主流券商今日核心:深圳即将强制垃圾分类、供给受限煤价难跌……

作者:市值观察编辑:小市妹

【宏观研究】

1.川财证券:国内经济持续改善,核心资产价格提升

二季度我国GDP增速由降转升,国内经济增速率先修复。传统基建支撑需求,“新基建”高速增长,经济修复后劲充足。经济基本面修复保障了人民币稳健的基本面。货币政策层面,相较于国外,疫情期间我国始终维持常规化的货币政策。

4月以来,央行货币投放量已明显减少,前7月央行货币总投放量已与去年同期基本持平,MLF期末余额也与去年基本持平,国内货币政策已逐步恢复常态。下半年尽管结构性政策仍存在一定空间,但央行在总量上的审慎态度不改,人民币基本面有望维持长期稳健。

2.国金证券:货币政策边际宽松三部曲

疫情冲击下,债券市场利率大幅下行,与此同时理财产品利率相对刚性,这就造成了企业债券与理财利差不断扩大,伴随着套利空间的扩大,资金空转问题有所加剧。当前,企业债券收益率逐步回升,企业债券与理财利差相对收窄,结构性存款规模也开始下降,资金空转状况得到明显缓解。

此外,中美之间的冲突有所升温。从货币政策角度来看,当前货币政策要为中美关系的异常变动,预留相应的政策空间。同时,货币政策需进一步引导资金成本的下降。

【行业研究】

1.华创证券:深圳即将强制垃圾分类,垃圾处理智慧化要求显著提升

9月1日深圳市即将正式施行《深圳市生活垃圾分类管理条例》,由此前的鼓励倡议转变为强制垃圾分类,在相比北京、上海筹划酝酿时间更长的背景下,深圳市垃圾分类条例的各类要求进一步升级,我们通过对三地的条例内容进行各维度对比,认为未来进一步推广垃圾分类的城市有望在处理智能化、资源循环利用等领域提出更高和更为精细化的要求。

相关标的:城发环境(000885)、盈峰环境(000967)、瀚蓝环境(600323)、龙马环卫(603686)、博世科(300422)。

2.中泰证券:为达评级要求,今年医疗IT投入仍将维持高水平

2020中华医院信息网络大会(CHINC)上,国家卫生健康委医政医管局副处长胡瑞荣介绍国内电子病历评和智慧医院服务评级情况,2019年全国电子病历评级平均分为2.08级,医院智慧服务分级评估工作自评级别平均为0.33级。

智慧医院服务评级不仅是提升患者的就医便捷性,而且旨在优化医院服务流程,提升医院运营效率。围绕智慧医院服务评级的信息化投入有望成为医院IT新的投入方向。新产品、新服务、新解决方案有望成为医疗IT公司新的业绩增长点。

相关标的:创业慧康(300451)、卫宁健康(300253)、久远银海(002777)、思创医惠(300078)。

3.东方证券:中报密集披露期,建议积极关注基本面逐季度改善的行业低估值白马

从三季度跟踪来看,虽然线下总体仍然表现平淡,但重点公司的电商销售保持了较速增长,全年行业景气度维持前低后高的判断。在板块整体估值较低、机构持仓处于历史低位的大背景下,部分基本面逐季度改善明显或电商新零售发展迅速的低估值白马已经进入左侧配置阶段。

中长期投资赛道方面,我们首选仍然是高景气的运动服饰、化妆品、电商(大众品牌电商及代运营机构)等确定性赛道,其次是低估值、高ROE或高分红预期的品牌服饰白马股及时尚消费品白马股。

相关标的:安踏体育(02020.HK)、李宁(02331.HK)、申洲国际(02313.HK)、滔搏(06110.HK)、珀莱雅(603605)、丸美股份(603983)、上海家化(600315)。

4.天风证券:第三批国采产生拟中选,长期关注创新赛道

事件:第三批国家组织药品集中采购在上海开标,并产生拟中选结果。涉及56个品种中除拉米夫定流标外,其余55个品种皆有药企降价应标。本次采购共有189家企业参加,产生拟中选企业125家,拟中选产品平均降价53%,最高降幅95%。对比最高有效申报价,55个品种平均降幅超过70%,最高降幅达98.7%。

