妙可蓝多上半年收入增长52%、与蒙牛深入合作 机构称具备蓝海属性

8月25日,作为奶酪第一股的妙可蓝多,股价突然跌停,证券机构表示,主要就是因为蒙牛乳业未能出现在妙可蓝多新的定增方案之中,造成了资本的短期恐慌,但是,妙可蓝多与蒙牛乳业的战略合作还在继续,且妙可蓝多的业绩表现突出,长期增长逻辑并未改变,高速发展态势有望持续。

数据显示,2020年上半年,妙可蓝多实现营业收入接近10.84亿元,与去年同期7.14亿元相比,增长52%左右;归属于上市公司股东的净利润约为3222万元,相较于2019年上半年389万元,增幅在728%左右。

妙可蓝多上半年收入增长52%、与蒙牛深入合作 机构称具备蓝海属性

“营业收入增长,主要是因为奶酪产品的销量较上年同期有较大幅度增长所致。”妙可蓝多方面表示,面对挑战,公司全体上下一心、克服困难,报告期内取得了良好的经营业绩。

而浙商证券则在研报中指出,2020年上半年,妙可蓝多净利润增速较营收增速快,主要是由于高毛利率的奶酪棒业务高增长,提升了奶酪板块的毛利率。

奶酪毛利率升至46.67%

据悉,妙可蓝多的生产产品包括奶酪棒、马苏里拉奶酪、芝士片、儿童成长杯、奶油芝士、手撕奶酪、鳕鱼奶酪以及巴士杀菌乳、发酵乳、常温液体乳等,其中奶酪棒和马苏里拉奶酪为核心产品。

妙可蓝多上半年收入增长52%、与蒙牛深入合作 机构称具备蓝海属性

数据显示,2020年上半年,妙可蓝多旗下奶酪收入接近7.95亿元,同比增幅在133%以上,而毛利率则为46.67%,与2019年上半年相比,提升了7.92个百分点。

妙可蓝多上半年收入增长52%、与蒙牛深入合作 机构称具备蓝海属性

妙可蓝多方面表示,随着公司高毛利奶酪产品收入的大幅增长,规模效应逐步显现,受益于此,2020年上半年,公司综合毛利率提升至38.40%,同比增加10.27个百分点。

妙可蓝多是以奶酪为核心业务的特色乳制品公司,2020年上半年,其奶酪核心业务快速增长,且中高端零售产品比例提升,收入及产品结构持续改善。

“公司坚持产品力第一的原则,公司以奶酪棒、马苏里拉奶酪为代表的奶酪产品,品质稳定、口感丰富,具有良好的产品特性,深受消费者认可,助力公司在奶酪零售市场取得突破。”妙可蓝多方面指出,在奶酪棒、马苏里拉奶酪等奶酪核心产品保持领先地位的同时,公司芝士片、奶油芝士、鳕鱼奶酪、手撕奶酪、稀奶油等产品也逐步走向全国市场,进一步丰富了公司产品线,为公司带来业绩增长。

以2020年上半年为例,妙可蓝多的奶酪业务由即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列组成,收入各在5.04亿和1.98亿和0.93亿元左右。

妙可蓝多上半年收入增长52%、与蒙牛深入合作 机构称具备蓝海属性

从占比来看,即食营养系列占比最高,在63%以上,且其毛利率也最高,接近54%,而2019年上半年还不到48%。

“报告期内,零售端成为驱动公司奶酪业务的核心因素,其中以奶酪棒为代表的即食营养系列产品凭借其出色的产品力和营养健康等卖点,获得消费者高度认可。”妙可蓝多方面表示,随着产品品质提升和传播推广,奶酪棒呈现进一步爆发增长态势,成为现象级单品,助力公司在奶酪零售市场取得突破,形成B端、C端双轮驱动的完善产品体系和全国化终端网络布局,为公司全方位领先超越奠定基础。“未来公司将继续推进奶酪棒大单品发展,不断提升产能,充分挖掘其潜能。同时,公司将凭借从马苏里拉到奶酪棒的研发能力和机制,以及对市场的敏锐度,不断推陈出新,持续打造潜力储备产品,形成接力发展。”

为了扩大销售规模,妙可蓝多也在深度布局渠道,目前,已初步完成全国化线下网络布局,在与家乐福、欧尚、永辉、沃尔玛、苏果、步步高、物美等全国性及区域性KA建立起良好合作的基础上,2020年继续下沉精耕,进驻全家FamilyMart、罗森LAWSON、喜士多、良友等便利店渠道,孩子王、婴贝儿等母婴店渠道,以及盒马鲜生等新兴业态,不断增加有效终端覆盖。截止2020年上半年末,妙可蓝多的终端网点数量突破18万家。

对此,光大证券在研报中指出,妙可蓝多已经初步完成全国化线下网络布局,并进一步下沉精耕,且线上获客能力持续提升。

与蒙牛乳业的合作只会加强

由于2020年上半年收入实现双位数增长,利润则是三位数增长,且奶酪业务毛利率快速提升,妙可蓝多的股价也是水涨船高。

但是,8月24日,妙可蓝多发布了新的非公开发行A股股票预案,相比于上次,拟募集资金的金额和发行对象均有所变化。

值得注意的是,这份定增方案中,备受市场关注度的蒙牛乳业并未出现在妙可蓝多的认购方名单之中,妙可蓝多实际控制人旗下的广讯投资成为唯一认购方。

“蒙牛乳业没有出现在新的定增方案之中,是因为根据资本市场的变化,蒙牛乳业无法参与了,”妙可蓝多内部人士告诉《五谷财经》,虽然蒙牛乳业未能参与新的定增方案,但是,妙可蓝多与蒙牛乳业的合作只会加强。

8月24日晚间,蒙牛乳业方面也表示,蒙牛乳业虽然未能参与妙可蓝多新的定增方案,但是,这并不影响蒙牛乳业与妙可蓝多的战略合作,此外,蒙牛乳业持续看好国内奶酪市场。

根据欧睿咨询数据,2019年我国奶酪零售终端市场规模65.50亿元,2013-2019年复合增速达16.13%,是乳制品细分领域最具增长潜力的行业,预计2020-2024年年均复合增速在12%左右。

同时,从当前体量上看,我国奶酪消费仍处于培育期,2018年奶酪零售额仅占我国乳制品消费额的1.50%左右,市场前景巨大。

“奶酪棒、马苏里拉奶酪等奶酪核心产品保持领先地位的同时,妙可蓝多的芝士片、油芝士、鳕鱼奶酪、手撕奶酪、稀奶油等产品也逐步走向全国市场。”华泰证券在研报中指出,“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心,看好妙可蓝多作为国产奶酪领军者未来成长性。

安信证券则认为,奶酪行业具备蓝海属性,妙可蓝多采取高举高打的模式率先抢占消费者心智,奶酪棒持续放量,规模效应下有望释放盈利弹性。

免责声明和风险提示:本文是用户自行发布以及转载,不代表FX112任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成FX112任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。FX112仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您联系FX112。