新能源汽车行业跟踪:半数个股营收转暖

作者|丁臻宇 编辑|hn

乘用车市场5、6、7连续3个月销量同比增长,已经走出了明确的拐点。但是新能源汽车销量在7月份才刚刚出现同比增长,加上最近一周新能源汽车表现比较低迷,就容易让人产生疑问:新能源汽车的拐点是否成立?如果成立,为什么股价跌跌不休?如果不成立,后面又该注意什么呢?

一、行业信息汇总

1、美股特斯拉持续新高

美国时间周二,特斯拉股票再创出历史新高,最新股价报1887.09美元,上涨2.8%,总市值由此达到3516.81亿美元。得益于公司股价暴涨,特斯拉CEO伊隆·马斯克的身价也水涨船高,最新数据显示其身价已达到903亿美元,成为全球第四大富豪。

2、7月新能源车销量和宁德时代8月排产向好

中国7月新能源汽车产销量分别为10万辆、9.8万辆,同比增长15.6%、19.3%,但环比还是略为下滑的。

新能源汽车行业跟踪:半数个股营收转暖

CATL 8月上、下半月排产2.27、2.39GWh,8月全月排产4.68GWh,环比增加11%。2019年8月产量3.15GWh,预计2020年8月全月同比产量将有40%-50%的提升。

3、造车新势力融资凶猛:

7月23日,哪吒汽车在成都车展期间宣布正式启动C轮融资,融资金额30亿元人民币,并计划于2021年在科创板上市。7月24日,据路透社报道,威马汽车考虑最快今年在上海科创板IPO,目标是IPO估值超过43亿美元。威马汽车之前,蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车等中国造车新势力企业已相继上市。7月30日,理想汽车(LI)在纳斯达克挂牌上市,发行价11.50美元,开盘直线上涨37%至16美元,盘中曾涨幅超过50%,市值一度超过蔚来汽车。

4、换电服务走上风口

新能源汽车再次迎来了新的发展机遇,国家工业部宣布将新能源汽车的换电纳入了新基建的范畴,并且在5月正式将换电建设写入了《政府工作报告》。

在商业模式的创新上,北汽新能源已经走在了全球的前列,这并非是空口无凭:截至目前,北汽新能源已在19个城市建成并启用了187座换电站,投入运营的换电车辆达1.8万台,已累计完成换电480万次,换电车辆行驶总里程达到6.9亿公里,这些数据在全国乃至全球范围内均属领先。

2020年8月20日,蔚来正式发布电池租用服务 BaaS(Battery as a Service)。蔚来电池租用服务BaaS,基于车电分离、电池租用、可充可换可升级的理念,是技术与商业模式的突破式创新。蔚来汽车创始人李斌表示,截至当天,蔚来已在60多个城市部署了143座换电站,实现超过80万次换电服务,“现在每天都有几千次换电服务。”

二、半数新能源汽车股营收正增长

截至8月20日,已经有85家新能源汽车概念股公布业绩,其中40家营收同比实现增长。营收转正,相比起业绩增长,更能反映出行业的状况。

新能源汽车行业跟踪:半数个股营收转暖

三、投资逻辑

新能源汽车板块,核心观点还是下半年反转,因为上半年受到疫情影响,第一季度业绩下滑,从第二季度起逐步恢复。新能源汽车中比较明确的机会在于特斯拉产业链(上半年交付10万辆,全年20万辆以上,市场规模约600亿)

新能源汽车主要由“电池+电机+电控”构成动力总成,其中动力电池占成本最高,同时性能最为关键。国内为特斯拉供应电池的是宁德时代。目前宁德时代的铁锂电池配套国产特斯拉M3标准续航版。从宁德时代特斯拉供应链来看,其中涉及正极材料的供应商包括当升科技、湖南邦普等;涉及负极材料的包括璞泰来、杉杉等;涉及电解液的包括天赐材料、新宙邦等;涉及隔膜的包括恩杰股份、星源材质、璞泰来等;涉及结构件的包括科达利等。

驱动电机主要为特斯拉自产,但是零部件国产化程度比较高。在特斯拉汽车产品中,电机系统国产化涉及的供应商包括旭升股份(铝合金配件包括变速箱箱体、变速箱悬挂、电动机端盖、电动机壳体等);东睦股份(壳体材料包括逆变器粉末冶金零件等);中科三环(钕铁硼磁体产品)。

电控同样以特斯拉自产为主,同时零部件外采。目前,国内供应商产品力较弱难以进入。其中,IGBT供应方面,短期国内具备类似碳化硅主电控产品供应能力的是比亚迪、斯达半导;主电控吸收电容器方面,国内具备供应能力的是法拉电子。

换电模式:市场挖掘的题材股是山东威达、科大智能、天奇股份,目前仍处于题材炒作概念,需要进一步跟踪。

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