恒昌首席经济学家魏力博士:下半年投资市场机会与风险并存

“滞涨”边缘下的投资指南

可以预见,未来国内经济走势大概率能够延续复苏步伐,然而多重风险因素和趋势性下滑力量叠加的挑战仍较严峻。经济能否冲破惯性、迎来更加光明的前景,取决于本轮规模性政策和系列改革举措对中国经济增长的基础再造和格局重塑。受此影响,投资环境并不明朗。

恒昌首席经济学家魏力博士在分析2020年上半年宏观经济时指出,目前生产和消费价格分化趋势逐渐扩大,这反映出民间投资意愿的低迷,同时也释放重要信号,经济正显现出一定的滞涨迹象。

滞涨背景下,中国的资本市场也有了一番非同寻常的表现。魏力博士以2020年上半年的股市和债市为例进行了分析:

2020年上半年,中国股市表现出了较大的弹力,从3月23日开始,A股开启一波上涨行情,虽然中间经历了一定调整,但是股市的后发力仍被看好,特别是创业板创下35.6%的涨幅后,股市涌入大量热钱;债市上,2020年上半年利率走势一波三折,国债短端利率不断下降,10 年期国债利率一度跌破 2.5%,债市上先抑后扬趋势明显。

恒昌首席经济学家魏力博士:下半年投资市场机会与风险并存

魏力博士认为,股市和债市的走势是低利率环境下资本市场的缩影,二者都折射出,低迷环境下,优质资产数量有限,一旦哪类资产出现较好行情,资金便会蜂拥而至,在此背景下,投资难度还是不小的。

虽具不确定性,但魏力博士认为市场仍具投资机会。在短期资产配置上,魏力博士较为看好债券资产的投资价值,她预计,宽松货币政策主导下,债券的资产性价比将越发突出,债市上存在着一定的选择价值。

除了看好债市,魏力博士也肯定了以黄金、房地产REITs基金为代表的大类资产投资潜力。最近半年,这类资产的投资价值写在了涨幅里。以黄金为例,随着各国央行超宽松刺激政策的出台及疫情避险需求的上升,2020年上半年,黄金迎来大幅上涨,涨幅一度超过15%。7月23日,现货黄金突破突破1890美元,创近9年新高;房地产基金投资上,魏力博士基于其历史表现指出,长期来看这类资产具备跑赢通胀、分散风险的特征,同时符合投资者分散配置,防御投资的需求。

总的来说,下半年的投资市场机会与风险并存,虽不明朗但仍存希望,受此影响,投资者们的决策智慧和策略选择势必将得到一番考验与历练。

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