卖矿泉水有多赚钱,农夫山泉市值超过蒙牛康师傅之和

卖矿泉水有多赚钱,农夫山泉市值超过蒙牛康师傅之和

卖矿泉水,做大自然的搬运工,就卖出了2000亿的市值?

根据农夫山泉8月25日正式公开的招股书显示,此次港交所上市拟全球发售约3.88亿股,另有15%的超额配股权,发售价为每股19.80港元至21.50港元,募资最高额为83亿港元,这意味着,农夫山泉的市值或将高达2000亿港元以上,若按照21.50港元每股计算,股份市值甚至最高可能达到2405.47亿港元,超过在港上市的蒙牛(市值1406.52亿港元)与康师傅(762.61亿港元)之和。

显然,通过做“大自然的搬运工”的农夫山泉,现在已经成了“大自然的印钞机”。资料显示,农夫山泉成立于1996年,是养生堂旗下的一家控股公司,主要产品为包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等。

值得注意的是,农夫山泉在中国饮用水市场几乎是一大霸主,市场份额已经连续8年保持排名第一,仅该类别一年零售额就高达422亿元,远超第二名怡宝的255亿元。

作为“大自然的印钞机”,农夫山泉的毛利率、净利率堪比茅台。据其招股书,2019年,农夫山泉饮用水的毛利率高达60.2%,全公司综合毛利率则高达55.4%,而诸如茶饮料、功能饮料和果汁饮料的毛利率也远远高于行业平均水准,分别为59.7%、50.9%和34.7%。值得注意的是,仅就净利率而言,农夫山泉2019年的净利润为22.8%,但中国软饮料行业的平均净利润仅为9.6%。

纵向上来看,尽管中国软饮料行业净利润复合增长率仅为5%,但是农夫山泉近三年的净利润复合增长均速高达21%,仍然处于高速发展之中。仅2017年至2019年,该公司营业收入分别为174亿元、204亿元和240亿元,年复合增长率高达17.2%,净利润分别为33亿元、36亿元以及49亿元,净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%,不仅高于中国软饮料行业的平均水平,而且远高于世界软饮料行业平均盈利水平。

农夫山泉的赚钱能力令人眼红,就算不考虑增长的情况,每年净利润就会获得近40亿元,此次港股上市的募资的10亿美元,对于农夫山泉来说,不到两年就能赚回来。

除了日进斗金的现金流,农夫山泉的现金储备极强,该公司几乎没有银行贷款,仅2018年账面现金就有17.63亿元,结构性存款36亿元。这让人不免疑惑,不差钱也不差市场份额不差营销更不差知名度的农夫山泉,为何要上市?因为在过去十年来,虽然农夫山泉频频有要上市的传闻,但都被认为是与老干妈一样,被视为坚决不上市的行业赚钱龙头。

2017年6月,农夫山泉创始人钟睒睒更是公开表示,资本市场讲究需求与被需求,但农夫山泉现在没需求,因此不需要上市。

这也就是说,农夫山泉现在有需求了?

有行业人士认为,目前农夫山泉的时间点处于行业高速增长期已过,接下来存在放缓的可能,对于农夫山泉这样的头部企业来说,现在由于资产收益率不错,此时寻求上市能够获取到的估值会很不错,有利于进一步引入外部资金。

不过,从引入外部资金来看,尽管农夫山泉谋求了IPO,但是其创始人钟睒睒的持股比例高达87.4472%,上市后的H股股东也不过3.47%,其中配额大部分还是基石投资者,也就是说,在港交所上市后,农夫山泉的控股权仍然在钟睒睒手中,市场波动对公司股价几乎没有影响。

值得注意的是,农夫山泉去年的股东分红和派息手笔非常大,几乎分光了公司账面上的现金。2017年2018年的股东分红仅为3.67亿元,而2019年却突然提升至96亿元,今年一季度又派息9亿元,8月14日又向股东发放78亿元的股息。也就是说,在农夫山泉上市前,其创始人钟睒睒出现了大幅提现的情况。

招股书显示,不差钱的农夫山泉此次港股上市的目的是,将募资额用于持续品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会等。

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