牛市特征越来越明显了!涨涨涨过后,下周还将迎来三大重磅

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7月份就像是A股市场强弱的分水岭,第一个交易日沪指就站上3000点整数关口,仅3个交易日,沪指累计上涨了5.63%,完胜今年以来各月的累计涨幅。而且,周四A股成交额更是回到1万亿元之上,周五进一步放大至1.17万亿元。

资金充足是本次行情爆发的原因,也是未来市场向上的基础。根据《证券日报》,私募排排网未来星基金经理夏风光认为,从外因来看市场的资金比较充沛,北上资金的流入和场外新增资金合力对市场形成推动。内因来看经过连续三个月的结构性行情,市场资金有往低估值板块流动的迹象。资金成本的降低以及市场风格的偏好是推动近日行情的主要力量。

的确,从国内来看,疫情背景下,上半年宏观资金面整体偏松,经历了多次定向降准等。宽松的资金面有望延续和进一步放宽。广发期货分析师王凌翔表示,在当前的情况下,央行的种种行动具有防风险的意味,但是货币政策转向的可能性较小,相反,在供给压力仍存以及银行让利的背景下,货币政策进一步宽松仍有可能。

从全球角度来看,二季度以来全球主要经济体均采取了降准降息等宽松货币政策,市场流动性充裕,全球央行几乎同步扩表,美国、欧盟、日本等发达国家疫情以来资产端扩表接近4.5万亿美元。在货币供给空前充裕的背景下,利率水平降至历史低点,同时短端利率的宽松被迅速传递至长短利率,造成了整体利率的下行。

在全球流动性充裕的背景下,北上资金也开始大量流入A股。长城证券最新研报显示,6月19日富时罗素指数纳入A股比重从17.5%上升至25%,当日北上资金净流入规模超过182亿元。整体来看,6月份北上资金净流入规模为529.55亿元,较上月明显增加。进入7月份以来,A股放量上涨,北上资金延续大规模净流入态势,前3个交易日净流入额已达303.09亿元。

牛市特征越来越明显了本周前四个交易日,A股市场给全体投资者带来惊喜。上证指数重返3000点,两市成交额突破1万亿,北向资金单日净买超过170亿,爆款基金持续涌现……种种迹象都透露出牛市的气息。根据《上海证券报》,还有一项资金面数据也已出现牛市特征,值得关注。交易所数据显示,截至周四收盘,沪深两市融资余额报11550.11亿元,刷新2016年1月8日以来的四年半新高。

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今年以来两市融资余额总量变化

更值得关注的是,本周前四个交易日,两市融资余额实现4连增,累计增长444.89亿元。即便周五零增长,目前接近445亿元的单周融资增量也足以跻身历史前三十。翻阅历史上融资增量排名前三十的交易周,其中有27周分布在2014年至2015年牛市期间。很显然,目前融资余额的增速已达到“牛市标准”。

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历史上融资增量排名前三十的交易周

正向指标or反向指标?

但也有投资者将融资余额看作一个反向指标,认为融资余额快速增长预示行情即将见顶。事实如何呢?对于一只脱离基本面短期炒作的题材股,融资余额在股价高位出现快速增长,确实常常预示着股价即将见顶。对于指数而言,2015年4月至6月,融资余额也在指数高位连续猛增,带动部分科技、中小市值品种炒出了“市梦率”,由此带来的“疯牛”行情自然也不会长久。上述情形均是由于融资资金在短期限、高成本约束下,只能追求右侧投资,通过短期套利以获得超额收益造成的。撇开上述极端的短线情形,从中长期维度看,融资余额增减与行情涨跌还是保持正相关的,与部分绩优白马股的涨跌也是保持正相关的。例如贵州茅台,其股价从2017年起开启长牛走势,对应个股融资余额规模也持续稳健增长。2017年以来,贵州茅台个股融资余额从约16亿元增长至目前的112亿元,增长约6倍。

贵州茅台2017年以来融资余额变化

而去年起因猪瘟疫情股价连续走强的牧原股份,其融资余额规模也随股价稳健增长。去年以来,牧原股份个股融资余额从约6亿元增长至目前的137亿元,增长超过20倍。

牧原股份2019年以来融资余额变化

融资余额快速增长

目前两市融资余额快速增长,会不会重蹈2015年大盘急涨急跌覆辙?对比来看,还有不少差距,市场短期不必过度担忧。首先,当前市场融资余额总量为11550亿元,而2015年指数高点时两市融资余额一度超过22000亿元(这还不包括当时万亿规模的场外配资)。由此来看,两者之间存在很大差距。其次,目前两市融资余额增速也与2015年指数进入高位时相比相差许多。本周前四个交易日融资余额增长445亿元,已经创下今年以来单周最高。但2015年4月至6月指数进入高位时,两市融资余额单周增量多次超过800亿元。最后,与2015年基本单纯依靠杠杆资金撬动的牛市相比,目前A股市场的增量资金来源已显著多元化。其中今年以来另外两大主流增量资金——北向资金与境内基金,其持股周期相较两融明显偏长,风格也明显偏向价值,这将助力本轮牛市行情更加具有持续性。

