中国努力打造芯片产业或令日本东京电子受益

作者: Jacky Wong 编辑:嗷嗷猪

中国努力打造芯片产业或令日本东京电子受益

在建设热潮中,售卖工具是一桩不错的生意。中国致力于发展自身芯片产业之际,全球最大半导体设备制造商之一日本东京电子(Tokyo Electron Ltd., 8035.TO)可能是一个不错的押注对象。

华为的故事暴露出,面对美国在技术方面的统治地位,中国有多么脆弱。本周,美国商务部加大力度限制华为获得采用美国技术生产的芯片。考虑到美国在半导体设备领域的主导优势,相关新规给华为的生存前景打上了问号。

然而,如果华为真的倒下,将促使中国政府进一步加快打造自身半导体产业的步伐。本月,中国向芯片制造商推出了新的税收优惠政策。中国已设立国家基金专门投资于半导体行业。今年迄今,已有多家芯片公司在上海科创板进行了首次公开募股(IPO),筹集了数以10亿美元计的资金。

这意味着,随着中国企业提高产能,对芯片制造工具的需求会更多,像东京电子这样的公司将从中受益。

本月,中国芯片代工企业中芯国际集成电路制造有限公司(Semiconductor Manufacturing International Co., 0981.HK, 简称﹕中芯国际)将其2020年计划的资本支出提高至67亿美元;此前该公司通过在上海科创板IPO筹资77亿美元。这个资本支出数字是年初预计的31亿美元的两倍多。中国内存芯片生产商长江存储科技有限责任公司(Yangtze Memory Technologies Co.)和长鑫存储技术有限公司(ChangXin Memory Technologies)也可能提高产能,它们正试图追赶三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)、海力士半导体(SK Hynix Inc., 000660.SE)等竞争对手。

Bernstein估计,今年全球晶圆制程设备市场将增长10%,其中70%的增长来自中国。中国芯片制造商的支出可能会继续推动这个市场走向新的高点:高盛预计,未来五年中国半导体设备的支出平均每年将增长31%。

东京电子专注于前端芯片制造工艺,尤其在蚀刻机和涂布机/显影机等产品上实力强大:后者的市场占有率达91%。截至6月份的12个月内,中国约占东京电子半导体设备销售的五分之一,因此中国的支出增加将令该公司在获利方面处于有利地位。与其他芯片设备公司相比,该股看起来也相对便宜。东京电子的企业价值与预期利息、税项、折旧和摊销前利润之比为12.6倍,高于历史平均水平,但不及泛林集团(Lam Research Co., LRCX)和KLA Corp. (KLAC)等同类公司。

中国努力打造芯片产业或令日本东京电子受益

鉴于美国和中国之间的贸易紧张局势,中国买家或更为青睐东京电子和其他非美国公司,而不是美国供应商。但东京电子亦不能幸免于这场冲突。首先,该公司可能无法绕开美国的制裁。如果美国决定禁止任何一家中国芯片制造商购买美国设备,那么他们几乎不可能建造一条完整的生产线。

中国是否能成功打造出自己的半导体领军企业尚不确定,但可以肯定的是必然全力以赴。拥有良好技术和位于地缘政治风暴外围而非中心的芯片制造设备公司看起来有望受益。

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