怪事!为什么海外资金纷纷撤离中国股市,北向交易却一直净买入?

作者|边际实验室本周五个交易日,中国的股票市场连续五天实现了陆股通北向资金净买入,特别是周五,北向资金净流入达到51.07亿元。至此,5月北向资金合计净流入301.11亿元。

怪事!为什么海外资金纷纷撤离中国股市,北向交易却一直净买入?

陆股通是通过将上海、深圳股票交易所与香港交易所进行连接,吸引海外投资者购买中国上市公司股票的交易安排。一般的分析机构将这些交易视作外资对中国市场乐观程度的指标。如果有大额的北向交易资金净买入,往往会视作外资对中国市场看好。指数也明显反映了这种气氛,通过边际实验室对统计历史数据显示,只要北向资金的净买入额超过50亿元,沪深300指数有90%的情形会发生上涨。

但是,有很多分析师提出质疑,很多通过北向交易参与股市的投资者并非是实际的外国投资者,往往有一些内地投资者的“马甲”参与其中。这些“马甲”有的时候会带有杠杆,往往成为市场的干扰因素。

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另一个反映外资对中国股市流入流出指标的是海外发行的中国市场ETF基金。根据对近期海外中国市场ETF基金的分析,外资近期撤离中国股市的迹象十分普遍。贝莱德旗下的iShares中国大盘股基金是国际投资者主要参与的中国市场ETF之一,在5月份该基金已经发生了近50亿美元的净赎回申请,这一幅度已经接近2016年时期的最高值,远远超过了同期其他新兴市场国家的水平。这类基金往往通过QFII的渠道进入中国的股票市场,但是QFII渠道的买入卖出金额并未对外有效公开,这使得外资到底如何“实际”布局中国股票市场成为一个谜。

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那么问题来了:既然海外资金都是在抛售手里持有的中国股市头寸,但是为什么北向资金一直在保持着净买入呢?或许,只有揭开这些“北向资金”的真实身份,谜底才能揭开。

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