APP被挤爆?“大自然的搬运工” 招股了!钟睒睒或跻身10大富豪

“大自然的搬运工” 今天正式开始招股了。

8月25日早间消息,农夫山泉在港交所公告称,拟发行3.88亿股H股筹资83.5亿港元,每股H股最高发行价21.50港元,预计H股将于9月8日开始在主板买卖。

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不过,由于认购火爆,有股民更是表示,富途证券等很多券商出现无法认购情况,富途证券客服在留言处表示,“尊敬的客户,因当前认购火爆导致订单积压较多,导致您的资金未能正常释放,富途工程师正在紧急疏通订单,处理完成后资金将会正常释放,辛苦您耐心等待。对您带来的不便,深感抱歉。”

此前市场消息称,据8间券商,已预备逾1500亿元让客户以孖展认购,而预订的金额仍维持已逾500亿元,辉立、耀才、富途均预留300亿孖展额度。

认购火爆程度从乙组金额也能看出一斑。有消息指出,农夫山泉今次公开招股部分,乙组的认购额由过往一直的500万元以上,上调至900万元,令乙组的入场成本增加。香港甲乙分组划线位置一般定于500万元,只要投资者认购的总金额少于500万元,即为甲组;而所有认购总金额多于500万元的,就属于乙组。

拟发行3.88亿股H股

多位基石投资者参与认购发行

根据8月25日港交所公告,农夫山泉拟发行3.88亿股H股,募资规模至多为83.5亿港元。其中,香港公开发售2717.64万股H股,国际发售3.61亿股H股,另有15%超额配股权。招股区间为每股19.50港元至21.50港元,每手200股,入场费约4343.33港元。

农夫山泉表示,招股时间为8月25日-8月28日,预期定价日为2020年8月28日;此外,预计H股将于9月8日于联交所主板挂牌上市,股份代号为9633。中金及摩根士丹利为联席保荐人。

农夫山泉此次IPO获得多位基石投资者热捧。包括富达国际、Coatue 、新加坡政府投资公司(GIC)等多家国内外大牌长线基金将作为基石投资者参与认购发行。若以每股21.50港元的发行区间上限计算,所有基石投资者认购总额达24.8亿港元。其中富达基金认购7.75亿港元,新加坡政府投资公司(GIC)认购5.43亿港元,中国国有企业结构调整基金认购3.26亿港元。

业内人士认为,截至8月24日收盘,港股软饮料行业的平均市盈率为35.38;而农夫山泉在2019年的净利润为49.54亿元(人民币),若以行业平均市盈率推算,农夫山泉的IPO市值将达到1752亿元左右(人民币)。而基于农夫山泉的募资情况、龙头地位、盈利能力等因素综合来看,农夫山泉的IPO及其正式上市后的市值或将超过这一数字。

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年赚50亿

农夫山泉真的不差钱

业绩方面,招股书显示,2017-2019年,农夫山泉的收益分别为174.91亿元(人民币,下同)、204.75亿元、240.21亿元。2018、2019年的收益同比增速分别为17.1%、17.3%。其中,包装饮用水收入占据营收大头,近三年的占比均接近60%。

同时,农夫山泉近三年的经调整年内溢利分别为33.90亿元、39.77亿元、54.80亿元。

此外,2017-2019年,农夫山泉的包装饮用水毛利率分别达到60.5%、56.5%、60.2%。而同样拥有包装水业务的港股上市公司康师傅2019年饮品业务的毛利率为33.69%。按销售额计,水在康师傅饮品业务中所占份额为9%。

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据农夫山泉公开资料显示,其前身是:浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司,成立于1996年。

1998年,农夫山泉“农夫山泉有点甜”的广告语名声大噪,品牌制作了一条30秒的TVR在央视投放。这帮助农夫山泉在1998年的市场占有率迅速上升为全国第3,基本形成与娃哈哈、乐百氏三足鼎立的局面。

2013年,农夫山泉实现营收90亿。4月,农夫山泉的市场份额达到27.65%。2014年—2016年,是近年来农夫山泉增长幅度最大的三年,营收分别为90.9亿元、126亿元、150亿元,同比增长率高达38.6%和19%。

不甘于“卖水”

还曾跨界化妆品、酸奶、咖啡等领域

招股书显示,农夫山泉其主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。全球知名咨询公司弗若斯特沙利文报告显示,2012年至2019年间,农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一,以2019年零售额计,农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

分产品看,贡献了农夫山泉近6成收益的包装饮用水产品实现了较高毛利率,按2019年60.2%的毛利率计算,农夫山泉每卖出一瓶售价2.0元的饮用水,即可获得1.2元毛利。换言之,单瓶农夫山泉的销售成本不足0.8元。

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而即使单瓶销售成本低至0.8元,仍然覆盖了原材料、包装材料、制造费用及人工薪酬等四项支出。农夫山泉指出,原材料主要为生产瓶身的PET(聚对苯二甲酸乙二酯)、糖及果汁等,如果将PET成本减去,剩余原材料(即糖及果汁等)成本占总收益的百分比仅为5.3%(2019年数据)。

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尽管获水成本未被列入生产原材料,但农夫山泉确因“卖水”获得了丰厚的回报。

除了卖水,近几年,农夫山泉曾尝试进军多个行业。2017年农夫山泉进军化妆品行业,推出桦树汁面膜和保湿液后还推出了农夫山泉喷雾。2019年3月份,农夫山泉推出了植物酸奶,不久又进军咖啡界,推出跨界型饮料碳酸咖啡,但上述多元化产品并未在市场上形成较大反响。这让农夫山泉看上去略显焦躁不安,也恰恰说明农夫山泉主业可能出现瓶颈。

博盖容纳咨询创始合伙人高剑锋曾表示,饮料行业寻求上市意向强烈,反映出行业发展的新趋势。一方面,行业高速增长期将过,头部企业竞争格局形成,下一步存在放缓的可能;另一方面,头部企业的资产收益率还不错,此时寻求上市依然能获取比较好的估值,也有利于进一步引入外部资金,进行新一轮竞争,比如多元化、海外发展等。

农夫山泉上市后

钟睒睒身价或达千亿

公开资料显示,钟睒睒对于农夫山泉的持股比例为87.4472%。业内人士预测,如果农夫山泉顺利上市,市值估计千亿,叠加万泰生物持股的金额来算,钟身家将高达1600亿元。

此前基金君曾报道,钟睒睒曾经辍学、做过瓦匠干过木工、当过记者,而后下海创业,到如今成为商业大鳄,依然十分低调,被成为“孤狼”,不像其他企业家那么参与群体活动。钟睒睒执掌的两家公司:农夫山泉和万泰生物分别向资本市场发出了“呐喊”,其中万泰生物在多次尝试后成功登陆上交所。

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目前,万泰生物主营体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗研产销。在体外诊断领域,公司产品主要有艾滋病毒诊断试剂、乙肝诊断试剂等;在疫苗领域,公司产品主要有宫颈癌疫苗等。由于疫苗主要产品为宫颈癌疫苗,万泰生物也被称为“妇女之友”。

而钟睒睒通过个人直接持股及养生堂间接持股合计为3.26亿股,从发行价至今,市值从28.51亿元,暴增至如今的856亿元,增长了800亿元。

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来源:新浪、中国基金报等

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