从严退市时代来临了吗?

从严退市时代来临了吗?

7家公司进入退市程序

5月10日晚间,深交所连发7家公司股票暂停上市公告,乐视网、金亚科技、千山药机、凯迪生态、皇台酒业将于5月13日开始暂停上市;龙力生物、德奥通航于5月15日开始暂停上市。

2017年,上述公司的净利润就是全部亏损,2018年年报披露后情况也并无好转。因为触发“连续亏损”“审计意见非标”等条件,目前对这些公司实施“暂停上市”处理,不排除今后将进一步走向退市。

这7家公司中不乏昔日明星股。

例如乐视网,可能被暂停上市的种种猜测早在一年前就被市场传开了,而半个月前更是已公开化,这次只不过是靴子落地。从公告看,乐视网是因为触及创业板上市规则中“净资产为负”的暂停上市情形,依据深交所上市委员会的审核意见,自5月13日起,股票将暂停上市。4月29日,乐视网还公告称收到证监会《调查通知书》,因公司及贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为被立案调查。

在2015年的鼎盛时期,乐视网的股价曾在几个月内暴涨4倍,当时近1800亿元市值,号称“创业板第一股”,如今悉数蒸发,只剩零头。

暂停上市的公司中,除了最为市场关注的乐视网之外,还带出了一串难兄难弟。

金亚科技由于2016年至2018年连续3个会计年度审计的净利润为负值,被暂停上市;皇台酒业亦属此类,不仅过去3年净利润连续为负值,而且最近两年经审计的期末净资产也已连续为负值;德奥通航则是因为2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净资产为负值,被深交所决定暂停上市;千山药机、龙力生物和凯迪生态,2017年、2018年年度财务会计报告均被注册会计师出具“无法表示意见”的审计报告,因此被暂停上市。

据统计,至今仍有51万股民持有上述7家暂停上市公司的股票。

目前,仅仅是深交所宣布了“批量退市”公司。未来上交所也将发布类似的公告,这意味着还有一大批退市公司正在等待审判日的到来。

“非标”审计意见猛增

值得关注的是,7家被暂停上市企业中,不少都是因为年报被出具“非标”审计意见而暂停上市。

什么是“非标”审计意见?

《证券法》规定,上市公司年报需经过具有相应资质的会计师事务所审计。事务所在对上市公司财务报表进行审计后,会给出审计意见。

按照审计意见类型,可以将审计报告分为标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见5种。只有“标准无保留意见”的报告是常见情况,也就是专业审计部门认为“没有发现任何瑕疵”。其他4种审计意见的报告,都暗示报告有瑕疵,而且程度递增。最为严重的是“否定意见”,其含义就是审计机构“完全不认同财报数据、完全错误”。

当然,审计机构拿上市公司钱为其服务,一般不会出具“否定意见”,但是又要维护审计机构的专业性,通常措辞最严厉的就是“无法表示意见”。其暗语是:“天啊,饶了我吧,我们这么专业的审计机构都看不懂你家公司的财报——无语。”

那么,这一轮年报披露完毕后,有多少家上市公司的年报混乱得让专业机构“无语”呢?

据统计,截至5月10日,共有216家上市公司被审计机构出具非标意见,其中“无法表示意见”的有38家上市公司,“保留意见”有81家,“带强调事项段的无保留意见”有97家。通俗地说,就是“重大瑕疵”38家、“中等瑕疵”81家、“小瑕疵”97家。

整体来看,2018年上市公司被出具非标意见年报的数量比2017年的130家增长约66%。

为什么“非标”审计意见出现猛增?主要原因就是近年监管机构加大监察力度,审计机构不再敢于铤而走险、为虎作伥。

被出具“非标”意见后,上市公司将在融资等方面受到限制。根据两市的《股票上市规则》,上市公司“最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”,将对其股票实施退市风险警示;而连续两年被出具“无法表示审计”意见的话,公司将被暂停上市。

更为严重的是,被审计机构出具“无法表示意见”,往往意味着公司财报有重大财务造假嫌疑,也将引起司法机关的注意。

苏州市公安局于5月12日晚发布公告,康得集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司(*ST康得)大股东及实际控制人钟玉,因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。钟玉被捕与康得新资金乱象密不可分,包括账面“122亿元现金不翼而飞”。此前,康得新2018年财报被会计师事务所出具“无法表示意见”的审计报告。

经过交易所问询,事件逐渐清晰,康得新账面122亿元现金,实际被大股东占用,但具体去向上市公司尚未公告。有媒体分析,多个迹象显示,被挪用的122亿元资金有可能指向P2P平台“抱财网”。

