主流券商今日核心:网络安全景气度提升、免税市场空间足够广阔…

一本账收入持续修复,但部分主要税种修复斜率放缓,土地交易和房地产销售相关税种高增;一本账支出单月高增,拉动仍主要来自民生领域;土地市场有所降温,二本账收入企稳,支出随新增专项债节奏回落。

结合对广义财政支出总量的测算和支出结构的判断,我们认为下半年广义财政难以呈现“大干快上”式的强刺激姿态,而更多的是在预算平衡的基础上,“按部就班”完成今年预算草案的任务安排。

2.安信证券:经济弱复苏,信贷转中性

7月生产数据走平,与此同时投资、出口大幅抬升,消费走平,支出法口径下需求出现明显回暖。在经济没有出现普遍存货回补的背景下,这两套数据指示的经济恢复情况存在背离。

考虑到数据生成机制以及历史经验,我们倾向于认为经济的恢复在逐步放缓,未来这一趋势将延续。经济的弱复苏使得信贷环境系统性收紧的概率偏低,但随着信贷环境逐步转向中性,权益市场或将步入震荡。

【行业研究】

1.东方证券:从2020年北京网络安全大会与互联网安全大会看网络安全发展趋势

互联网安全大会(ISC)与北京网络安全大会(BCS)是国内网络安全领域的风向标,均于本月召开。此届 ISC 2020大会主题为“数字孪生时代下的新安全”,BCS 2020大会主题为“内生安全,从安全框架开始”。

尽管当前网络安全需求受到了疫情的暂时性影响,但从长期来看行业仍处于景气度提升阶段。当前传统安全产品市场已接近成熟,格局较为稳定,各个头部厂商均拥有自己优势的细分市场。结合此届BCS、ISC大会以及行业未来发展趋势,我们认为未来两类安全厂商具备快速成长机会。

相关标的:奇安信-U(688561)、启明星辰(002439)、安恒信息(688023)、绿盟科技(300369)、南洋股份(002212)、深信服(300454)、美亚柏科(300188)。

2.安信证券:洪水短期影响四川草甘膦企业开工,关注草甘膦价格变化

据百川资讯,四川乐山市遭遇特大水灾,应当地防汛部门要求,多家草甘膦生产企业如乐山福华、和邦生物于8月17日晚起关停生产线进行抢险。

10-11月为海外传统采购旺季,若届时四川企业生产尚未恢复,可能会对草甘膦供给产生较明显影响。另外,主粮价格有看涨预期,将对农药使用形成正反馈。受供给收缩及需求向好的影响,草甘膦价格有望上涨。

相关标的:兴发集团(600141)、江山股份(600389)、扬农化工(600486)、广信股份(603599)。

3.兴业证券:海南两家省属国企获免税牌照,将引入省外免税商

省外免税运营商主要有深免、珠免、中侨、中出服、王府井,多家企业已布局选址、调研等大量前期准备工作。此次能否成功进入海南市场对于各家免税商十分重要,但我们认为在海南离岛免税新政下,免税市场空间足够广阔,无论各家免税商此次是否成功成为第一批进驻海南的企业,未来或都有机会享受海南离岛免税红利。

相关标的:中国中免(601888)、王府井(600859)、格力地产(600185)、凯撒旅业(600185)、海南发展(002163)、海航基础(600515)、海汽集团(603069)、海南高速(000886)。

4.上海证券:周期叠加成长,工业机器人行业迎来新一轮上升

人力成本的上升和工业机器人投资回报率的缩短加速机器换人,中国机器人密度低于主要发达国家,国内机器人性价比突出带来进口替代,是国产工业机器人的三个长期成长逻辑。

建议关注工业机器人行业减速器的核心企业、在工业机器人本体一体化布局的龙头企业,具有特定行业优势的系统集成企业。相关标的有埃斯顿(002747)。

5.渤海证券:格林酒店Q2营收下滑21.4%,反对浪费将纳入景区标准

目前国内疫情逐步稳定,当下行业正处于暑期旅游旺季,跨省团队旅游的恢复以及多地实施门票减免的政策,也有与释放大众的出游意愿,推动行业整体的复苏。虽然国内旅游行业的管控措施得到进一步放开,但行业后续的发展仍然需要关注疫情防控情况。

相关标的:中国中免(601888)、锦江酒店(600754)以及宋城演艺(300144)。

6.光大证券:草甘膦产能受限,供给下滑

2020年8月19日,和邦生物发布公告,公司所在地四川省乐山市五通桥区于2020年8月18日遭遇洪水灾害,洪水进入公司厂区,厂区洪水水位较深。公司部分生产线已停产,母公司90万吨/年联碱生产线、草甘膦生产线受到汛情影响停产。由于工厂洪水水位较深,具体损失及损失金额尚无法准确认定,预计停产时间不会超过三个月。

由于美国诉讼通常是马拉松式拉锯战,对草甘膦的争论很难科学化。和解有利于草甘膦类除草剂的安全性和实用性讨论重回科学和监管,和解消除了草甘膦的长期不确定性。草甘膦最为困难时刻过去,下游制剂企业采购逐步恢复,利好草甘膦。

相关标的:江山股份(600389)、兴发集团(600141)、新安股份(600596)、扬农化工(600486)、广信股份(603599)。

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