牛市不牛市的,挣钱才是硬道理

来源:松二先生

最近股市大涨,一时间人心浮动。

已经听到有不少人开始喊牛市来了。不过还是先给大家泼盆凉水,别太乐观。大概率后面会是整体缓慢上涨、过程中大幅震荡的行情。所有的牛都是水牛,没钱是涨不起来的,不过未来几年应该会有钱不断的流入股市。流入的钱大概分为两部分,一部分是居民财产的转移,这是长钱,是基本不会跑的钱,一部分是海外热钱,前面在四月底热钱来袭那篇已经讨论过,这部分钱是投机的钱,形势不对随时可能跑。对居民来讲,房子不涨,理财不断新低,能有机会的就只剩下股市了,懂得不懂得都想过来分杯羹,因为中国人过去四十年形成了根深蒂固的信念,拿着现金永远跑不赢通胀,就是在被摊薄。跟前些年不同的是,好多人开始买指数,不管是卖的还是买的,选指数型基金都会选热门行业,这就等于给部分行业单独输血。

至于热钱,大概情形跟09年后涌入的那一万亿美元差不多,规模上这次可能比上次更大,不过中国的池子也比当初更大了。热钱涌入一从港币汇率能看出来,已经在敲门,二从央行外管局的数据也能发现端倪。

当年的热钱很大一部分进了楼市,还有不少通过影子银行进入了实体经济。但这波的热钱估计进实体的很少,一部分会变成房地产商的融资,一部分会进股市。毕竟现在国内也到了资本过剩的阶段,水放的已经没了小腿,只是实体经济太差不想进去,房地产又受控进不去,结果把无风险收益压的越来越低。热钱主要挣得就是套利套汇的钱,因为自由,进房地产很正常,进股市的话,也只有坐庄和放钱两种套路,它是作为杠杆资金进来的,想它价值投资是不太可能的。美国疫情过不去,中美息差不大幅缩小,美联储又不断印钱的情况下,未来几年热钱会一直都在,到美联储重启紧缩或者人民币大幅降息的时候,可能才是热钱撤退的时候。从这个角度判断,这波热钱应该能维持两三年甚至更长时间。虽然未来企业上市、增发会维持当前的密集节奏,股市服务实体经济的抽水不会停,这是国家意志,难以改变,但整体来讲,抽走的还是小头。

这就是前面所说的股市长期看会缓慢上涨的基础。但之所以说会有很强烈的震荡,还是跟宏观形势和市场情绪有关。之所以全球放水,还是为了应对疫情和经济衰退,大概率未来几年经济不会太景气,股市上涨,应该换位思考,可能不是股市涨了,是计量价格的货币变毛了。前面说过,现在的股市是旱的旱死、涝的涝死,所有能看上眼的股票,除了银行,都贵的要死,而且还有的不断屡创新高。后面这种分化性的行情大概率还会拉大,因为一些行业不会再有增长或者增长会特别缓慢,这种行业在股市上不会有大的机会。屡创新高的行业的确都是有未来、有增长、有想象力的行业,本来就虚火旺,再有行业指数型基金这块额外资金的加持,估计虚火很难下来。但谁也不能无限的涨,涨的过高了,只要有人抢跑,自然会发生踩踏,去年底的半导体板块就是个活生生的例子,只有跌下来了,才有再重新炒上去的机会。不过一将功成万骨枯,再火的行业,最后不可能所有的企业都优秀,更多的都是混水摸鱼蹭热度的,关键的还是要找到真正优秀的企业,攥着它跟着行情反复摩擦。再有就是跟年初预判的一样,后面随时会有黑天鹅,中美冲突就是矛盾的主线,很容易打断脆弱的兴奋情绪,发生踩踏。未来一段时间,震荡还是主要节奏,只是随着热钱涌动和情绪波动,震荡的幅度会加大,虽然整体震荡区间会小幅上移,但还是要切忌盲目乐观。牛市来不来不重要,重要的是选对行业,看准企业,赢确定性的未来,如果还有余力,围绕着它们逆着情绪做做波段

牛市不牛市的,挣钱才是硬道理

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