提高违法代价成社会共识

2018年3月以来,证监会宣布以“从严退市”为原则启动退市制度改革,取得了一系列成绩。本次修订退市政策,其宗旨是“从严退市”,有很多突破之处。但是,在现有法规下,一家公司从“风险警示”到“暂停上市”,再到最终实施“终止上市”,还是要历经数月之久,程序也非常繁复。而且,即便上市公司退市,大股东也早就通过套现赚得盆满钵满。

有统计数据显示:2018年至今,已有75家次上市公司或董监高等因违法违规行为被立案调查。其中资金占用、财务造假等违法违规情形在数量、金额上均出现大幅增长。市场普遍认为,违法违规行为层出不穷的重要原因是惩处力度不足。

清华大学法学院教授、中国上市公司协会独董委员会主任汤欣表示,提高违规成本是规范市场运行的一个重要举措,但法律责任并非万能药,其落实是一个系统性工程,如果能够联动《刑法》修改,或许就能加大在刑事责任方面的打击力度。

著名经济学家吴晓求也指出:“要保证注册制基础上的科创板成功,修改法律是前提,需要构建和注册制、科创板相匹配的一整套的法律和规则体系;极大地提高企业的违规违法成本,是注册制和科创板成功的必要条件,如果没有这些条件,注册制、科创板的麻烦就会很大。”

让投资者欣喜的是,监管机构已认识到问题所在。

5月11日,中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议在京召开。中国证监会主席易会满出席会议,并作了题为《聚焦提高上市公司质量,夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话。

易会满指出,上市公司是实体经济的“基本盘”,整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易,三是不操纵股票价格,四是不损害上市公司利益。

谈到加强上市公司监管,他指出:“积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定,创新执法手段,研究优化公开谴责、代位诉讼、有奖举报等制度机制,加大惩戒力度,增强监管震慑力,让做坏事的人必须付出代价,让心存侥幸的人及时收手。”

短评:

必须出重拳打击金融犯罪行为

除了证券领域里的违法犯罪活动外,在中国当前金融领域里还有三大毒瘤:高利贷、传销、非法集资。整体来看,目前中国的法律对上述金融领域的犯罪违法行为打击力度不够,导致犯罪违法成本偏低。

具体而言,体现在以下3方面。

1、惩处力度较弱

我国目前对证券类违法违规行为的处罚力度偏低。以IPO欺诈发行为例,罚款最高只有募资资金的5%;对违反信息披露、财务造假等行为的处罚,顶格罚金也只有60万元。

再看坑害年轻人、扰乱金融秩序的传销活动。5月10日,湖南省永州市中级人民法院依法对上诉人张天明、查方胜、宋文军等人组织、领导传销活动案二审公开宣判,裁定驳回上诉,维持原判。

去年,国内涉案金额最大的传销集团“善心汇”组织被宣判,该组织以“精准扶贫”为名,以高收益为诱饵,采取“拉人头”的方式大规模发展会员。

截至案发,参与“善心汇”传销活动的人员共598万余人,涉案金额1046亿余元。这两个数字都可谓“罪大恶极”,可是在目前法律制度下,只能判处被告人张天明(首犯)有期徒刑17年,并处罚金1亿元;对本案其他9名被告人分别以组织、领导传销活动罪判处一年六个月至十年不等的有期徒刑及罚金。

2、存在“以罚减刑”“以罚免刑”的现象

按照目前刑法规定,证券类犯罪领域,即使是构成内幕交易罪、操纵股票交易价格罪,并且“情节特别严重的”,也才“处5年以上10年以下有期徒刑”。

2015年股灾之间,徐翔案浮出水面,徐翔操纵市场数年,非法获利70亿元,创造了世界资本市场纪录。最终采取“下限”宣判,只获刑5年半。有业内人士认为,之所以下限宣判,与徐翔认罚110亿元罚金有关。

再看“逃税罪”,无论数额多大,只要补交税额和罚款就可以免于刑事处罚。因此,范冰冰被责令按期缴纳税款、滞纳金、罚款8亿余元后,依然是自由身。

3、尚存“法制空白”

以金融领域的毒瘤“高利贷”为例,在海外,“高利贷”是一种严重的刑事犯罪。在中国则根本算不上犯罪(不受刑法处罚),因此很多地方高利贷行为十分猖獗。有媒体报道,在一些地方,法官、公务员成为放高利贷的金主,并引发一系列的贪污、暴力事件。

中国目前正处于经济转型期,各种经济乱象不断滋生,加强金融领域违法行为的惩处力度势在必行。(作者:刘畅;图/全景网)

免责声明和风险提示:本文是用户自行发布以及转载,不代表FX112任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成FX112任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。FX112仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您联系FX112。