牛市冲锋号吹响?盘点历次暴涨后大盘走势,全面牛市恐不现实

沪指涨5.71%,报收3332点;深成指涨4.09%,报收12941点;创业板指涨2.72%,报收2529点。两市成交量逾1.5万亿,创5年新高,市场情绪极度亢奋,逾200股涨停。

统计数据显示,上交所股票总市值报41.37万亿元,深交所总市值为29.58万亿元,二者合计70.95万亿元人民币,约10.06万亿美元,并创2015年6月以来新高。A股总市值目前仅次于美股的33.6万亿美元。

牛市冲锋号吹响?

据wind数据统计,沪指近10年有5次涨幅超5%,除了今日之外分别为2015年7月9日,2019年2月25日,2015年6月30日和2015年8月27日,不过次日、后5日和后20日上涨概率仅50%。

牛市冲锋号吹响?盘点历次暴涨后大盘走势,全面牛市恐不现实

近10年沪指有16次上涨超4%,但是次日、后5日和后20日上涨次数均为 9次,上涨概率虽然有所上涨但幅度并不大。

此外,从时间节点来看沪指出现较大幅度上涨,往往发生在熊市初期的超跌反弹。例如沪指涨幅超过4%的交易日期,有10次发生在2015年6月至2015年3月,而这正是上一轮熊市最为“惨烈”的时段。

因此也可以看到沪指历次大涨之后,市场反而并没有走出“过分强势”的走势,单纯从沪指大涨判断是否牛市开启稍显片面。

不过值得注意的是,在A股2014年12月4日、2018年10月22日和2019年2月25日,沪指大涨都掀起的一次市场中期行情。而从市场环境来看,A股也更类似于2014年12月4日。

三大因素决定市场存在上涨空间

从市场环境来看,本次沪指暴涨的市场环境与2015年股灾阶段有很大不同。

首先,从市场指数来看市场绝对值并不算高。截至今日收盘沪指站上3300点,但无论相较于2018年初的3600点附近,还是上一轮牛市的5178点,依然存在一定空间。

牛市冲锋号吹响?盘点历次暴涨后大盘走势,全面牛市恐不现实

其次,从市场估值来看,A股除了创业板指数之外,各大指数PE略高于中位数,但是距离最大值存在较大空间。

牛市冲锋号吹响?盘点历次暴涨后大盘走势,全面牛市恐不现实

截至上周,沪指估值为13.35倍,最大估值为30.60倍,深证指数当前估值为29.39倍,最大估值为56.79倍,沪深300估值为12.14倍,最大估值为28.23倍,创业板估值为65.73倍,最大估值为137.76倍。

牛市冲锋号吹响?盘点历次暴涨后大盘走势,全面牛市恐不现实

从行业来看,在28个一级行业中有17个行业PE低于历史中位数,其中房地产、建筑装饰、银行、券商、采掘、钢铁等权重板块处于历史较低位置,这或将成为市场上涨的重要“引擎”。

最后,市场驱动因素方面,上一轮牛市的核心动能是杠杆资金,而本轮则是受益于宽松的货币政策和源源不断的外资。一方面,全球央行大放水,货币、财政宽松浪潮正席卷全球,零利率甚至负利率盛行。另一方面,全球面临资产荒,相较于其他市场来说A股“物美价廉”,因此在多方面因素影响下资金继续流入A股将是大概率事件。

全面牛市恐怕不现实

后疫情时代,经济系统比以往任何时候都更加需要股市“健康牛”。因此无论是基本面亦或是政策面,恐怕像以往的“疯牛”很难重新。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为,近期股市的上涨属于2017年以来的结构性牛市。“推动近期资本市场上涨的原因既得益于经济基本面的改善,大盘估值处于历史低位,又有来自国际资本涌入等资金面推动的因素。”

但李迅雷同时指出,这轮股市上涨并不是全面牛市,传统意义上的全面上涨的牛市恐怕很难再来了。从更长的时间线看,今后中国股市行情呈现出“2、8”分化的状态,其中,“2”指的是行业头部企业、新兴产业的股票,“8”指的是炒概念、炒题材、缺乏基本面支撑、估值水平过高、中小市值的股票。

安信证券则认为即使全面牛市,也依然是有主线。他们指出,当前环境经济温和复苏,但科技迎来的是强景气,结合当前行业景气,业绩增长预期,中期逻辑与估值等因素,低估值板块短期关注券商、地产、建材、保险等。但仍需注意,本轮经济回升,成长景气更好。在低估值板块完成合理补涨之后,在解禁等担忧趋缓后,我们认为市场会回归到成长主线。近期行业重点关注:券商、地产、建材、保险、新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、医药、通信等。

来源:凤凰网财经

免责声明和风险提示:本文是用户自行发布以及转载,不代表FX112任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成FX112任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。FX112仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您联系FX112。