蚂蚁集团IPO或23日提交注册 开A股先河:难明确募投资金使用项目

作者:姚   毅@北京

编辑:翟   睿 @北京

从受理到过会,蚂蚁集团的科创板IPO申请仅仅用时25日,可谓一路绿灯。但在9月18日,成功通过上交所上市委审核之后,蚂蚁集团的IPO之路却出乎意料地暂时放缓了脚步。

9月22日,距离其过会已经4天过去了,蚂蚁集团却迟迟未向证监会正式提起注册申请,这与市场的预期稍显偏差。

在外界的认知中,一路拥有“特权”的蚂蚁集团,一直被拿来与在之前创下科创板审核流程之最的中芯国际IPO相比拟,按照外界对蚂蚁集团此次IPO的时间表推算,其原本是很有可能在本周内便能正式获得证监会的注册批文。

“蚂蚁集团之所以未在过会后便正式向证监会提交注册申请,是因为在过会时,上市委对其出具了审核意见需要其中介机构在会后进行核查和落实。”9月22日下午,一位接近于上交所的有关人士向叩叩财讯透露。

不过幸运的是,这一放缓的节奏并未被搁置太久。

9月22日晚间,上交所便正式公布了蚂蚁集团及保荐机构对科创板上市委审议意见落实函的回复,在该回复函中,蚂蚁集团对科创板上市委提出的两大疑问进行了一一说明。

“回复函的披露就意味着蚂蚁集团向证监会申请注册的材料已经基本准备就绪,不出意外。蚂蚁集团将在9月23日正式向证监会递交其注册申请。”上述接近于上交所的有关人士向叩叩财讯表示。

按照蚂蚁集团的这一申报进程,其此次IPO很可能将在9月29日当天正式获得获准注册发行的批文,由此,将在国庆节后正式拉开其发行和询价环节的序幕。

1)开先河:募投资金难以明确使用项目

蚂蚁集团IPO或23日提交注册 开A股先河:难明确募投资金使用项目

实际上,此次对于蚂蚁集团IPO最大的争议,除了外界对其可能即将实施的巨额募资额度的揣测外,其与阿里巴巴体系之间的错综复杂的关系及经常性关联交易、蚂蚁集团的金控属性与科技属性孰重孰轻,都曾引发业界热议,而更令投行圈内部惊诧的是,有关其此次A股IPO的募投项目。

在蚂蚁集团的科创板IPO申报稿中,其并未透露具体的融资额度,但表示募投项目主要将投向“助力数字经济升级”、“加强全球合作并助力全球可持续发展”、“进一步支持创新、科技的投入”及补充流动资金等四大募集资金投资方向。

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“蚂蚁集团的此次IPO对募投项目的有关表述,的确是有颠覆行业传统的意味,此前,在监管层所做的诸多IPO培训和审核要求中,都是要求保荐人和发行人在申报IPO具体募投项目时必须是具体的、必要的和合理的。”早在今年8月底,当蚂蚁集团这一IPO的募资计划公布伊始,便在投行圈内引发热议,斯时,一位从业近20年的资深保荐代表人向叩叩财讯感叹。

蚂蚁集团在募投项目上的“另类”也引起了科创板上市委的注意,在9月18日上会现场,上市委要求蚂蚁集团在会后落实的两大审查意见之一,便是要求其补充披露“助力数字经济升级”、“加强全球合作并助力全球可持续发展”、“进一步支持创新、科技的投入”等三大募集资金投资方向的具体内容,并说明三大投资方向是否界限清晰、目标明确、与发行人业务存在内在关联。

然而在9月22日晚间,蚂蚁集团对有关审核意见的回复函中更是“霸气”地回复坦言:“难以明确募集资金使用的具体项目,需要保留最大的经营灵活性以应对市场竞争,同时抓住行业发展机遇为股东创造更高价值。”

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难以明确募投资金使用的具体项目!

“恐怕只有如蚂蚁集团这样‘背景’的企业才敢于如此回复,按照监管层的审核逻辑,如果换成是其他普通企业,在募投使用方面没有具体的项目,不仅监管层会认为整个IPO项目存在着较大的风险,市场也会为其贴上‘圈钱’的标志。”上述资深保荐代表人坦言,这一情况在A股而言,可谓是史无前例,“此前在IPO过程中,有许多企业就是因为募投项目的必要性和合理性而遭到否决。”

2)估值或将再提升,千亿融资突袭A股

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除了募投项目全然不顾“圈钱”的质疑而“豪横”出世,蚂蚁集团此次A股IPO的融资规模创下国内资本市场有史以来之最,也是在预期之中了。

早前在8月25日,既蚂蚁集团的A股科创板上市申请被正式受理当晚,在其发布的招股书(申报稿)中,虽然没有明确其此次A股IPO的募资规模,但在上交所网站上披露的科创板IPO项目简介中显示,其此次拟在科创板募资为480亿元。

一时间,外界曾一度认为传闻中估计就将达到2250亿美元的蚂蚁集团将缩减其在A股的融资规模。

但事实上,据叩叩财讯获悉,上述“480亿”的数据或只是蚂蚁集团的烟幕弹。

“这一480亿的募资额不能完全作为参考,也并不是最终募集资金规模。只是申报给上交所的一个象征性数据,从以往科创板公司的募资情况来看,往往都超出这一规模。”上述接近于上交所的有关人士透露,从头到尾,蚂蚁集团在A股寻求的融资规模都可能比市场预期中更大。

早前在蚂蚁集团申报IPO之前,市场一度传闻其此次IPO将采用A+H的模式共募集约300亿美元的资金,其中A股与H股各半,这也就意味着其计划通过此次A股IPO募集达150亿美元的额度,如若成行,这也是A股史上第一家募资过千亿人民币规模的IPO。

9月22日,正在蚂蚁集团此次IPO即将箭在弦上的敏感时刻,市面上又有传闻称,蚂蚁集团计划把IPO融资规模从300亿美元提高到至少350亿美元,而这也是是由于其整体估值从2250亿美元提升到了2500亿美元。

如此这般的话,蚂蚁集团不仅将刷新A股融资纪录,全球最大IPO的纪录也将被其牢牢抛在身后——此前全球IPO的最高纪录为294亿美元。

如果蚂蚁集团将其此次A+H的融资规模推高至350亿,这也就意味着A股将在国庆节之后迎来这支募资额度将达到175亿美元,换算成人民币将达到1185亿的额度的超级巨盘股。

不过,今日中国证券报引用业内人士分析称,以科创板的战略配售安排惯例,蚂蚁集团在A股面向市场(机构和散户)的发行规模将远低于这个数字(175亿美元),预计不会超过88亿美元。

“这个数字包含了战略配售。为降低对市场的冲击,科创板鼓励战略配售的制度已十分完善。过往在科创板融资超过100亿元的大型IPO项目,均有较高比例的战略配售,比如京沪高铁战略配售占比48.9%,中国广核占比50%。”上述中国证券报报道称,考虑到蚂蚁集团质地优秀,受长期战略投资者追捧,“蚂蚁集团战略配售比例不低于50%”。

蚂蚁集团募资额度到底多少,其战略投资的比例又占几何,这一切答案的揭晓并不会让外界等待太久。

正如上述所言,9月23日,蚂蚁集团便将正式向证监会报送注册申请,不出意外的话,9月29日,也就是在国庆假期之前的倒数第二个工作日便将获得注册批文,在国庆长假之后,蚂蚁集团的此次A+H股IPO便将同步在内地和香港拉开招股询价程序,按照这一节奏,其将很可能赶在10月20日前后正式挂牌交易。

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