冰火两重天!疫情之下关店、预亏,股价却逆势飙涨157%?

一边是关店、亏损,一边是股价强势拉涨,九毛九冰火两重天的业绩表现和股价背后,究竟是哪些因素在推动?

7月中旬,因受盈利预警公告影响,九毛九(09922)股价短暂回落,随后便一路上扬,不断刷新上市以来新高,截至8月21日,收盘价16.96再度刷新股价记录,较招股价6.6港元已经上涨超157%。

冰火两重天!疫情之下关店、预亏,股价却逆势飙涨157%?

成立迄今25年,九毛九是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团,旗下创立并运营"九毛九西北菜"、"太二酸菜鱼"、"2颗鸡蛋煎饼"、"怂"、"那未大叔是大厨"五个不同细分领域中式餐饮品牌。

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其中,太二酸菜鱼业务增长最为强劲,借力酸菜鱼餐饮赛道的扩张,太二门店数从16年的13家增长至19点的126家,复合增速高达113%。目前九毛九98.6%的收入由九毛九、太二酸菜鱼贡献。

今年1月15日,九毛九港交所挂牌上市,凭借太二这一漂亮的第二增长曲线赢得了市场的火热追捧:公开发售阶段录得逾600倍超额认购,上市首日大涨56%,被市场给予了"下一个海底捞"的期待。

然而故事的发展却不尽如人意,年初的疫情黑天鹅重击了线下餐饮店,1月下旬九毛九宣布全部门店暂停营业,直到3月中下旬才逐渐恢复。

5月,九毛九决定关闭客流量较少的37家门店,停止在北京、天津及武汉经营的餐厅,以缩小管理半径,节省成本。

在今年的上半年业绩预警中,九毛九表示预计2020年上半年营收较2019年同期下降约23%,录得亏损净额不超过1.2亿元。分品牌看,上半年九毛九餐厅及其他品牌营收分别下滑约61%、24%,太二酸菜鱼的营收则录得25%的同比增长。

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与艰难的餐饮环境、频频关店的无奈以及业绩亏损的表现相对应的是,在短短不到一年的时间,九毛九的股价频频刷出新高。

这不禁让人疑惑:究竟是哪些因素在推动九毛九的股价上涨?

就短期因素来看,后续有望纳入港股通标的是主要因素之一。港股通名单即将敲定,根据多家券商机构筛选出的港股通标的名单,九毛九均在列,而被纳入港股通名单后,南下资金的涌入则会助推股价,因此不少人看好短期资金带来的股价上涨。

就中长期来看,九毛九经营态势也有亮点。自今年疫情爆发以来,众多餐饮门店宣布暂停营业,而头部餐饮企业却在逆势扩张,比如太二酸菜鱼,4月-6月合计净开店约38家左右,2020上半年门店达到164家,相较于2019年底增长近30%。下半年太二开店还将持续推进,有研报认为太二酸菜鱼有望把握住公共卫生事件下铺位出清的机遇。

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另一方面,则是火锅赛道的卡位。瞄准火锅这一大品类,九毛九近期新推出子品牌"怂重庆火锅厂",依托"大单品+较高标准化的运营模式+独特品牌调性"的商业模式,以及累积的连锁经营经验、人员储备、供应链和资金优势,九毛九试图在火锅这个大品类里面,继续复制太二的成功,锻造九毛九的第三增长曲线。

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黑天鹅在倒逼行业洗牌加速,对于头部餐饮企业是挑战,也是机遇。

究竟九毛九能否逆势发展出自己的第三增长曲线?未来业绩增长究竟是否会如股价表现一样强势?你怎么看。

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