瑞幸咖啡财务造假 A股市场的看点在哪里?

近日,瑞幸咖啡造假一事东窗事发。4月2日,该公司发布公告称,公司董事会成立了一个特别调查委员会,发现公司于2019年二季度至四季度期间虚增了22亿元人民币交易额,相关的费用和支出也相应虚增。目前调查仍在进行,公司将进一步对财务数据等调整进行公告。

受此公告的影响,当天在美上市的瑞幸咖啡股票股价大跌75.57%,次日该股继续下跌15.94%。

瑞幸咖啡财务造假 A股市场的看点在哪里?

上市公司财务造假,这是股市之大忌。尤其是在美国股市,这基本就是“死罪”。回想2001年,安然公司财务造假曝光,直接导致该公司股票退市,公司破产;安然公司CEO杰弗里•斯基林被判刑24年并罚款4500万美元;财务欺诈策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元;公司创始人肯尼思•莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控,但仍被追讨1200万美元的罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。而安然公司当时是世界上最大的能源、商品和服务公司之一。安然公司面对财务造假,尚且难逃一死,瑞幸咖啡自然也是凶多吉少了。

虽然瑞幸咖啡的注册地在开曼群岛,但其毕竟是一家总部在福建厦门的中国公司,因此,对于瑞幸咖啡的财务造假行为,本人深感惋惜。不过,既然事情已经发生,那就只能正视这件事情。虽然瑞幸咖啡是在美国市场上市,但对于A股市场来说,却是一次难得的学习机会,即学习美国市场是如何处置财务造假公司的,毕竟这是A股市场的一大软肋所在。

就A股市场来说,对待财务造假公司一直都是“心太软”,虽然偶尔也出过重拳,如将欺诈发行的欣泰电气强制退市,但这重拳更像是打在投资者的身上一样,最终是让投资者来为欣泰电气的欺诈发行买单,让投资者为此付出惨重的代价。而随着新《证券法》的实施,A股市场还将加大对违法违规行为的查处力度,但到底如何打击上市公司财务造假行为,A股市场是没有成功案例的。因此,这一次瑞幸咖啡财务造假就给A股市场提供了一次难得的学习机会,看美国股市是如何处置瑞幸咖啡财务造假事件的,尤其是如何来保护投资者利益的。

根据美国市场的规则,瑞幸咖啡财务造假属实,接踵而至的就是投资者集体诉讼。实际上,这件事情已经在紧锣密鼓的进行之中,并已于2月13日在纽约南区地方法院立案,这起诉讼,瑞幸咖啡的败局已定。

而在投资者集体诉讼之外,美国证交会的查处也会到来,不仅公司有关高管将会被宣布市场禁入的处罚,而且还会向公司开出巨额罚单并停止股票交易。比如在安然事件中,安然公司被美国证交会罚款5亿美元,股票被从道琼斯指数除名并停止交易。

而且,面对上市公司财务造假,美国司法部的立案侦查。根据美国法律,提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁,没收非法收入并翻倍罚款,全额赔偿中小投资者损失等。

美国市场的这些处罚措施或许人们并不陌生,但问题是如何执行到位。比如,在欣泰电气案中,该公司及大股东表示没有能力回购股份,于是欣泰电气方面就不回购股份了,对投资者保护也就成为一纸空谈。如今,面对瑞幸咖啡的财务造假,看美国市场如何将相关措施落实到位,这是最令人关注,同时也是最值得A股市场学习的。

比如,集体诉讼,赢得诉讼并不难,但赔偿投资者的资金能到位吗?又比如,全额赔偿中小投资者,这同样面临着赔偿资金的到位问题。还有对上市公司的巨额罚单,同样面临着交不起的问题。再比如,对有关犯罪行为当事人判处10至25年的监禁,像瑞幸咖啡这种非美国公司,又如何执行到位,这同样也是值得关注的。

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