海螺水泥二季度业绩“炸裂”,股价大涨4%,还能再4年涨3倍吗

今天,我们就一起聊聊号称水泥界“贵州茅台”的龙头股:海螺水泥!讲到水泥板块,相信给大家的印象就是“传统行业”、“成长性不行”、“落后产能”等等!说到这里,就要与大家先唠叨一位传奇人物了:是川银藏。

喜欢投资的小伙伴,相信对这位日本投资大师并不陌生,有着传奇一般的投资生涯。在1976年时,由于日本水泥需求急剧下降,中小水泥厂纷纷倒闭。不过,经过是川银藏分析后认为日本水泥公司的下跌走势已经进入了谷底,日本为了弥补就业,肯定要大兴土木,水泥价格有望上行。于是,是川银藏便开始默默吃进低价的日本水泥公司的股票。

海螺水泥二季度业绩“炸裂”,股价大涨4%,还能再4年涨3倍吗

不出所料,到了1977年时,日本水泥行业便开始逐渐回升,日本水泥公司的股价也开始一路飙升,是川银藏的这笔投资最终获利30多亿日元。

讲到这件投资故事,不是说水泥板块有多强大,也不是说水泥板块多具有潜力!而是想说明,任何行业背后,都有机会可以挖掘,不要因为阶段的影响左右自己投资的思路。前些年,国内也是有着将落后产能出清的措施,虽然那个时候水泥板块也是伴随着剧烈震荡以及阶段下跌,但之后,水泥板块与当年日本水泥行业一样,都是开始复苏与回升。

作为龙头股的海螺水泥,股价4年的时间更是上涨了3倍之多。近日,披露的半年度财报,可谓是“惊艳”!营业收入740.07亿,同比增长3.3%;净利润160.69亿,同比增长5.31%。当然,大家单一看这样的业绩,并不以为然,仅仅是个位数的增长,根本谈不上“惊艳”!

海螺水泥二季度业绩“炸裂”,股价大涨4%,还能再4年涨3倍吗

可是,再看一季度以及单二季度的业绩表现,就认为十分“惊艳”了。一季度公司营业收入232.07亿,同比-23.91%;净利润49.13亿,同比-19.21%。而半年度实现了扭负为正的增长,且单二季度营业收入508亿,净利润111.6亿,同比分别增长23.5%、21.6%!作为一家市值超3000亿的传统公司,业绩还能有着超20%的单季度表现,只能用“惊艳”形容。当然,好业绩的表现,今天股票价格也是有着好的表现!那么,这家公司到底如何呢?我们还是分为几点来看:

历年财报情况:

自公司公布财报以来,2000年至今,营业收入基本保持正增长,其中仅仅只有2年的时间为负增长,分别在2012年、2015年间,并且多数年呈现的是双位数超20%的增长!净利润同比增长方面较营业收入稍弱一些,同期也仅仅只有3年的时间有着负增长,分别在2005年、2012年、2015年。

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海螺水泥的净资产收益率也是亮点,自2007年以来没有一年的时间低于过10%的水平,且多数年保持在15%以上。近些年,公司现金分红股息率也是较高,2013年至今没有一年低于过2%,2016年至今均高于3%的水平!资产负债率方面,公司也有着极大的优化,2008年以前,公司有着超50%、60%的负债,而现在常年对于30%的负债率,如今已经低于20%的负债率了!销售毛利率方面,虽然赶不上茅台,但常年保持在30%以上!

从历年的基本财报面来讲,作为水泥板块的龙头股,算得上A股中少有的质优股!

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估值分析:

很多朋友认为水泥板块的发展,不容乐观,但个人并不这样认为,至少今年在“加速推进重大项目进程”的背景下,业绩确定性还是很高的。二季度表现亮眼,市场对全年的业绩预测也是比较乐观的,好一些的预测净利润增长在12%左右,弱一些的也在3%左右。

为什么金哥说单二季度业绩“惊艳”呢?处于梅雨季节期间,还能保持着营业收入与净利润的双20%以上的增长,显然是“惊艳”的,如果没有雨水的影响,可能单季度超30%的增长了。在此情况下,对应全年的业绩增长在8%左右是大概率事件。对应到2021年,没有新冠疫情的影响,全年5%的业绩增长,也是大概率事件。那么,对应的估值如何呢?

以2020年的基本情况计算,参照现在的股票价格计算,估值约为9倍。近些年海螺水泥的平均估值波动区间在8.6倍-14.8倍。对比来看,现在的估值还是处于合理区间的!

好了,关于海螺水泥我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

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