恒瑞医药股票价格十年25倍的“秘密”,不止是创新药那么简单!

今天,我们就来讲讲十年时间股票价格翻涨25倍的大牛股:恒瑞医药。相信各位朋友对这只股票都不陌生,凡是谈到医药股、牛股的时候,总是会不由自主的想到这只公司股票,股价上涨着实给力!那么,这家公司到底有什么奥秘,居然能长久保持上涨呢?

彼得·林奇说过“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”。对于恒瑞医药这只大牛股而言,用这句话诠释,是最恰当不过的。我们还是一点一点来看:

一、历年的财务情况,真的“惊艳”!

分析恒瑞医药这家公司,如果分析创新药的方向,想必大家都不会看了,因为大多是专业名词、医药名目,就算看了也看不懂。所以,我们只要记住这家公司在创新药上每年都花大量的钱就可以了。到底有多少钱呢?

如果对比华为,当然是小屋见大屋了。但是,恒瑞医药每年支出的研发费用都有着明显增加,2014年-2019年间分别为:6.52亿、8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿。虽然没有着翻倍增长,但每年有着对研发费用约50%的增长。对于一家提早进入创新药的企业而言,这可以说是未来业绩确定性的“秘诀”!

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公司的经营方向又是怎样的呢?以2019年公布的年报来看,占比最大的业务是抗肿瘤,其次是麻醉、其他以及造影剂。为什么恒瑞医药能成为医药股中的龙头股,重要的不仅仅包括着创新药,更主要的是抗肿瘤以及麻醉方向的业务。

公司历年的财务情况,可以说是股市中少有。就算是在全世界范围内寻找这样的公司,也是少数。怎么讲呢?公司营业收入自1998年至2019年间,没有一年是负增长的,仅仅只有两个年份为个位数增长,分别是2004年、2005年。能有着这样稳定的营业收入呈现,A股3850家上市公司中,不超过20家。甚至连10家都找不出来。

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历年净利润同比增长率方面,也是十分质优。1998年至2019年,仅仅只有1年为负增长,仅仅只有3年是个位数增长,其他的年份均保持着双位数的业绩增长性!这在股市中也是极为少见的。净资产收益率方面,2005年至2019年间连续15年高于15%的水平,自2000年以来均是高于10%!

再就是资产负债率方面,2008至今均保持着低于15%的负债率水平,并且多数年还是个位数的负债率。这在股市中,也是极为少见的。而毛利率水平呢?自2005年至今,均是保持在80%以上的毛利率。

从历年的财务水平以及经营结构来看,这家公司就是股市中少有的质优股,十年来股价能有着翻涨25倍,也确实有着自身的优势。并且,公司的脚步并未停止,业绩的稳定性增长仍旧在延续。

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二、一季度财报表现以及发展趋势:

一季度受到新冠疫情的影响,全国各级医院就诊率有较大幅度下降,所以从公司业绩呈现来看,实现营业收入55.3%,同比增长11.3%;实现归母净利润13.2亿元,同比增长31.1%;实现扣非后净利润为12.8%,同比增长10.5%。业绩增长上有着一定的降速,但受到新冠疫情的影响,也是在预期之中。而近期公司多款新药获批临床,在研新药临床进展也是不错,部分早期研发的项目已经逐渐居于全球前列甚至领先位置。我们讲药,估计大家对于名目与方向,也是稀里糊涂。我们干脆直接将未来业绩预测是怎样的。

从当前众多机构对恒瑞医药2020年至2022年的业绩预测来看,有的机构对2020年预测在30%以上,有的预测在26%以上,对于2021年、2022年也是相近。我们保守一些,预测未来三年均能保持25%的增长性,并且存在超预期的较大概率。

三、估值分析:

恒瑞医药的基本面优质,未来业绩确定性高,估值又是怎样的呢?一家好公司,并且还是医药板块的公司,估值自然是不低。以2020年的基本情况对应当前的股票价格计算,估值约为65.57倍,对应2021年-2022年的估值分别约为:52.46倍、41.97倍。

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近些年恒瑞医药的平均估值波动区间大约在多少倍呢?大约在40倍至60倍区间。这样看来,当前的估值,并不便宜,已经高于了平均估值的波动区间。当然,如果对应2021年、2022年的估值水平,还算是处于合理区间,但也没有被低估的迹象。

总的来说,恒瑞医药这只公司股票价格能十年翻涨25倍,具有自身的独特性,不仅仅是基本面十分优质,未来业绩确定性也是十分高。当然,从估值的角度来说,并不便宜。可是,如果未来这只股票股价有着阶段下跌、估值再次回归至合理区间,是值得我们关注起来的目标!

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