瑞银分析师建议2020投资中国股市,推荐新经济

来源 | 公众号:capitalwatch

作者 | Gene Linn

在经历了动荡的6月和7月的部分时间后,瑞银分析师开始关注中国市场。

随着中国和亚洲其他地区从2020年初Covid-19造成的经济灾难中复苏,瑞银首席投资办公室研究公司(UBS Chief Investment Office Research)预测,随着消费电子产品和汽车等“受益者”的重新开放,中国股市下半年将出现上涨。展望中期,瑞银青睐价格合理的成长股,尤其是像保险公司这样的优质周期性股票。

鉴于大流行造成的广泛破坏,这似乎是一个明智、谨慎的立场。

作为验证,吉利汽车Geely Automobile(HKEX:00175;OTC:GELYY)在香港证券交易所7月6日飙升了近16%。同一天,保险巨头和周期性公司中国人寿(HKEX:02628;NYSE:LFC)大涨14.4%。在经济复苏的起跑线上,近期和中期的热门股齐头并进。

发生了什么?

首先,中国经济从大流行中复苏的势头比预期的要强劲。值得注意的是,7月3日,财新/Markit服务采购经理人指数创下2010年4月以来最大涨幅,反映出中国服务业的迅猛发展。7月16日,中国报告称,第二季度国内生产总值(GDP)在28年来首次萎缩6.8%后,跃升3.2%。

第二,中国政府加大了对经济的支持力度。特别是,中国人民银行在7月的第一周10年来首次下调了再贷款和再贴现利率。瑞银首席投资办公室的一份报告说:“此举打响了周期性板块反弹的第一枪。”

这一消息的双重刺激帮助香港恒生指数(HSI)在26339的牛市区间内上涨,比六月底上涨了7.8%。香港证券交易所在中国内地大量存在,对外开放投资和可自由兑换货币,是中国股市在国际市场上表现良好的一个有用指标。光大新鸿基6月份曾预测恒生指数在2020年下半年将达到26500点的高点。从这个角度看,中国股市似乎在一周就获取了整整半年的上涨。

现在呢?

恒生指数一直下跌,直到7月22日美国出人意料地下令关闭中国驻休斯敦领事馆,以及北京于7月24日关闭美国驻成都领事馆的报复行动,推动该指数跌破7月6日令人兴奋的水平6.2%。在7月份的所有起伏中,整体市场仅微涨0.6%。

投资者们不禁要问,他们是否应该认真押注今年余下的时间,还是为更大的波动做好准备。

当然,6月份考验市场的趋势仍然存在。美中紧张局势有可能加剧。至于COVID-19,中国已经使病例和死亡人数大幅下降,但不能保证全国不会在不同地区出现激增。另外,中国以外的另一波疾病可能会挤压出口市场。

从好的方面看,中国从流感大流行中恢复的强劲经济势头将继续并扩大。瑞银(UBS)经济学家王涛(Tao Wang)发布的一份报告称:“为了反映第二季度经济增长复苏远强于预期,我们将中国2020年GDP增长预期从之前的1.5%上调至2.5%,前提是中国没有出现COVID-19的显著复苏。”

王涛说,第二季度的大幅反弹可能会降低政府进一步放松政策的可能性。瑞银认为中国人民银行今年下调存款基准利率的可能性不大。

光大SHK证券策略师Kenny Ng指出,对GDP可持续增长的预期“将有利于上市公司的表现。”

在不确定的环境下,吴推荐新经济类公司,包括5G、集成电路和电子商务类股票,这些公司受疫情影响相对较小,同时增长迅速。他指出,中兴通讯ZTE(HKEX:00763;OTC:ZTCOY);中芯国际(HKEX:00981);阿里巴巴Alibaba(HKEX:09988;NYSE:BABA)。

对于那些选择新经济股的投资者,吴有一条建议:看好长期增长前景,而不是低估值。他说,这些股票最近累积了可观的涨幅。但即使出现回调,投资者最好还是买入并持有。

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