欠薪8000余万、欠债近27亿,神州长城下一个雷是财报造假?

欠薪8000余万、欠债近27亿,神州长城下一个雷是财报造假?

欠薪8000余万、欠债近27亿,神州长城下一个雷是财报造假?

作 者 ✎ 张凌云

不,我们没欠5600万,我们欠了8100万!

2019年,或将是上市公司业绩下滑的高发期。

【屡次失信】

自媒体爆料某公司欠薪5600万,正主跳出来严正声明:不,我们欠了8100万!

这样诚实又奇葩的故事,发生在中国对外承包百强企业神州长城(*ST神城)身上。

欠薪8000余万、欠债近27亿,神州长城下一个雷是财报造假?

股民纷纷调侃:听多了几百亿资产凭空消失的故事,如此“诚实”的上市公司不多见了。

不过,“诚实”的神州长城不仅欠着2000多名员工8141万元的工资,还背负着近27亿元未偿还的高额债务。

据公告披露,截至今年2月28日,神州长城累计逾期债务本息合计金额为26.98亿元,比2017年经审计的净资产还要高出19.37%。

据《中国经营报》统计,今年以来共有12家银行与神州长城债务有所牵连,其中11家银行因其未能及时还贷已提起诉讼。

这些银行大多与神州长城签订了为期一年的《流动资金借款合同》。神州长城核心业务为工程建设,有业内人士表示,短期的流动性贷款并不适用于用款时间长的工程项目,容易出现银行不再续贷、抽贷等情况,从而导致流动性风险。

如今,神州长城累计已有14个重大项目无法正常进展或停工,涉及合同总额约为231.29亿元(不含税合同额),其中未完成合同金额高达209.31亿元。

此外,神州长城及下属子公司共39个账户因债务问题被申请冻结,控股股东持有的全部股份已被冻结和轮候冻结。

值得关注的是,自公司2015年借壳上市以来,董事长及实控人陈略一直在质押股票。

据最新公告,陈略累计质押的股份总数为5.83亿股,占其持有公司股份总数的99.9998%,占公司总股本的34.36%。质押股权显示为个人融资,有业内人士估算过,陈略至少套现20亿元。

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大股东在不断地质押套现,而员工不仅一年都没有领到工资,股票还损失惨重。

2016年1月,公司第一期员工持股计划通过二级市场购买的方式完成股票购买。如今,早就过了约定的锁定期,却并未将股票出售,还被连续两次延长一年,至2019年11月23日才终止。

该计划当年持仓均价为44.7578元/股,累计购买83.3187万股。2016年最高股价为15.05元,如今已经跌破两元,仅为1.51元,持股员工浮亏约90%。

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【造假疑云】

上市前,神州长城的营业收入表现很不错。2012-2014年复合增长率达19.39%,营业收入和净利润也一直保持着较高的增速。

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2015年,神州长城借壳一家纺织印染公司(中冠A)成功登陆深交所。

据收购报告书可知,陈略与妻子何飞燕承诺神州长城在2015-2017年度期间扣非净利润不得低于34,580万元、43,850万元以及53,820万元。

也就是说,神州长城在上市后三年扣非净利润复合增速必须由之前的19.39%提升至42%,才能实现承诺。

否则,将面临巨大的赔偿风险。陈略一人就要承担90.55%,何飞燕则分担剩下的9.45%。

在这样的业绩承诺重压之下,神州长城一上市便开始迅速扩张,工程承包量大幅增加。据统计,其工程总承包收入由2015年的15.13亿元增加至2017年的42.68亿元,涨幅高达182%。

神州国际投资项目疯狂到什么程度了呢?背负着20多亿的巨债,神州长城还大手笔地投资了一个100亿的项目。如此异常的举动,都惊动了深交所发函质询。

问题来了,陈略夫妇是否完成了这三年的业绩承诺?

据年报可知,2015年的扣非净利润为34,720万元,刚好压线达标;2016年则为47,027万元,仅高出3177万元。

2017年是最后一年,至关重要。若能如约实现53,820万元以上,神州长城将卸下重担,再无后顾之忧。

在下结论之前,我们来看看神州长城对这一数据的系列操作:

2018年2月12日,神州长城发布2017年度业绩预增公告,预计盈利56,839.42-66,312.66万元,完成承诺毫无难度。

2018年4月15日,神州长城发布2017年业绩快报,预计净利润为50,321万元,低于前次披露,也低于承诺业绩。没关系,承诺的是扣非净利润,那这个数是多少呢?

2018年4月25日,第七届董事会第三十二次会议决议公告披露,2017年子公司神州国际实现扣非净利润为53,855万元,“神州国际2017年度完成业绩承诺”。

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请注意,完成主体不同了,是子公司“神州国际”完成了业绩承诺。而在招股书中,陈略夫妇承诺的是“神州长城”。

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如果以神州长城为主体,据2017年年报的最终数据可知,扣非净利润仅为37,709万元,远未达到53,820万元的承诺。

双方是否对完成主体有明确界定,尚无资料可证。神州长城仅在2017年报中确认,陈略与何飞燕已“严格履行”承诺,并未提及承诺实现与否以及是否履行完毕。

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然而,即便按神州国际的净利润来看,仅以超过业绩承诺34.65万元惊险完成,有媒体依旧怀疑,神州长城为了躲避巨额赔偿,财报存在造假嫌疑。

据年报可知,神州国际于2016年3月承接了某一酒店室内装修工程。相对而言,室内装修工期较短,但是当年工程进度竟然为零,并没有带来任何合同收入。然而到了2017年,却按照完成进度98%确认了34,150万元合同收入。

对此,蓝鲸财经认为神州国际“跨期调节收入和利润的痕迹非常明显”,有造假嫌疑。

这并非孤证。

其2018年报的审计报告指出,神州长城柬埔寨某项目有关索赔收入113万美元(约700万元人民币)2018年得到甲方书面确认,才能被确认为“收入”。而这笔钱却被计入了2017年中,也存在“跨期情况”。

还有股民指出,2017年报显示,柬埔寨500万吨炼油厂项目确认收入3.7亿元,但又称项目还“处于填海及软土处理、罐区安装施工中”。不禁令人质疑,工厂尚未完工,怎么就有了近4亿元的收入呢?

【小心变脸】

造没造假不知道,可三年承诺一到期,神州长城的2018年业绩就出现了断崖式下跌。

据2018年年报(未审计)可知,神州长城营业收入24.27亿元,同比下降62.65%;净利润巨亏17亿元,而上年同期还实现盈利3.8亿元,降幅高达548.51%。

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图片来源:企查查

2015年是A股史上的并购大年,三年业绩承诺在2018年集中兑现。

神州长城,或许只是这波潮涌中的一分子。

据媒体报道,像神州长城这样2017年“精准完成”(实际盈利高于业绩承诺但小于1.1倍)业绩承诺的上市公司占比较高,其业绩的真实性和可持续性有待商榷,不排除部分企业存在粉饰财报的可能。

因此,有业内人士提醒投资者,2019年将是上市公司业绩下滑的高发期,要注意留心此类上市公司,谨防撞上又一只黑天鹅。

《陈略也没办法啊,讨不来债当然没钱还债》蓝鲸财经

《神州长城负债近27亿:资产被冻结,11家银行提起诉讼》中国经营报

《神州长城:债务风暴之下,财务业绩疑点重重》蓝鲸财经

图片来源于网络,

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