研报丨获华泰等机构看好 中梁控股估值有望进一步提升

研报丨获华泰等机构看好 中梁控股估值有望进一步提升

8月5日,华泰香港发布研究报告,首次覆盖中梁控股(2772.HK),给予公司“买入”评级,目标价7.90港元,股价较目前有45%的上涨空间。

华泰香港预计,中梁将在2020年分配40%的核心收益,这将给投资者带来9.5%的可观股息收益率,同时受益于多年来在长三角地区的持续深耕,公司的估值有望得到提升。

研报显示,2017-2019年期间,中梁控股的合约销售复合年增长率达53% ;盈利可预见度高,截至2019年底,公司已售未结规模达人民币2,000亿元,预计其盈利能力将进一步提升,预计公司2019-2022年核心净利润复合增长率将达23%。

此外,研报还称,自上市以来,中梁融资渠道向多元化发展,融资成本存在很大的下降空间,目前公司的平均融资成本已经从2018年的9.9%下降至2019年的9.4%。伴随公司债务结构的持续改善,华泰香港预计中梁的融资成本有望持续优化,在2020年降低至8.5%-8.8%。

与此同时,研报特别强调,中梁拥有业内独创的“阿米巴模式”,其独特的管理和激励计划可以有效推动员工的积极性,最后将项目经营的效益做到最大化。对此,华泰香港表示看好,其认为尽管房地产开发商之间的竞争不断加剧,但中梁凭借组织赋能依然取得了良好的经营业绩。

2020年1-7月,中梁累计录得合约销售金额(连合营企业及联营公司)约人民币796亿元,按年增加约6%,位列克而瑞《2020年1-7月中国房地产企业销售TOP100排行榜》全口径销售榜单第19位,稳居行业20强。同时,2020年前7月,公司合约销售均价约人民币12,600元/平方米,按年上升21%,反映集团转二线及强三线开始显现成效,销价较稳定并持续向上。

值得一提的是,除华泰香港外,中梁还依靠良好的经营业绩和发展潜力,获得了安里证券的看好。30日,安里证券首次覆盖中梁,并给予公司“买入”评级。

安里表示,近年来中梁业绩一直稳健向上发展,且上市半年即被纳入港股通,机构持股及流动性有望增加。同时安里预计,中梁2020年的股息率将达到11.8%,是房地产领域收益最高的公司之一,公司估值存在进一步上涨空间。

接下来,中梁将继续秉持深耕战略,肩负“共创价值、让四季心情绽放”的企业使命,贯彻落实“开放合伙、开创平台、九全破局、共识共创”的年度主题,以更加开放的心态、更加开拓的精神、更加开创的信念推动企业发展,实现企业基业长青。

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