赤字飙升和美国动乱:回顾70年代,接下来会发生什么?

对于那些关心动荡美国走向的人们,美国银行有一个有趣的观察:回顾即将到来的1960年代后期。

根据银行CIO Michael Hartnett的说法,就像现在一样,60年代末70年代初是美国社会和内乱的时期之一,政府/预算赤字激增,全球化的终结(布雷顿森林体系的终结与全球供应链的崩溃相比)现在),经过长期的平静,甚至最终开始滞涨,收益率和通货膨胀率不断上升。

如果我们要“回到过去”,那么我们可以从这段充满挑战的时光中汲取什么教训?根据Hartnett的说法,有四个关键要素:

1.就像现在一样,美联储政策是资产价格的主要驱动力。(无敌印钞机)

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2.过渡到滞胀,高收益,高通胀,高波动性的最初时期(1966年至1969年),其特征是小盘股和有价证券表现优于Nifty 50(与现在的FAAMG相似)。

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3.市场打折了美元霸权的结束;60年代后期,非美国资产的表现明显优于美国股票(尽管达到Nifty 50)。

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4.从60年代到70年代的过渡(滞涨,货币和财政不稳定,全球合作崩溃,公民抗命)与以下三个主要趋势相吻合:

  • 债券收益率上升

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  • 美元下跌

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  • 波动的横向股市

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