500多亿!芯片龙头IPO募资金额创纪录,将成最易中签新股?

500多亿!芯片龙头IPO募资金额创纪录,将成最易中签新股?

图:图虫

中芯国际发行价出炉。

7月5日下午,中芯国际公告称,依据发行人与联席主承销商协商确定的发行价格27.46元/股。

根据安排,中芯国际将在7月6日进行网上路演,7月7日进行网上、网下申购,7月13日刊登《发行结果公告》。

6大看点

看点一、近10年最大规模A股IPO

中芯国际表示,公司本次募投项目预计使用募集资金为200亿元。若本次发行成功,按本次发行价格27.46元/股计算,超额配售选择权行使前,预计公司募集资金总额为462.87亿元,扣除发行费用6.35亿元(含税),预计募集资金净额为456.52亿元;若超额配售选择权全额行使,预计公司募集资金总额为532.3亿元,扣除发行费用7.27亿元(含税),预计募集资金净额为525.03亿元。

据证券时报网统计,中芯国际的募资金额不仅创下了科创板的历史纪录,也将创下最近10年A股市场新高。

看点二、发行价较港股折价近10%

中芯国际A股27.46 元/股的发行价较目前港股价格有一定优势。

中芯国际港股自6月份以来涨势不俗。照上周五收盘价33.25港元/股计算,中芯国际A股发行价较目前港股价格折价约9.39%。

看点三:最容易中签的新股?

中芯国际网上顶格可申购上限高达42.10万股,顶格打新需配421万元市值,均在A股史上居于前列。

据证券时报网统计,网上顶格申购上限与中签率基本呈正相关。照此推算,中芯国际有望成为科创板、同时也是整个A股近年最容易中签的新股之一。

在中芯国际之前,科创板顶格申购上限最高的是中国通号,顶格可申购25.20万股,顶格申购需配市值252万元,网上中签率为0.2254%。

此番中芯国际的顶格申购上限是中国通号的1.67倍,其网上中签率或远高于中国通号,按照年内申购上限与其相近的多只新股中签率估算,中芯国际网上中签率有望超过0.4%,以此计算,顶格申购有望中3签。

看点四、本次发行存在“绿鞋”机制

资料显示,本次发行授予海通证券超额配售选择权,海通证券向投资者配售总计初始发行规模115%(193,846.30万股)的股票,最终超额配售情况将在2020年7月8日(T+1日)披露。

本次超额配售股票将全部向网上投资者配售。

看点五、战略配售阵容超豪华

资料显示,本次战略配售有29家机构缴款,合计缴款金额达到242.61亿元。

另外,有不少上市公司直接或间接参与。资料显示,A股上市公司新华保险(601336.SH)参与了战略配售;保荐机构海通证券(600837.SH)的子公司海通创新证券投资有限公司也参与跟投。不少上市公司通过参与投资产业基金的形式,间接投资了中芯国际。

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看点六、公司面值以美元计价

一般来说,A股公司面值以人民币计算。但中芯国际本次发行股票面值为0.004美元/股。

公司作为一家设立于境外开曼群岛的红筹企业,《Cayman Islands Companies Law》(以下简称“《开曼群岛公司法》”)允许公司以美元作为面值币种。同时,公司本次发行股票每股面值与已发行在外的股票每股面值保持一致,为0.004美元/股。

如何定价?

对于中芯国际的定价,业内此前多有讨论,并普遍参考科创板已发行新股的“AH”溢价水平,认为中芯国际发行价较港股有所溢价。

不过,从结果来看,中芯国际定价日为7月2日,港股收盘价格为31.60港元/股(约人民币28.77元/股),本次发行价格较最新收盘价折价4.56%。

作为港股上市公司公司,A股IPO价格以港股市场价格作为重要参考是惯例。值得注意的是,随着中芯国际登陆科创板的日程将近,中芯国际港股股价一路飙涨。从3月19日的11.18港元/股到今日收盘,涨幅已经达到了186.88%,最高升至34.7港元/股。分析机构纷纷唱多,甚至有外资券商,诸如高盛,已发布高至42元/股的看多报告。

业内认为,港股近期如虹的涨势,反映了国际投资者对中芯国际回归A股后拥有更广阔市场的预期。

记者了解到,中芯国际为晶圆制造企业,具有资金密集、技术密集、前期投入巨大的特点,公司重资产属性明显,因此选择PB(市净率)方法可以更好反映中芯国际的估值水平。

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图:图虫

截至2019年底,中芯国际净资产为435.73亿元,发行前市净率3.44倍,绿鞋行使前发行后对应的市净率为2.20倍,绿鞋全额行使后发行后对应的市净率2.11倍。截至7月2日,可比公司静态市净率平均值为4.27倍,公司发行价对应的市净率低于可比公司平均水平,体现了相较可比公司盈利空间较大、投资价值更高。

网下申购倍数高达164.78倍

根据公告,7月2日,共计349家网下投资者管理的4,722个配售对象参与了中芯国际初步询价,报价区间为1元/股-38.87元/股,拟申购数量总和为1258.5720亿股,申购倍数为186.66倍。剔除无效报价和最高报价后,参与初步询价的投资者为242家,配售对象为3,928个,申购总量为1111.0010亿股,网下整体申购倍数为164.78倍,有效认购倍数为114.97倍。

剔除无效报价及最高报价部分后,全部网下投资者剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为27.4635元和27.5000元,公募产品、社保基金和养老金剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为27.4690元和27.5000元。

另外值得注意的是,战略投资者方面,中芯国际初始战略配售的股票数量为8.43亿股,占绿鞋行使前发行总量的50%。据披露,战略配售由联席保荐机构相关子公司跟投和其他战略投资者组成。其中,本次联席保荐机构相关子公司“海通创投”、“中金财富”跟投的股份数量预计分别为本次发行股份的2%,即3371.24万股。

其他投资者方面,中芯国际已在6月初锁定了中国信科和上海集成电路基金两位重量级战略投资者,合计将认购25亿元股份。

7月3日晚间,徕木股份(603633)公告称,已实缴7000万元作为有限合伙人认购聚源芯星的基金份额,后者作为战略投资者认购中芯国际科创板IPO股份,该基金募集认缴规模23.05亿元;基金有限合伙人囊括中微公司、韦尔股份、安集科技、汇顶科技、江丰电子等一众半导体企业。

来源:21世纪经济报道(作者:张赛男)、证券时报网(作者:胡华雄)

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