高增长价值股—细数爱点击(ICLK.US)吸金魅力背后的底层

高增长价值股—细数爱点击(ICLK.US)吸金魅力背后的底层

如果你是价值投资者,一定关注巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司。伯克希尔·哈撒韦以关注那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业闻名,且持仓时间非常长,普遍持股10年以上。

事实上,美股市场上有大量优秀的基金公司和伯克希尔·哈撒韦公司一样,它们擅长做长期价值投资,持仓买入的股票基本上都具备极高的投资回报价值。对于普通投资者来说,关注并跟踪这一类风格的基金持仓变化(也就是学会抄作业),是一个很重要的技能点。这些基金每年花费巨额资金用于投资调研,这是普通投资者不可能享有的信息差。

最近笔者关注的好几只做长期价值投资的基金,加仓了中国最大的独立第三方线上营销技术平台—爱点击(NASDAQ: ICLK) ,那么这次我们能不能抄作业呢?且听笔者一一细数。

一、关注爱点击的机构投资者分析

据根据13F及彭博社(Bloomberg)资料显示,Baillie Gifford, Segantii, Temasek, State of California, FMR, Westwood 等多家知名基金或资本管理公司增持爱点击的股票。从爱点击最近的股价走势来看,也能看出最近有大资金进入:一是股价持续走高;二是成交量也在不断放大。一家 1908 年成立的英国机构,真正的资管界的“百年老店”。在英国金融界,BG类似于日本的软银一样的存在。它在早期分别投资了亚马逊、谷歌、Netflix、Airbnb等明星企业,有大量千倍超额回报的投资案例。拿近期的案例来说,Baillie Gifford在特斯拉身上获利近千亿美元,也是这一轮特斯拉崛起过程中的最大赢家之一。o. 持有的中国股票包括阿里巴巴(BABA.US)、百度(BIDU.US)、京东(JD.US)、携程(TCOM.US)、蔚来(NIO.US)等。

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我们具体看看买入爱点击的这几只基金公司的投资风格。

Baillie Gifford建仓爱点击,说明其认可爱点击有爆发性成长的潜力,也从侧面佐证了爱点击具备和百度、京东、蔚来一样成为中国核心资产的潜力。

另外,最近新建仓爱点击的Fidelity Management & Research Company LLC,是美国最大的共同基金之一,管理着超过2.5万亿美元资金规模,FMR是苹果、谷歌、特斯拉的重要股东之一。近期FMR LLC持续在增持中国核心资产。FMR用业绩持续证明,比起自上而下的宏观经济预测,自下而上的基于基本面的个股选择更能够创造卓越的投资业绩。FMR LLC的投资策略都是基于在公司层面开展深入分析,通过自主收集资料确保分析质量,亲自拜访公司,了解公司管理层、供应商、竞争对手,对该公司的业绩表现和未来潜力做出准确的评估。FMR对爱点击的新增建仓,非常具有投资参考价值。

机构投资者对标的企业的认可程度, 一般被视作投资风向标。一是这证明企业内在价值被市场认可;二是会吸引更多的筹码跟仓买入。所以机构建仓某只股票,对于该标的来说是一个非常重要的正面信号。

那么爱点击凭什么赢得机构投资者的关注呢,我们继续下面的分析。

二、知名投行上调爱点击目标价背后的原因

(1) 爱点击颇具成长性

国际知名投行Jefferies近期发报告预测,爱点击2020年到2022年,总收入能够保持在25%以上的增长,给出的目标价是10.2美元,距离爱点击(8月16日)的收盘价(7.96美元),有28%的上升空间。 大行AGP也看多爱点击的股价,给出的目标价也是高达10美元。 国际投行纷纷看多爱点击,背后很重要的一个原因是爱点击的成长潜力。

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图片来源:Jefferies报告

爱点击作为中国最大的独立第三方线上营销技术平台。在整个互联网传统广告增速明显下滑大背景之下,却逆势增长。这背后是因为爱点击作为「在线营销解决方案」的提供商, 能够“利用数据能力,进行精准营销。相比传统广告,线上精准营销的广告效果和转化率等方面皆优于传统广告,在广告客户越来越重视按效果付费的环境下,爱点击的解决方案更得需求方的青睐。今年的新冠疫情疫情让这一趋势更加明显。

爱点击 [在线营销解决方案] 在一季度收入为4,463万美元,同比增长18%。目前爱点击与超过270家跨国企业保持合作。公司2019年服务了超过3,000家客户。拥有大量高质量的持续性需求客户,爱点击营销服务这一块的业务依然能保持强劲增长。

爱点击SaaS业务线条的「企业数字化运营解决方案」也不容小觑。受到今年新冠疫情影响,企业“上云”需求大幅增长。在国内市场,爱点击已与多家企业客户展开合作,2020一季度实现了440.3万美元的营收,同比2019年一季度145.9万美元营收,增长率高达202%。2019全年企业数字化运营解决方案营收为1044万美元,可见其中1Q占比14%。以此推演,爱点击SaaS业务起步虽晚,但增长势头却令人惊艳,2020全年企业数字化运营解决方案营收非常值得期待。

安信国际日前发报告称,预计爱点击的该业务全年收入占比有望达到10%,而爱点击SaaS业务线相对爱点击的营销业务线条来说,毛利更高达60%以上,未来将为爱点击带来更高净值的业务收入及毛利贡献。

当下的爱点击,AdTech+SaaS双轮驱动,未来可期。

(2) SaaS 赛道上的低估值股,爱点击依旧有上车的机会

尽管爱点击近期股价走势非常强劲,但是无论就成长性还是估值来说,都还有一定的空间,投资者们依旧有上车的机会。

爱点击作为SaaS概念股中的一员,由于其SaaS 业务线起步较晚,且相对低调,并未被太多的投资人注意到。然而市场给到爱点击的估值中SaaS业务的持续增长潜力并未被真正计入,和业务比较类似的微盟相比,同是精准广告+SaaS业务。微盟集团的市销率15.37倍,而爱点击的市销率只有2. 8倍

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数据来源wind

从投资回报的空间层面上讲,当下估值相对更低的爱点击(估值比较如下图),投资中的收益风险比相对来说更高,增长空间也更大。

当下的爱点击兼具备成长股与价值股的典型特征:一是具备高速增长的的的特征,且未来充满想象空间,二是估值低,其内在价值并未在股价中完全反应出来。

在机构资金强力认可以及国际大行的看多之下,爱点击的走势接下来有望打开新一轮的持续上升趋势。

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