嘉士伯年中双降,重啤二季度净利5倍反弹,酒企上演冰火两重天?

嘉士伯年中双降,重啤二季度净利5倍反弹,酒企上演冰火两重天?

疫情后期,啤酒无疑是率先实现复苏的品类之一。不论是A股中多只啤酒股股价的屡创新高,还是啤酒企业二季度的营收报喜,都在传递市场恢复的信号。

近日,重庆啤酒发布半年报表示,公司上半年实现净利润(即归属于上市公司股东的净利润,下同)2.46亿元,比上年同期的2.39亿元增加了3.06%。其中,对比一季度,重庆啤酒在第二季度销量和营收均环比增长了1倍多,净利润环比增长了5倍。另外,重庆啤酒今日股价盘中涨停。

反观其母公司嘉士伯集团,却面临收入、净利润双下滑的局面。可以说,嘉士伯中国啤酒业务在第二季度的反弹,无疑是给了嘉士伯一根“救命稻草”。

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嘉士伯在中国的“反弹”

嘉士伯年中双降,重啤二季度净利5倍反弹,酒企上演冰火两重天?

嘉士伯集团于8月13日发布了2020年上半年报告。半年报显示,该集团2020上半年总销量628万千升,有机下降7.7%;收入288.3亿丹麦克朗,有机下降11.6%;营业利润46.15亿丹麦克朗,有机下降8.9%。

其中,按产品分类来看,乐堡销量下跌19%;嘉士伯下跌13%;格林堡啤酒下跌4%;夏日纷苹果味酒下跌2%;精酿和特色啤酒销量下降2%;无醇啤酒下降2%。

报告中表示,2020年初,受新冠疫情冲击严重,嘉士伯为确保证销售量,只能采取牺牲价格和组合售卖的方式。之后,随着天气日益炎热,和一些国家地区疫情管制良好的影响,嘉士伯的销量才有所起色。

另外,根据上半年、7月的表现以及目前市场受疫情影响情况,集团预计2020年营业利润可能有机下降10-15%。对此,有分析师表示,这也意味着嘉士伯今年下半年的营业利润将下滑约17%,远逊于预期。

但是,嘉士伯控股的重庆啤酒在二季度却出现了逆势回归。具体来看,第二季度,重庆啤酒的营收环比增加了12亿元,净利润增加了2亿元。销量从一季度的15万千升恢复至46.5万千升。盈利状况从一季度同比下滑60%到二季度同比增长3%,抛开政府补助和投资收益6000多万元以及其他非经损益,重啤二季度赚了1.8亿元。

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“审时度势”的嘉士伯

那么,“主体”受损的基础上,重庆啤酒为何能实现逆势回归?

据半年报显示,重庆啤酒的主流酒(零售价4-8元)1-6月实现营收11亿元;大众酒(零售价4元以下)卖了2.6亿元。和一季度相比,这两大类酒环比增速分别为14%和55%。而重庆啤酒的高档酒(零售价8元以上)在一季度同比下滑近30%,而在二季度却出现巨幅反弹,环比增长170%。可以看出,受疫情影响,消费分级明显。

对此, 中国酒业协会啤酒分会秘书长何勇解释道,“被动式拐点的出现加速了啤酒产业的变革进程。那就是消费者经历疫情后,对健康的需求和生活品质的重视得到加强。宁愿喝少一点,喝好一点”。

当然,除消费者自身因素外,嘉士伯为了顺应和引导消费升级,将本地强势品牌+国际高端品牌战略联合,打起了“组合牌”。

具体表现为,重庆啤酒及子公司受嘉士伯啤酒(广东)有限公司委托加工的嘉士伯、Tuborg(乐堡)和Kronenbourg 1664、Blanc(凯旋 1664 白)的国际高端品牌啤酒共计销售5.6万吨,销售额2.2亿元左右,重庆纯生、山城1958等本地强势品牌销售额为1亿元。

这也与公司的高端化战略不无联系。近年来,重啤一直在优化产品结构,推动产品高端化。无论是4月份的乐堡纯生为代表的国外品牌的上市,还是重庆纯生“扯馆儿”系列、醇麦系列、山城经典等本土品牌的市场拉动,都体现了公司对高端产品的市场布局。另外,公司搭乘夜摊经济的东风,进一步提升了现饮渠道的铺市和品牌曝光,最终才实现疫情之后的销量强势反弹。

另外,随着高端产品的占比提升,公司盈利能力也在稳步上升。2020第二季度,公司净利率21.3%,同升4.28%,毛利率46.12%,同升2.69%。

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嘉士伯的中国市场占位

嘉士伯年中双降,重啤二季度净利5倍反弹,酒企上演冰火两重天?

从嘉士伯最近动向来看,加码中国市场已成定局,特别是前段时间,重庆啤酒回复资产重组相关问询时表示,嘉士伯与其重组工作正在实施落地,双方将加注高端啤酒业务。

不过,华润、青岛啤酒、百威、燕京等啤酒品牌都在分食啤酒市场,嘉士伯中国市场的占位又如何呢?对此,中国食品产业分析师朱丹蓬表示,目前来看,嘉士伯已经将燕京PK下去了,排在第四位。这主要得益于嘉士伯中高端产品的强劲增长。据华经产业研究院数据,2018年,嘉士伯在中国啤酒行业的市场占比为9.3%,青岛就和百威啤酒占到了10%以上。华润啤酒占比最大为25.6%。

另外,从啤酒市场容量来看,GlobalData数据显示,我国啤酒市场消费量在2013年达到高点5394万吨之后开始下滑,到2018年为4480万吨,占全球啤酒总消费量的25%,仍为全球最大的啤酒消费市场。预计未来5年中国啤酒消费量有望实现稳中有升,复合年均增长率仅约为0.92%,到2023年,我国啤酒消费量或达到5115万吨。

目前来看,上半年中国啤酒市场的涨势给嘉士伯带来了利好信号。加之嘉士伯与重庆啤酒重组计划的推进,使其中高端目标更加明朗化。从“西南市场”到“全国化攻略”,可以看出,重庆啤酒的啤酒赛道正在拓宽。不过,拥有“国际身份认证”的重庆啤酒,是不是在高端局上就能快人一步?在国内啤酒消费容量趋于饱和的情况下,市场竞争必然更为激烈,重庆啤酒凭什么“破局”而出呢?

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