小ai票据情报局64:供求关系趋于均衡,票据利率走势平稳

一、货币市场

上周有6200亿元逆回购、2000亿元MLF和500亿元国库现金定存到期,同时叠加税期高峰等因素影响,央行通过开展4800亿元逆回购和6000亿元MLF以补充市场流动性,各操作中标利率与前一期均保持一致,因此上周货币市场实现资金投放约2100亿元。从短期Shibor走势看,整体呈上行趋势,其中隔夜期限后半周上涨幅度相对较大,短期资金面逐渐趋于紧缩。本周有4800亿元逆回购到期,周一将开展800亿元国库现金定存操作,预计央行将在此基础上继续进行公开市场操作,以维护市场流动性的平稳。

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二、票据市场

整体看,承兑及贴现量较上上周略有增加。从周内走势看,承兑量整体趋势上行,而贴现量走势平稳,维持在400亿元上下波动,反映在承兑贴现比上,整体趋势下行,交投活跃度不断走低。9月累计承兑及贴现金额与8月同期累计相比,增幅分别为11%和12%。

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上周小ai找票共收集流通票库存累计72818张,累计金额395亿元,其中银票23959张,累计金额158亿元;商票48859张,累计金额237亿元。从各类票据看,银票占比为33%,较上上周大幅减少,商票占比67%。

三、流通票市场

(一)银票

从上周成交的银票分类分布数据看,较上上周变化不大,仍以50万面额以下,4至6个月期限的票为多,而从承兑人看,国股行、城商行和三农行的票为市场交易主力,上周占比98%。

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从上周成交银票利率看,国股票价格整体呈震荡走势,但振幅相对较小,至周五收于2.80%,较周初变化不大。各类城商票价格走势各异,其中大型城商票价格前半周呈震荡走势,周三达周最大值2.83%后持续下行,至周五收于2.64%;普通城商票价格周内呈震荡走势,振幅逐渐增大,至周五收于3.08%;而网红城商票价格周内亦呈震荡走势,但振幅相对普通城商票要小,至周五收于3.78%。从三农票的价格走势看,普通三农票价格呈先抑后扬走势,周三达周最低值3.05%后一路上扬,至周五收于3.33%;网红三农票价格周内呈震荡走势,振幅逐渐增大,至周五收于4.08%。上周财务票价格呈先抑后扬走势,周三达周最低值3.24%后持续上行,至周五收于3.68%。从周变动看,各类票价格均有所上涨,其中财务公司票涨幅相对较大,在23个BP。

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从各类网红城商票价格走势看,锦州票价格呈震荡下行走势,后半周振幅较大,至周五收于3.79%;自贡票价格前半周呈震荡走势,周三达周最低值3.72%后一路上扬,至周五收于3.89%;营口沿海票价格周内呈震荡上行走势,至周五收于3.87%,较周初上涨18个BP;而阜新票价格周内震荡明显,至周五收于3.61%。从周变动看,各网红票价格均有所上涨,其中自贡票价格涨幅较大,在13个BP。

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从各类网红三农票价格走势看,贵阳农商票价格呈先抑后扬走势,周四达周最低值3.71%后略有回升,至周五收于3.73%;江苏滨海农商票价格走势亦呈先抑后扬走势,起伏较大,周二达周最低值3.49%后持续上扬,至周五收于5.35%。从周变动看,贵阳农商票价格与上上周持平,而江苏滨海农商票价格较上上周大幅拉升,涨幅在126个BP。

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(二)商票

从商票承兑企业行业分布看,房地产业仍高居首位,但市场份额较上上周有所减少,上周占比65.9%;批发和零售业份额较上上周略有增加,上周占比11.2%,排名第二;建筑业占比基本与上上周持平,上周市场份额为7.4%,位列第三。

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从排名前十的商票承兑人看,恒大系仍居首位,上周占比48%;排名第二的为华夏幸福系和新城系,上周占比分别为6%;第三为中国铁建系,上周占比为5%。

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(三)票据成交速度分析

整体看,上周流通票成交速度整体看有所提升,从细分情况看,50至100万面额的票成交速度提升明显,其以平均0.83小时的平均成交速度在各面额票中处于领先位置。从期限看,1至3个月和7至11个月期限的票成交速度有所放缓,而4至6个月和12个月期限的票成交速度有所提升,其中4至6个月期限的票以平均0.89小时的平均成交速度在各期限票中为最快。从承兑人角度看,除村镇行和财务公司的票成交速度有所放缓外,其他各承兑人的票成交速度有所提升,其中城商行的票成交速度提升相对明显,而国股行的票以平均0.93小时的平均成交速度在各类承兑人中为最快。并附各类承兑人中成交最慢的5个承兑人以供参考。

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四、行情总结与预测

上周票据利率整体走势相对平稳,周五收于2.96%,较周初变化不大。从流通票市场看,大部分机构逐渐调低报价,以看跌绪为主。从市场流动性看,短期资金面呈逐渐趋紧状态。而从市场行情看,承兑及贴现量较上上周略有提升,出票市场热情不减,金融机构票据资产配置需求释放稳中有升,供求关系相对较为均衡。本周进入9月第4个交易周,出票市场活跃度或将继续提升,与此同时,大部分金融机构或将继续保持目前票据资产配置需求的释放,供求博弈下,利率小幅震荡概率较大。综合以上信息,果藤科技判断本周票据利率整体看将以横盘调整为主。

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