我们认为,未来在带量采购成为新常态背景下,不仅要求企业有一个比较好的价格策略,产品的竞争格局也将成为重要的议价能力,长期来看需要关注企业的产品核心竞争力,从当前竞争角度看:企业需要用产品管线和产品梯队去对冲单个品种可能的大幅降价的风险,以应对未来新常态下可能出现的药品持续降价压力;此外,企业需要加强对上游的成本管控,原料药制剂一体化有望帮助企业在竞争中胜出。

相关标的:中国生物制药(01177.HK)、翰森制药(03692.HK)、科伦药业(002422)、华海药业(600521)、博瑞医药(688166)等。

5.信达证券:供给受限下煤价易涨难跌,关注高成长与高弹性标的

我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,现

阶段配臵煤炭板块正当时。供给方面,后期产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响,整体供应将持续受到限制,进口煤管控措施未出现放松迹象。需求方面,“金九银十”期间

工业用电用能将明显提升,且雨季过后,水电出力将逐步收窄,火电的需求将明显复苏,带

动煤炭需求上行。

煤价有望打破当前僵持局面重回上行。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性;同时“能源安全”战略下,煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄,随着投资拉动经济逐步恢复,煤炭需求有望继续提升,展望明年煤炭供需形势更为趋紧,我们全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配臵机遇。

相关标的:平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、陕西煤业(601225)、兖州煤业(600188)。

6.东莞证券:车联网市场方兴未艾,把握关键领域稀缺龙头

车联网目前处在萌芽期,行业增长潜力巨大,产业链上各环节皆可受益。车联网上游主要为元器件供应商,由于各零部件各公司优势不同,故竞争相对激烈。由于RSU/OBU需求很多,车联网中游规模潜力巨大。

随着我国车载终端厂商经过多年的发展,越来越多的国内厂商从后端市场向前端市场进化,未来可期。高精地图行业使车联网下游细分龙头有望率先受益,且由于下游企业发展较晚,近年来增速迅猛。

相关标的:移远通信(603236)、德赛西威(002920)、千方科技(002373)、四维图新(002405)等。

【公司研究】

1.华西证券:宁波高发(603788):利润率创新高,业绩拐点已至

事件:公司发布2020半年报,2020H1实现营收3.92亿元,同比-10.44%,归母净利润0.84亿元,同比-4.53%,扣非归母净利润0.76亿元,同比+5.61%;其中2020Q2实现营收2.22亿元,同比+3.07%,归母净利润0.48亿元,同比+5.43%,扣非归母净利润0.43亿元,同比+34.05%。

考虑到公司主要客户上汽通用五菱、上汽大众等销量依然承压,我们下调对公司的盈利预测,对公司2020-22年归母净利润的预测由2.37/2.85/3.32亿元下调至1.98/2.57/3.10亿元,对应的EPS由1.06/1.28/1.49元下调至0.89/1.15/1.39元,当前股价对应PE为21.6/16.6/13.8x,参考历史估值区间,给予2020年25倍PE估值,目标价由15.90元上调至22.25元,维持“增持”评级。

风险提示:乘用车行业销量不及预期,公司新客户、新项目拓展情况不及预期,细分领域竞争加剧,原材料价格上涨等。

2.兴业证券:中南建设(000961):业绩增长靓丽,财务结构边际改善

事件:2020年8月24日,中南建设发布半年报,上半年实现营业收入296.93亿元,同比增长27.32%;实现归母净利润20.50亿元,同比增长56.02%;实现基本每股盈利0.54元,同比增长54.06%;实现加权平均净资产收益率9.11%,同比提升了2.36个百分点。

中南建设业绩大幅增长,销售表现靓丽,拿地布局以长三角核心城市群为主。我们预计公司2020-2021年公司EPS为1.87元、2.41元,以2020年8月24日收盘价计算,对应PE分别为5.3倍、4.1倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:行业销售不及预期、大幅度收紧按揭等居民杠杆、融资环境收紧。

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