富奥股份亿元境外收购, 国际化之路是否顺利?

近日,富奥股份发布公告,拟以1267.99万欧元收购两家德国公司。标的公司是欧洲领先的汽车行业紧固件制造商。此前,2019年,富奥股份在墨西哥进行建厂投资,推动国际化布局。今年来,虽业绩下滑,富奥股份行动不少,都旨在推动国际新布局。

富奥汽车零部件股份有限公司(证券简称:富奥股份,证券代码:000030.SZ

富奥股份亿元境外收购, 国际化之路是否顺利?

(图片来源于摄图网)

资料显示,本次交易分两次收购,第一次将购买标的公司80%的股份,在过渡期满后,再将购买其余20%的股份。同时,本次交易对价为1267.99万欧元。

收购两家德国公司,推动欧洲布局

据悉,标的公司ABCUT和ABCGmbH都是根据德国法律成立的有限合伙企业。出售方是ABCUT的唯一有限合伙人和ABCGmbH的唯一股东。另外,ABCGmbH是ABCUT的唯一普通合伙人。

根据富奥股份发布的公告显示,截至2019年底,ABCUT总资产为2.5亿元,净资产1.78亿元。2019年度,ABCUT实现营业收入5.59亿元,净利润888万元。

另外,ABCGmbH总资产为66.6万元,净资产66.2万元。并且,ABCGmbH在2019年度实现营业收入1.93万元,净利润2.3万元。

值得注意的是,标的公司ABCUT和ABCGmbH是欧洲领先的汽车行业紧固件制造商和全球供应商,在特定客户车轮螺栓市场中处于领导地位。其主要客户为德国宝马、戴姆勒、大众集团、保时捷等。

资料显示,作为汽车零部件制造业集团企业,富奥股份主要从事汽车零部件的研发、生产和销售,在生产规模、产品系列、客户覆盖具有一定优势。而标的公司的业务与富奥股份紧固件平台的产品技术关联度较大,符合富奥股份的产品战略方向。

此次通过收购标的公司,将推动富奥股份研发能力的快速发展,扩大紧固件平台的业务规模,助力富奥股份研发、创新、产业化等国际化资源布局,提高富奥股份紧固件平台在国内高端品牌的市场占用率。

不仅如此,标的公司还将作为富奥股份欧洲业务发展的前沿阵地,有利于富奥股份扩大海外业务规模,参与全球资源配置,一定程度上推动富奥股份的国际化运营。

国际化道路已走了2年多

从富奥股份2018年年报看,当时,富奥股份面临新一轮的产业转型,而国际化是公司应对产业变革的重点。

具体来看,从2018年开始,富奥股份充分利用国内国际两种资源,两个市场,加大海外市场布局力度,深耕欧洲与北美,先后获取墨西哥大众串联泵项目、俄罗斯卡玛斯传动项目的国际订单。

当时,公司表示,未来将以海外订单为依托,加快推动海外建厂,以全球资源布局为最终目标,成为国际化零部件集团。

而后,根据富奥股份2019年年报,富奥股份抓住汽车全球化发展机遇,逐步完善国际化资源布局,包括北美、欧洲和俄罗斯。资料显示,2019年内,新增北美、欧洲、俄罗斯海外询价项目12个。

值得注意的是,2019年中旬,为满足国际整车用户墨西哥大众的供货要求,富奥股份在墨西哥进行建厂投资,成立控股子公司富奥墨西哥汽车零部件有限责任公司(以下简称:富奥墨西哥公司),实现对墨西哥大众串联泵产品的配套。其中,富奥股份拟持股99%。并进一步将美洲市场辐射到通用、福特、菲亚特克莱斯勒和纳威斯达、佩卡等主要整车客户。

近期,富奥股份披露,墨西哥建厂按计划有序推进,为未来北美海外事业运营奠定基础。

此外,2019年度,富奥股份加强欧洲市场开发,紧跟国际整车客户全球战略步伐,开展国际交流合作,参与泵类、传动轴、散热器和钢板弹簧等产品的全球竞标,不断提升公司国际化产品开发和配套能力。

警惕海外收购“后遗症”

从业绩方面,由于国际化战略时间较短,还没有出现明显的收益。未来,公司的国际化步伐是否会一帆风顺?投资者在乐观的同时,还需有一份谨慎。

此前,A股市场经历了并购狂潮。除了尝试跨界并购外,海外并购也成为上市公司热衷的资本运作手段。然而,经历了冷静期,一些公司却出现“后遗症”。

譬如,曲美家居集团股份有限公司(证券简称:曲美家居,证券代码:603818.SH)于2017年开始筹划对国际家具巨头挪威Ekornes ASA的收购。直到2018年8月,曲美家居完成对Ekornes ASA的收购,形成了全球化的业务布局,随即9月合并了报表。

在拿下一家优质海外标的情况下,投资者都期望曲美家居在并表之后业绩上有良好表现。然而,2018年年报中,曲美家居却出现了亏损。

具体来看,曲美家居2018年年报显示,曲美家居实现营业收入28.92亿元,同比增长37.88%;净利润-0.57亿元,同比降幅达123.12%。这也是其上市以来首次亏损。

而此前这一笔耗资40亿的海外并购则是罪魁祸首之一。由于并购Ekornes ASA 公司过程中,与并购相关的费用产生逾3亿元,以及公司直营业务利润下滑,造成2018年度归属于上市公司股东的净利润出现亏损。

此前,三诺生物传感股份有限公司(证券简称:三诺生物,证券代码:300298.SZ)也出现了海外并购导致业绩下滑的情况。

据悉,2016年1月,三诺生物联营企业深圳市心诺健康产业投资有限公司(以下简称:心诺健康)以2.73亿美元完成对NIPRO DIAGNOSTICS,INC的100%股权的收购,收购标的后被更名为Trividia Health Inc.(以下简称:Trividia)。同时,Trividia的100%股权也是心诺健康的唯一资产。

然而,Trividia的收购不仅未能给三诺生物带来业绩提升,反而严重侵蚀了公司利润。

资料显示,收购Trividia后,三诺生物的这家联营企业在持续亏损。2017至2019年,心诺健康的净利润分别为-3555万元、-4579万元、-1.56亿元。

甚至,2018年,公司进一步收购心诺健康部分股权,三诺生物在心诺健康的持股比例由25%上升到39.74%,更扩大了其亏损对公司业绩的影响。

由此看来,市场环境复杂多变,存在诸多不确定性。如同曲美家居和三诺生物此前境外收购,交易不能达到预期的效果。

根据2020年一季度报披露,富奥股份2020年一季度营业收入20.86亿元,同比下降11.09%;归属于上市公司股东的净利润1.19亿元,同比下降41.62%。同时,2020年一季度,货币资金为13.95亿元。

富奥股份今年来业绩下降,又拟收购两个德国公司,本次交易能不能达到预期经济效果,富奥股份的未来发展是否和自身规划的国际化之路相一致,还需要未来市场给出答案。

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