机构控盘月内市值缩水190亿 通策医疗1.5亿溢价并购遭质疑

坐在口腔医疗的盈利风口上,一起并购却让通策医疗饱受质疑。

9月中旬通策医疗公告称,经与杭州海骏科技有限公司友好协商,拟收购海骏科技持有的10家公司股权,交易对价1.5亿元。

公告还显示,海骏科技为通策医疗实控人拥有的企业。这一面向实控人的交易,增值率超过500%。数据显示,截至2020年6月30日,海骏科技持有的10家企业账面价值仅为2424万元,而作为交易对手方,海骏科技的净资产为-1856.55万元。

12个交易日市值缩水190亿

《消费与观察》注意到,在筹划这一场关联并购之前,通策医疗的股价突破历史新高后迅速回落。

机构控盘月内市值缩水190亿 通策医疗1.5亿溢价并购遭质疑

8月初,通策医疗公布2020年半年报,营收净利润双双下滑。数据显示,2020年上半年,通策医疗实现营收7.38亿元,相比2019年同期的8.47亿元,下降12.87%;实现净利润1.45亿元,相比2019年上半年的2.08亿元,大幅下滑30%。

而在经营性现金流方面,通策医疗的下滑幅度更为严重。2020年上半年,该公司实现的经营性现金流量净额为1.43亿元,相比2019年同期的2.58亿元,下降幅度达到了45%。

事实上,这一"利空"消息并未对通策医疗形成负面影响。相反,通策医疗股价继续震荡上涨,并于9月3日冲上240元关口的历史高位,而这也成为通策医疗短期股价的转折点。

9月3日,通策医疗股价午后跳水,当日跌幅超过4%,此后三个交易日继续下跌,累计跌幅达15%,上述并购消息也未给股价带来明显好转。

截至9月18日收盘,在9月12个交易日内,通策医疗股价从最高241亿元跌至180元,跌幅达到25.31%,市值缩水近196亿元,当前总市值577亿元。

机构控盘月内市值缩水190亿 通策医疗1.5亿溢价并购遭质疑

事实上,通策医疗是典型的机构抱团股。《消费与观察》查询东方财富发现,截至2020年6月末,通策医疗共有389家基金持股,持仓股数达到7539.94万股,占总股本比例23.52%,合计机构数量395家,持仓股数达到2.08亿股,持股比例为64.92%。

作为对比,2020年一季度末,通策医疗持仓机构数量为104家,持股比例为51.6%。

机构控盘之下,通策医疗的股价在过去数年间涨幅惊人,动态市盈率高达199,而未来能否延续上涨,无疑是市场和投资者都需要重视的问题。

并购标的6家出现亏损

通策医疗主营业务为口腔医疗。2020年中报,其拥有已营业医疗机构35家,相比2019年末增添3家。

近年来,随着大众对口腔问题及护理的重视,通策医疗迎来了业绩增长的风口,其毛利率也稳步增长。

机构控盘月内市值缩水190亿 通策医疗1.5亿溢价并购遭质疑

2019年报显示,2016年至2019年,通策医疗实现的毛利率分别为41%、41%、43%以及46%,良好的业绩表现叠加广阔市场前景,通策医疗在资本市场受到追捧,股价走出了长牛行情。

不过,此次金额1.5亿元的关联并购却引发了市场质疑,上交所也对通策医疗发布了问询函,要求通策医疗对此次溢价收购的合理性和必要性、资产估值的合理性以及业绩承诺等情况进行说明。

公开资料显示,在通策医疗拟收购的10家公司中,上半年有6家出现亏损,其中北京三叶、上海汇叶、北京风尚、杭州天使最近两年又一期的净利润均连续为负,北京三叶、北京风尚最近一期的净资产为负。

不仅如此,作为此次交易对手方,持有上述10家公司股权的海骏科技,截至2020年6月30日,其净资产已为-1856.55万元。

上交所要求结合海骏科技及其控股股东、实际控制人的资产负债情况、所持有上市公司股份的质押或者冻结情况,以及上述股东现有主要业务的资金需求、现金流状况和最近一年应偿付债务金额等,说明是否拟通过本次交易缓解资金压力。

公开资料显示,海骏科技实控人,亦是通策医疗实控人吕建明。截至2020年中,吕建明通过其实际控制的宝群实业质押通策医疗股份数为 4853万股,占宝群实业所持有股份数的 44.84%。

免责声明和风险提示:本文是用户自行发布以及转载,不代表FX112任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成FX112任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。FX112仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您联系FX112。