红豆股份主营服装业务降幅超25%,受益防疫产品销售转型艰难

作者:顾盼

出品:全球财说

8月20日,红豆股份(600400. SH)发布2020年半年度报告。

2020年上半年,红豆股份实现营业收入12.23亿元,同比下降1.70%;归属净利润为1.06亿元,同比增长11.54%;扣非净利润为9618.48万元,同比增长14.15%。

红豆股份主营服装业务降幅超25%,受益防疫产品销售转型艰难
图片来源:红豆股份2020年半年报

红豆股份是红豆集团的核心子公司,目前有红豆男装连锁专卖及红豆职业装定制两大主营业务。

从季度表现来看,一季度营业收入、归属净利润、扣非净利润分别同比增长-12.70%、19.17%、32.21%,二季度分别同比增长15.60%、2.66%、-4.00%。

可以看出,二季度虽然营收有所增长,但是增收不增利,扣非净利润反而出现负增长。

半年报称,归属净利润增长的原因主要是,报告期内公司以直播为突破口,向电商平台及微信生态导流;归还部分短期流动资金借款减少利息支出、与渠道合作方积极沟通减免租金等;抓住防疫物资产业机遇,组织生产经营增加收益。

《全球财说》查询往年财报发现,红豆股份利润表现不是很稳定,业绩处于下滑趋势。

2017年-2019年,营业收入分别同比增长-10.76%、-8.89%、2.31%;归属净利润分别同比增长281.41%、-66.06%、-18.14%;扣非净利润分别同比增长12.84%、3.08%、-19.58%。

虽然净利润实现增长,但红豆股份的服装主业却出现大幅下滑。

2020年上半年,HOho男装实现营业收入7.82亿元,同比下滑23.76%,且毛利率下降2.62%;贴牌加工服装实现营业收入9862.46万元,同比下滑38.44%。综上,红豆股份服装主业合计实现营业收入8.81亿元,同比下降25.74%。

红豆股份主营服装业务降幅超25%,受益防疫产品销售转型艰难
图片来源:红豆股份2020年半年报

2019年,红豆股份的服装业务便已出现小幅下滑。

对于防疫类产品,如防护服、隔离衣等具体收入情况,红豆股份并未在半年报中详细披露。

2020年2月3日,红豆股份发布公告称,将变更经营范围并修改章程,准备在取得相关许可证后生产防护服。此前测算,由于生产医用一次性防护服将服从政府统一调拨,不对外进行销售,预计一次性防护服产能约为6万件/月,涉及销售收入约为1200万元/月。

在服装主业下滑严重的情况下,净利润保持正增长,或多或少与防疫物资相关。半年报显示,红豆股份开展团购业务,开拓大型企事业单位防疫物资业务。只是,抗疫防疫产品所获利润究竟能支撑多久?主营服装业务又要如何挽救?

此前6月末,红豆股份公开对外表示,因工作调整,总经理周宏江辞职,公司聘任王昌辉为总经理。作为80后职业经理人,王的上任能否为红豆股份注入新动能,《全球财说》将持续关注。

三费方面,销售费用为1.83亿元,同比增长1.32%,半年报称主要因为运输费用增加;管理费用同比下降19.95%至8555.36万元;财务费用同比下降33.31%至762.89万元。另外,研发费用同比下降36.07%至332.40万元,主要是公司设计人员调整所致。

资产方面,红豆股份货币资金11.64亿元,交易性金融资产7230.43万元,存货1.69亿元,应收账款为3.77亿元。负债方面,短期借款为2.80亿元,债务情况较佳。

截至2020年6月30日,红豆股份通过集中竞价交易方式已累计回购股份6179.06万股,占公司总股本的比例为2.44%,购买的最高价为4.53元/股、最低价为3.23元/股,已支付的总金额为2.19亿元。

值得注意的是,红豆股份曾于5月29日发布变更部分募集资金使用公告称,拟将智慧全渠道SPA体系项目建设中线下体验旗舰店项目尚未投入的募集资金6.64亿元,以及募集资金累计收到的利息收入、投资理财收益用于永久补充流动资金。

半年报中,红豆股份仍强调在核心城市开设智慧门店,但变更募集资金使用用途或策略有所改变。2020年上半年,红豆股份线上销售占比15.11%,毛利率同比下降4.14个百分点,虽然此时发力线上已明显落后一步,却也不想失去巨大市场。

8月21日,红豆股份报收3.57元/股,年内涨幅7.84%,总市值为90.44亿元。

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