【猛兽财经】为何蔚来推出电池租赁服务是一个明智的选择?

【猛兽财经】为何蔚来推出电池租赁服务是一个明智的选择?

蔚来推出电池租赁服务,将降低蔚来汽车的单位价格。

更高的需求将提高收入。

接下来应该重点关注蔚来的营业利润。

我们认为,投资蔚来短期属于投机,长期属于成长型投资。

当中国的电动汽车制造商蔚来(NIO)推出租赁服务时,投资者一如既往地没有反应。在蔚来公布强劲的季度交货数据后,该公司股票的买盘势头也在盘中消退。

短期内,蔚来的股价将需要进行整合,目前的股价在14.97美元。中期而言,由于电动汽车的可购性不断提高,月度交付量可能升至新高。

蔚来的电池租赁服务启动

8月20日,蔚来宣布推出电池租赁服务。这使得蔚来可以销售不需要电池组的昂贵电动汽车。通过降低目前产品里最低价格的ES6运动型多用途车(suv)的价格,市场对蔚来汽车的需求应该会大幅上升。没有电池的ES6售价为人民币273,600元(39,553美元)。加上电池,这款汽车的售价为人民币343,600元(合49,682美元)。我们认为,降价20%至少会带动单位销售额的增长。

今年第二季度,蔚来交付了10,331台ES8和ES6,较去年同期增长119.8%。第二季度收入为5.264亿美元,同比增长146.5%。在此期间,蔚来公司还损失了16亿元人民币,合1.642亿美元。

蔚来年平均亏损减少64%,年平均亏损减少26.1%。如果销售额增长至少20%到25%,下个季度就应该接近收支平衡。经营亏损的下降将使蔚来维持其研发力度,并增加其营销活动。蔚来已经在中国各地运营了143家电池更换站。因此,明年增加300个新加油站不会大幅增加成本。此外,蔚来将利用其现有的网络。因此,它将拥有更多满意的客户和拥有全国电池网络支持的新客户。

蔚来销售网络的增长

蔚来在中国89个城市拥有22套蔚来住宅和119个蔚来空间。电池交换服务站将满足客户的需求。在经营上,蔚来准备扩大租赁业务。目前蔚来已经完成了所需的认证,已经有资格将其电池与汽车进行分开销售。

谨慎的投资者还记得,由于2019年第二季度主动召回电池,蔚来的汽车利润率有所下降。这导致了随后质量检测的急剧增加,增加了研发费用。今年第二季度,蔚来的研发成本同比下降58.1%,至7,720万美元。投资者应该预计成本将继续下降。例如,第二季度的销售和管理费用也下降了,同比下降34.1%,为1.326亿美元。蔚来提高了运营效率,节约了成本,降低了成本。

前景

预计蔚来第三季度营收在5.729亿美元至5.962亿美元之间。蔚来的管理层可能低估了未来的增长。8.8%至13.3%的连续营收增幅可能不包括电池网络的提前推出。不过,如果电动汽车预订量因价格下跌而增长,蔚来可能很快就会发布修正后的业绩展望。

蔚来的自动驾驶功能目前正在接受严格的测试。当英特尔(INTC)的股票急剧下跌后,中央处理器宣布推迟推出,市场忽略了Mobileye的价值。去年年底,蔚来与Mobileye联手开发自动驾驶电动汽车技术。目前,它正按计划启动导航导航系统。凭借高清地图和Mobileye的EyeQ5,蔚来很快就能让全自动(5级)汽车上路了。

公允价值

华尔街分析师高度看跌蔚来,其目标价为10.28美元(下跌25%)。价格目标区间差别很大。美林分析师给出的最高目标价为18美元。

投资者还应该注意到,分析师们都不看好特斯拉(TLSA),其平均下跌目标价为1,295美元。不过,据报道,特斯拉最新的目标价是1400-1900美元。

蔚来由于缺乏盈利能力,此前专业机构对其评级并不高。幸运的是,强劲的收入增长让蔚来获得了评级的上升。随着ES6和ES8在中国的售价更加低廉,整体销量将会增长。

总结

我们认为,蔚来短期仍属于投机,但长期看属于买入并持有的成长型投资。每个投资者都应该有自己的投资规则可循。在蔚来这只股票上,我们认为季度营业利润是比较值得关注的指标。一旦季度营业利润大幅增长,这只股票将维持其上升趋势,并在未来几个季度创下新高。

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