下周关注热点一:6月通胀、金融数据发布

从下周开始,中国6月通胀、金融以及外储数据都将陆续发布。

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Wind综合机构预测数据显示:

CPI方面,16家机构预测6月CPI平均值为2.5%,其中预测最大值2.9%,预测最小值2.2%。

PPI方面,14家机构预测6月PPI平均值为-3.1%,其中预测最大值-2.9%,预测最小值-3.5%。

M2增速方面,13家机构预测6月M2平均值为11.2%,其中预测最大值12.0%,预测最小值11.0%。

新增人民币贷款方面,11家机构预测6月新增人民币贷款平均值为17809.1亿元,其中预测最大值22000亿元,预测最小值15000亿元。

下周关注热点二:A股“抢权”行情来临

股票收益主要由资本利得、股票分红组成。时至7月,正是A股公司分红实施密集期。

尚未实施的含权股中,投资者若要分红,可提前进行“抢权”,而股权登记日则是对本次分红“抢权”的最后一个交易日。

以股权登记日为基准,下周(7月6日-7月10日)210家上市公司分配方案将要实施。209家公司涉及现金分红;16家公司涉及送转股,博杰股份、新媒股份、必创科技3家公司达到每10股转5股及以上标准。

其中,每10股送转比例最高的是博杰股份,2019年分配方案为:每10股派7.2元(含税)转10股。

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此外,从下周209家涉及现金分红的公司来看,每10股派现金额在5元(含税)及以上的共有17家。

其中,兆丰股份派现最大方,每10股派30元(含税);古井贡酒紧随其后,每10股派15元(含税)。另外,水井坊、华新水泥、招商银行每10股派现均在10元以上。

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下周重点关注三:“打新潮”停不下来

行业方面,当日除医疗保健板块外,其余行业板块全线上涨,其中金融板块涨幅达3.98%位居首位,房地产板块涨幅亦超过3%。

继本周15只新股申购后,下周申购数进一步放量,将达19只,且“天天可打新”!

Wind数据梳理显示,下周申购个股中,包括1只主板新股、7只科创板新股、2只创业板新股、9只新三板新股。具体申购信息如下图所示。

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按照日程来看:

下周一将有5只新股申购,包括主板的同庆楼,科创板的孚能科技和山大地纬,以及创业板的交大思诺。

下周二将有3只新股申购,分别是中芯国际、艾迪药业、慧辰资讯,均为科创板。

下周三将有7只新股申购,分别是科创板的寒武纪、伟思医疗,创业板的美瑞新材,以及新三板的国源科技、泰祥股份、生物谷、新安洁。

下周四将有1只新股申购,为新三板的永顺生物。

下周五将有3只新股申购,分别是凯添燃气、观典防务、流金岁月,均为新三板。

下周强势板块前瞻

展望下周市场,各家机构都给出了相应的策略方向。

券商板块方面,作为本周涨幅最大的板块,政策落地+指数改革,成为了板块上涨的最好契机。

对此,方正券商对券商板块表现出了及其的看好,表示现阶段券商处于直接融资的蓝海;券商迎历史发展机遇。当前是我国加快新旧发展动能接续转换的关键时期,新经济盈利前期盈利的不确定性、非标准化、高成长性使其难以从间接融资渠道获得支持,可以预计直接融资占比仍将不断提升,而直接融资提升需要多层次的资本市场做支撑,券商作为资本市场的中坚力量,将直接受益于资本市场地位的提升。

券商之后,周期个股也将迎来相应的机会。

山西证券表示,周四顺周期板块领涨,而前期强势的科技类、医药类等板块以及创业板指数出现下行,证明市场对于相关题材出现分歧,高估值驱使一些获利盘落袋。对比今年以来沪深两市收益率来看,深市大幅领先,如果风格切换,后续沪市涨幅或大于深市,可一定程度关注前期涨幅靠后的顺周期板块。

Wind数据显示,现阶段三大行业均处于估值低点,其市场逻辑与现阶段的地产行业所一致。

此外,华泰证券对于有色金属板块表示工信部修改新能源汽车积分比例要求,新能源汽车长期景气度进一步确立,看好钴锂下游需求持续向上。认为电子和军工关键材料国产替代进程加速,相关领域景气持续向上。

太平洋证券更是表示市场当前处于后衰退下的流动性宽松行情中,全球极度的宽松货币政策和积极财政政策短期难以退出,这使得未来两年工业品和贵金属共涨的概率较大,我们强烈看好有色大宗金属的中期流动性行情。

国信证券燕翔研报分析,当前市场行情仍将延续,流动性的行情起于流动性,也会终结于流动性拐点,目前流动性拐点还没有看到,增量资金仍在不断流入。

方正证券胡国鹏团队研报分析,本轮成长牛发生在经济触底前的温和下行阶段以及政策总基调大宽松的背景下,更有利于估值提升。

牛市特征越来越明显了!涨涨涨过后,下周还将迎来三大重磅

根据研报梳理,A股2014-2015年成长牛经历了五个阶段。而决定了本轮大牛市以成长风格占优,主要发生在第三阶段的牛市加速和第五阶段的估值修复行情中,成长风格涨幅都高居第一。

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