卖孔雀的海正药业又开始卖房了,业绩曾盖过恒瑞,今英雄迟暮……

文|花朵财经

A股是颇有一些破落户的,其实何止A股,企业的自身规律就是有盛有衰,投射到行业里就是大伙儿浮现不同的阴晴圆缺。

浙江老牌药企海正药业到底算不算破落户,这是一个问题。说它算吧,它至今也是百亿药企俱乐部中的一员;说它不算吧,这家全国数得着的老字号(创立于1956年),曾经业绩彪炳显赫,却已经连续五六年亏损,连孔雀都拿出来卖过,这不最近又开始卖房产了。怎么看怎么像冷子兴评贾府“外面的架子虽未甚倒,内囊也尽上来了。”

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海正药业发帖卖房

近日,海正药业发布公告称,将位于杭州拱墅区白马公寓5幢2单元602室房产通过台州市产权交易所有限公司公开挂牌出售,成交金额为0.13亿元。

卖孔雀的海正药业又开始卖房了,业绩曾盖过恒瑞,今英雄迟暮……

有网友评论称:总觉得这种消息有点儿丢人,什么时候能来个业绩暴涨的公告才行。

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网友的评论虽然比较感性,但也相当地切中海正药业的痛点。

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业绩滑坡始于大肆收购

这家成立近70年的药企,曾经是我国的抗癌药龙头之一,产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。

海正药业2000年上市,上市后业绩连年大幅增长,且营收在2014年突破了百亿大关,当时,如今的A股龙头恒瑞医药也只是上市新丁而已,在那一年的海正药业面前,包括恒瑞医药在内国内大多数药企都是弟弟。

然而自从2015年开始,海正药业开始每况愈下,至今已经连续五年扣非后亏损2015年-2019年,海正药业扣非净利润分别为-1.39亿元、-2.83亿元、-1.41亿元,-6.12亿元以及-25.21亿元。

根据公开消息,海正药业的18家控股参股公司目前有14家处于亏损,累计亏损额近6.7亿元。

海正药业是怎么走到这一步的?

花朵财经在此告诉各位一个研究上市公司路径的捷径,大家一定要关注神奇的2015。那是一个钱不是钱的年头,是一个各路上市公司被钱冲昏头脑,面对日益膨胀的市值就以为自己真的赚了那么多钱,于是开始拼了命地造的时候。

海正药业也正是在2015年前后开始大肆买买买,上述18个分子公司与参股公司大都是近年来的“成果”。

2014年一季度的时候,海正药业的固定资产为26.7亿元。

2015年年报,海正药业的固定资产膨胀到了58.36亿元。

此后海正药业的固定资产以每年10—15亿元的速度增加,2019年底达到了83.65亿元。

痴迷于买买买,不断背上更多包袱,经营管理能力却难以跟上,这导致海正药业从2015年开始连年亏损,与此同时负债率却逐年上升。2020年一季度海正药业的总负债为141.4亿,而所有者权益仅为75.77亿。而早在2014年,海正药业的所有者权益就超过了80亿。

卖孔雀的海正药业又开始卖房了,业绩曾盖过恒瑞,今英雄迟暮……

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自救,自救!有多少资产可以变卖?

其实,不管是卖孔雀还是卖房子,都是海正药业的自救之法。

尤其是卖孔雀,其实颇有些千金买骨,壮士断腕的意思,其表决心的意义远大于实际换来的那仨瓜俩枣。

海正药业常年高于60%的负债率对一家药企来说还算正常——但对于常年陷入亏损的海正来说,就构成了对现金流的极大压力。所以海正药业不得不变卖资产,相关的新闻不少,去年就有好几次,在此花朵财经不复赘述。

根据公开数据,海正药业2019年变卖资产回笼了30亿资金,当年,企业果然实现了扭亏,营收为110.72亿元,同比增长8.68%,净利润为9307.27万元。

当然,前面也说了,扣非利润是负25亿,创了历史新高的。

从净利润和扣非净利润的巨额差距,可以看出当时海正药业甩卖资产的决心之大,也可以看出被甩买的资产换来的现金比起当初收购时真是血亏。

血亏也得继续卖!超过百亿的债务压身,业绩依然欠佳,2020年第一季度扣非后依然亏损,海正药业卖的不是房,是续命丹。

起码,相比卖控股公司股权和卖孔雀,卖商品房还有个不仅不减值反而增值的好处。

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