。

那么投资美股和投资A股之间,最重要的区别是什么呢,Doo Prime为大家总结了如下几点:

1、法律、监管制度不同

美国股市在1811年就开始运营,至今已经有200多年的历史,对应的法规和监管已经相当健全。在美国,上市公司一旦被发现财务造假会被罚的倾家荡产。比如2002年被爆出安然公司财务造假案。短短几周,一个拥有上千亿资产的公司因此倒闭,为投资者支付了数百亿的损害陪产,CEO被判刑24年。

对比国内,1990年底才相继成立了深交所和上交所,距今不过30多年,处于快速发展但规则还不完善的时期。上市公司被发现财务造假,最严重的惩罚不过罚款60万元,终身市场禁入。相比于通过造假获得的几亿,甚至几十亿的套现收入,这个惩罚实在太没有威慑力。

2、上市公司质量不同

美股相比于国内股市的一个巨大优势就在于,这里汇聚了世界各国的一流企业。且不说美国本土培育出来的苹果、微软、可口可乐、麦当劳、沃尔玛。就连中国国内的一流知名企业,比如阿里巴巴、京东、网易、新浪,甚至中国电信、中国联通,都是在美国上市的。而中国股市一直缺少一流企业,并且A股直接拒绝境外公司的进入。

3、投资者不同。

美国股市是一个典型的“机构市”,大多是机构代替散户操作。当前美国三大证券交易所中,个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%。超过一万股的大单中,更是有90%是在机构与机构投资者之间进行的。而A股市场,散户投资者最多,占比47.7%。一般法人19.3%,公募基金8.4%,保险和社保7.6%,剩下的才是阳光私募、券商、QFⅡ、RQFⅡ和国家队。这样一个以散户为主的市场,市场更容易受到不实传言、从众心理、追涨杀跌等不稳定因素的影响,出现暴涨暴跌。

4、交易规则不同。

在交易时间上,美股的交易时段是东部时间的上午9:30至下午4:00,没有午间休市。对应成北京时间就是21:30到04:00,从11月初到4月初,交易时间调整为22:30到05:00。在交易日期上,除了和国内一样周末双休,美国还会在一些节庆日休市。包括:元旦(1月1日)、马丁.路德.金纪念日(1月19日)、华盛顿诞辰(2月16日)、耶稣受难日(4月3日)、美国阵亡战士纪念日(5月25日)、美国独立日前一天的周五(7月3日)、美国劳工节(9月7日)、感恩节(11月26日)。

在投资门槛上,美股的投资门槛更低,可以买一股,虽然算上服务费,买这么少有点不划算。

在投资手段上,美股可以买涨,也可以买跌。也就是无论美国股市是涨还是跌,投资者都可能赚到钱,A股只能买涨(股指期货除外)。

在大盘涨跌幅度上,美股没有单日涨跌幅限制。一天之内暴涨百分之几十非常有可能,当然,也可能暴跌。而A股规定了10%的涨跌幅限制,也就是一只股票一天最多涨10%,或者跌10%。

在交易的时效性上,美股可以做日内交易,即T+0。也就是你今天买入,今天就可以选择卖出。国内实行的是T+1制度,今天买入最快明天才能卖出。这种流动性上的优势,可以让投资者在操作上更加自由灵活。

在交易的手续费上,美股不是按照交易金额的比率计算的,而是以美股多少钱或者每笔最低收多少来定价的,而且不同券商直接的收费也不一样。

目前Doo Prime在60+优质美股的基础上,即将扩大范围,为广大投资者新增77个股票差价合约品种,包括45支香港股票差价合约和32支美国股票差价合约。同时,原有股票差价合约将与美国股票差价合约合并,合并后Doo Prime将对原有股票差价合约的最小交易量进行调整,从0.01手变更为1手。

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