被美国公司割韭菜巨亏20亿,连续3年利润下滑,哈药神话消失了?

文 | 华商韬略 Bonnie

疫情席卷全球,众多企业被迫申请破产。其中,就包括美国老牌保健食品公司GNC。

6月24日,GNC表示,已申请破产保护,计划关闭7300家门店中的1200家。公司声明指出,已根据美国破产法第11章规定申请破产保护,以使得公司在重整资产负债表或完成出售的程序时维持业务营运。

据悉,自2020年以来,GNC的股价从年初2.76美元一路暴跌,6月28日收报0.62美元,市值只剩下5219万美元左右。而在7年前,GNC的巅峰市值一度高达480亿美元,是现在的近百倍水平。

值得注意的是,GNC破产的最大受害者竟来自中国,它就是在中国家喻户晓的哈药股份。

公开资料显示,哈药股份于2018年开始投资GNC。截至2019年2月13日,哈药股份分三次累计向 GNC支付 2.995 亿美元,用于认购其发行的 299950 股可转换优先股,优先股年股息率为6.5%。

哈药股份表示,公司对GNC优先股投资总计约为20.63亿元人民币。截至2020年3月31日,账面价值约为8.98亿元,以及因公允价值变动累计产生的其他综合收益损失约为11.65亿元。

另一方面,哈药股份作为GNC的优先股股东,偿还次序位列普通债权人之后,因此无法得到优先清偿。

若是当年听了上交所的苦劝,哈药本不必吃下苦果。

但哈药股份的麻烦远不止投资GNC失败。

【净利润连续3年下滑,市值损失近100亿】

疫情背景之下,诸多医药股屡次走高,而哈药股份股价却连续下跌,截至7月3日收盘,最新股价为3.29元,今年以来下跌超10%,市值仅为82亿元,与其在2013年巅峰的181亿元市值相差甚远。

被美国公司割韭菜巨亏20亿,连续3年利润下滑,哈药神话消失了?

▲图源:雪球

与此同时,作为国内医药行业首家上市公司,哈药股份的业绩已经连续6年下滑,净利润也连续3年下降。

2013年-2018年,哈药股份营收分别为180.92亿元、165.09亿元、158.56亿元、141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元。净利润方面,2016年,哈药股份在达到7.88亿元的高峰后便开始下滑,2017年-2019年的净利润分别为4.07亿元、3.46亿元、5581.21万元,同比下滑幅度分别为48.36%、14.95%、83.88%。

至于其业绩连年下降的原因,有业内人士表示称,这或许与其产品管线遇到的新情况有一定关系。哈药股份所覆盖的产品面较广,其“实现了从化学原料药到制剂、中药、生物制剂、保健品以及医药商业的全产业链覆盖”。

不过,其产品线涵盖注射用丹参(冻干)、注射用双黄连(冻干)等中药注射剂,在医保控费的背景下,这类产品近年来不断遭政策的“打压”。

但政策绝不是影响哈药利润连年下滑的根本原因。

6月10日, 哈药股份发布公告称,公司董事会收到公司副总经理高磊的辞职报告,因个人原因高磊辞去公司副总经理职务,辞职后不在公司担任其他任何职务。

资料显示,高磊担任副总经理的任期为2018年9月13日至2020年10月25日。

被美国公司割韭菜巨亏20亿,连续3年利润下滑,哈药神话消失了?

而就在高磊辞职前,根据哈药股份2019年年报显示,截至2020年3月31日,刘帮民、吴志军、周行、魏双莹4位副总经理已离任,其中除吴志军外的三人离职原因均为“个人原因”,而刘帮民在职仅19天。

不难想象,多大的业绩压力才会使得一个公司的高管变动如此频繁?

【“哈药模式”为什么不灵了?】

公开资料显示,哈药股份成立于1991年,所属于医药行业,主营涵盖抗生素、传统与现代中药、生物医药、医药商业、非处方药及保健品、动物疫苗六大业务板块。公司拥有“ 哈药 ”、“ 三精”、 “ 盖中盖 ”、“ 护彤 ”及“ 世一堂 ”5件中国驰名商标。

从90年代末期开始,哈药股份产品的广告几乎占据了整个电视广告时间。“新盖中盖”、“蓝瓶钙”、“葡萄糖酸锌口服液”等产品的广告语甚至让很多“80”后、“90”后倒背如流。

一度创造用11亿元广告费砸出80亿元销售业绩的“哈药神话”。而其采用的“大面积广告轰炸+明星代言”更是被誉为“哈药模式”,成为业内竞相模仿的对象。

然而,靠烧钱维持营收的模式显然不能持续。

近年来,随着互联网的快速发展,电视广告营销效果越来越差,单纯的电视广告已经无法给哈药股份带来更多的助力,但哈药股份却没有拓展广告营销渠道。

另外随着哈药股份知名度提升,哈药股份的产品研发速度却没有尽快跟上,研发投入反而越来越少。

数据显示,2017年至2019年,哈药股份研发费用分别为1.42亿、1.37亿和1.25亿元,逐年下滑。

因此,哈药在面对业绩持续下滑以及日趋激烈的市场时,必须积极求变,找到属于自己的发展之路。

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